માઈક્રોફાઈનાન્સમાં તેજી, પણ બેંકો પાછી હટી! માર્કેટમાં આવ્યો મોટો ફેરફાર

માઈક્રોફાઈનાન્સ સેક્ટરમાં મજબૂત પુનરાગમન

ભારતીય માઈક્રોફાઈનાન્સ સેક્ટરે મુશ્કેલ સમયમાંથી બહાર નીકળી મજબૂત પુનરાગમન કર્યું છે. છેલ્લા અગિયાર ક્વાર્ટરમાં લોન બુક ઘટ્યા બાદ અને મોટા રાઈટ-ઓફ (write-offs) પછી, જાન્યુઆરીથી માર્ચ દરમિયાન સેક્ટરના ગ્રોસ લોન પોર્ટફોલિયોમાં 5.3% નો વધારો થયો છે. આ એક નોંધપાત્ર સુધારો દર્શાવે છે, કારણ કે ડિસેમ્બર 2025 સુધીમાં સેક્ટરનું કુલ માર્કેટ સાઈઝ ત્રણ વર્ષના નીચલા સ્તરે આવી ગયું હતું. માર્ચના અંત સુધીમાં લોન બુક ₹3.39 લાખ કરોડ સુધી પહોંચી, જે અગાઉના ક્વાર્ટરમાં ₹3.22 લાખ કરોડ હતી. આ ઉછાળો 31 માર્ચ 2024 ના રોજ ₹4.43 લાખ કરોડ ના ટોચના સ્તરથી થયેલા ઘટાડા બાદ આવ્યો છે.

એસેટ ક્વોલિટીમાં સુધારો

Equifax India ના ડેટા મુજબ, લેન્ડર્સમાં એસેટ ક્વોલિટીમાં નોંધપાત્ર સુધારો જોવા મળ્યો છે. 30-દિવસથી વધુની ડિલિંકવન્સી રેટ (delinquency rate) ઘટીને જાન્યુઆરી-માર્ચ ક્વાર્ટરમાં 2.3% પર પહોંચી ગઈ છે, જે પાંચ ક્વાર્ટરનો સૌથી નીચો સ્તર છે. આ ઘટાડો સૂચવે છે કે ઉધાર લેનારાઓ વધુ સારી રીતે લોન ચૂકવી રહ્યા છે, જેના કારણે એસેટ પ્રોફાઈલ સ્વસ્થ બની રહી છે. આ મુશ્કેલ સમયગાળાથી તદ્દન વિપરીત છે જ્યાં 30+ દિવસની બાકી રકમ FY2025 માં 6.2% ની ટોચ પર પહોંચી ગઈ હતી.

બેંકો વૃદ્ધિ કરી રહી છે જ્યારે SFBs પાછા ખેંચાઈ રહી છે

આ રિકવરી મુખ્યત્વે નોન-બેંકિંગ ફાઇનાન્સિયલ કંપની-માઇક્રોફાઇનાન્સ ઇન્સ્ટિટ્યુશન્સ (NBFC-MFIs) અને પ્રાઇવેટ બેંકો દ્વારા કરવામાં આવી રહી છે, જેમણે તેમના માઇક્રોફાઇનાન્સ લોનમાં વધારો કર્યો છે. NBFC-MFIs એ તેમના વ્યવસાયમાં ત્રિમાસિક ધોરણે 7.7% નો વધારો કરીને ₹1.42 લાખ કરોડ સુધી પહોંચાડ્યો છે, જેણે 42% માર્કેટ શેર મેળવ્યો છે. પ્રાઇવેટ બેંકોએ વધુ ઝડપથી વૃદ્ધિ કરી છે, 8.8% વધીને ₹89,548 કરોડ સુધી પહોંચી છે અને 26% માર્કેટ પર કબજો કર્યો છે. તેનાથી વિપરીત, સ્મોલ ફાઇનાન્સ બેંકો (SFBs) એ તેમના માઇક્રોફાઇનાન્સ એક્સપોઝરને ઘટાડ્યું છે, તેમનો કુલ વ્યવસાય છેલ્લા ક્વાર્ટરના ₹54,234 કરોડ થી ઘટીને ₹50,725 કરોડ થયો છે. SFBs ક્રેડિટ રિસ્કનું સંચાલન કરવા માટે સિક્યોર્ડ લોન (secured loans) પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી રહી છે, જે માઇક્રોફાઇનાન્સ સેક્ટરમાં જુદી જુદી ધિરાણ વ્યૂહરચના દર્શાવે છે. L&T ફાઇનાન્સ જેવી અન્ય NBFCs એ પણ પોર્ટફોલિયોમાં સામાન્ય વૃદ્ધિ જોઈ છે.

ભૂતકાળનો તણાવ અને રેગ્યુલેટરી સપોર્ટ

આ રિકવરી નોંધપાત્ર તણાવના સમયગાળા બાદ આવી છે, જે લોન બુક ઘટવા અને મોટા રાઈટ-ઓફ દ્વારા ચિહ્નિત થયેલ છે. સેક્ટરના ગ્રોસ લોન પોર્ટફોલિયોમાં અગાઉ ડિસેમ્બર 2025 સુધીમાં વાર્ષિક ધોરણે લગભગ 18% નો ઘટાડો થયો હતો અને FY2025 માં 13.9% ઘટ્યો હતો. આ મુશ્કેલ સમયમાં ક્રેડિટ ખર્ચ (credit costs) બે વર્ષ પહેલા 4.4% થી વધીને સપ્ટેમ્બર 2025 સુધીમાં 15.5% થઈ ગયો હતો. ભારતીય રિઝર્વ બેંક (RBI) એ NBFC-MFIs માટે લઘુત્તમ એસેટ જરૂરિયાતને 75% થી ઘટાડીને 60% કરવા સહિત સ્થિરીકરણમાં ટેકો આપ્યો છે. જુલાઈ 2022 અને જાન્યુઆરી 2025 ના માસ્ટર ડાયરેક્શન્સ જેવા નિયમનકારી નિયમોએ વ્યાજ દર નીતિઓ, આવક મર્યાદા (₹3 લાખ વાર્ષિક), અને ઉધાર લેનારાઓને સુરક્ષિત રાખવાના ઉદ્દેશ્ય સાથે માસિક ઘરગથ્થુ આવકના 50% થી વધુ ન હોય તેવી ચુકવણીની જરૂરિયાત નક્કી કરી છે.

ફિનટેકનો રોલ અને સ્પર્ધા

ફિનટેક (Fintech) માં થયેલી પ્રગતિએ ભારતીય માઇક્રોફાઇનાન્સમાં ક્લાયન્ટ સુધી પહોંચ અને કાર્યક્ષમતામાં વધારો કર્યો છે. ડિજિટલ લેન્ડિંગ પ્લેટફોર્મ્સ અને પેમેન્ટ ગેટવે પરંપરાગત MFI સેવાઓને પૂરક બનાવે છે, જેમાં POS ડિવાઇસના ઉપયોગ સાથે માઇક્રોફાઇનાન્સ પહોંચ વધે છે. જોકે, ડિજિટલ ફેરફારો પડકારો ઉભા કરે છે, ખાસ કરીને નાના MFIs માટે જે મોટા પ્લેયર્સ સામે ટકી રહેવા સંઘર્ષ કરી શકે છે અને ડિજિટલ સાક્ષરતાના અંતરનો સામનો કરી શકે છે. અનેક લેન્ડિંગ એપ્સ અને ફિનટેકનો ઉદય સૂચવે છે કે માઇક્રો-લેન્ડિંગ ફર્મ્સએ ઓવર-લેન્ડિંગ (over-lending) અટકાવવા માટે ઓપરેશન્સનું કાળજીપૂર્વક સંચાલન કરવું પડશે.

માર્કેટમાં ફેરફાર અને જુદી જુદી વ્યૂહરચનાઓ

માઇક્રોફાઇનાન્સ સેક્ટરના માર્ગમાં વૃદ્ધિ અને તણાવના ચક્રો જોવા મળ્યા છે. 2010 ની આંધ્ર પ્રદેશ કટોકટી બાદ, સુધારાઓએ NBFC-MFI કેટેગરી અને કડક વ્યાજ દર મર્યાદાઓ બનાવી. આજે, જ્યારે NBFC-MFIs અને પ્રાઇવેટ બેંકો વિસ્તરણ કરી રહી છે, ત્યારે SFBs ની પીછેહઠ માઇક્રોફાઇનાન્સ સેગમેન્ટની નફાકારકતા અને જોખમનું પુન:મૂલ્યાંકન સૂચવે છે. SFBs ક્રેડિટ રિસ્કનું સંચાલન કરવા માટે સિક્યોર્ડ લેન્ડિંગ પર વધુ ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી રહી છે, જે બ્રોડર ફાઇનાન્સિયલ ઇન્ક્લુઝનમાં તેમની ભૂમિકાથી દૂર જઈ રહી છે. આ વિભાજન માઇક્રોફાઇનાન્સ ઇકોસિસ્ટમમાં પુન: ગોઠવણી સૂચવે છે, જ્યાં કેટલાક ફર્મ્સ ઝડપી વૃદ્ધિ કરતાં સ્થિરતા અને જોખમ ઘટાડવાને પ્રાધાન્ય આપે છે.

સુધારા છતાં જોખમો યથાવત

એક મુખ્ય જોખમ સ્પષ્ટ વ્યૂહાત્મક વિચલન છે, ખાસ કરીને સ્મોલ ફાઇનાન્સ બેંકો દ્વારા ઇરાદાપૂર્વક તેમના માઇક્રોફાઇનાન્સ એક્સપોઝરને ઘટાડવું. આ જોખમ અને વળતરનું પુન:મૂલ્યાંકન સૂચવે છે, કારણ કે SFBs ક્રેડિટ રિસ્કનું સંચાલન કરવા માટે ઉચ્ચ-વ્યાજ દર ધરાવતી સિક્યોર્ડ લોનને પસંદ કરી રહી છે. આ બેંકો માટે અસુરક્ષિત માઇક્રો-લોન માટે ઓછો આકર્ષક લાંબા ગાળાનો દૃષ્ટિકોણ સૂચવી શકે છે.

ઓવર-ઇન્ડેબટેડનેસ (Over-Indebtedness) અને ફિનટેક જોખમો

ડિલિંકવન્સી દરમાં ઘટાડો થવા છતાં, ઉધાર લેનારાઓની ઓવર-ઇન્ડેબટેડનેસનું જોખમ ચિંતાનો વિષય રહે છે. રિપોર્ટ્સ દર્શાવે છે કે માઇક્રોફાઇનાન્સ લોન બુકનો મોટો હિસ્સો એવા ઉધાર લેનારાઓનો છે જેઓ બહુવિધ લોનનું સંચાલન કરે છે, જેના કારણે ચુકવણીમાં તણાવ અને વધુ ડિફોલ્ટ થાય છે. ફિનટેક અને લેન્ડિંગ એપ્સ તરફથી વધતી સ્પર્ધા આ જોખમ વધારે છે, કારણ કે તેઓ પરંપરાગત MFIs જેવા સમાન કડક નિયમોનું પાલન ન કરી શકે, સંભવતઃ ઓવર-લેન્ડિંગને વધુ ખરાબ કરી શકે.

નિયમનકારી અને ફંડિંગ પડકારો

જ્યારે RBI નો ટેકો મહત્વપૂર્ણ રહ્યો છે, નિયમો બદલાઈ શકે છે. બિહાર માઇક્રો ફાઇનાન્સ ઇન્સ્ટિટ્યુશન્સ બિલ, 2026 જેવા નવા પ્રાદેશિક બિલ, સંભવિત સ્થાનિક નિયમનકારી અવરોધો દર્શાવે છે, ભલે તેઓ RBI-નિયંત્રિત ફર્મોને મુક્તિ આપે. ઉપરાંત, NBFC-MFIs માટે લઘુત્તમ એસેટ જરૂરિયાતને 60% પર RBI ના ફેરફાર સમય જતાં, જો સારી રીતે સંચાલન ન કરવામાં આવે તો, તેમને સૌથી ગરીબોની સેવા કરવાથી દૂર ખેંચી શકે છે. નાના અને મધ્યમ કદના MFIs હજુ પણ ફંડિંગ મર્યાદાઓનો સામનો કરે છે કારણ કે બેંકો વધુ પસંદગીયુક્ત લેન્ડર્સ બની રહી છે, જે રોકડ પ્રવાહ અને વૃદ્ધિને પ્રતિબંધિત કરી શકે છે.

ક્રેડિટ કોસ્ટ અને પોર્ટફોલિયો કોન્સન્ટ્રેશન

ક્રેડિટ કોસ્ટ એક મોટી પડકાર રહે છે. સપ્ટેમ્બર 2025 સુધીમાં, ખર્ચ 15.5% સુધી પહોંચી ગયો, જે બે વર્ષ પહેલા 4.4% થી મોટો વધારો છે, જે ઊંચા પ્રોવિઝનિંગ અને લોન રાઈટ-ઓફને કારણે છે. ઉપરાંત, બિહાર, ઉત્તર પ્રદેશ અને તમિલનાડુ જેવા ટોચના રાજ્યોમાં કેન્દ્રિત લોન બુક નોંધપાત્ર કોન્સન્ટ્રેશન રિસ્ક (concentration risk) બનાવે છે.

FY2026 માટે આઉટલૂક

વિશ્લેષકો FY2026 માટે માઇક્રોફાઇનાન્સ સેક્ટર માટે લગભગ 4% ની મધ્યમ વૃદ્ધિની અપેક્ષા રાખે છે, અને લોનની ગુણવત્તા સુધરતાં FY2027 માં વધુ મજબૂત પુનરાગમનની શક્યતા છે. મોટાભાગની સંસ્થાઓ ઝડપી વિસ્તરણ કરતાં બેલેન્સ શીટની સ્થિરતા અને સાવચેતીપૂર્વક જોખમ વ્યવસ્થાપન પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે તેવી શક્યતા છે. જ્યારે સેક્ટર મજબૂતી દર્શાવે છે, ત્યારે SFBs દ્વારા વ્યૂહરચના ફેરફારો અને ચાલુ સ્પર્ધા આગળ એક ગતિશીલ અને વિભાજિત બજાર સૂચવે છે.