Whalesbook
ભારતનું નાણાકીય તંત્ર એક વિરોધાભાસ દર્શાવે છે: ઝડપી ટેક પ્રગતિ ઊંડા માળખાકીય મુદ્દાઓ સાથે ટકરાય છે જે તેના નિર્ણાયક MSME ક્ષેત્ર માટે ધિરાણની સુલભતાને અવરોધે છે. જ્યારે ડિજિટલ સાધનો અને નવા NBFC અભિગમો આશાસ્પદ છે, ખાસ કરીને ઔપચારિક ધિરાણ માટે નવા વ્યવસાયો સુધી પહોંચવું મુશ્કેલ રહે છે. નાણાકીય સંસ્થાઓ તેમની વૃદ્ધિ યોજનાઓમાં ગોઠવણો કરી રહી છે, જે દર્શાવે છે કે આ સુલભતા સમસ્યાઓ માટે સતત ઉકેલોની જરૂર પડશે.
ક્રેડિટનો સતત અભાવ
ડિજિટલ પ્રગતિ અને વધતા મૂડી બજારો છતાં, ભારતની 7 કરોડ MSMEs માટે ધિરાણની અસમાન સુલભતા એ મુખ્ય સમસ્યા છે જે વ્યાપક વૃદ્ધિને રોકી રહી છે. 30% થી વધુ નાના વ્યવસાયો ધિરાણને તેમનો મુખ્ય અવરોધ ગણાવે છે, અને ટકી રહેવા માટે ઘણીવાર ઊંચા વ્યાજ દરે અનૌપચારિક લોનનો સહારો લે છે. આ માળખાકીય મુદ્દાઓમાંથી ₹25-30 લાખ કરોડનો ક્રેડિટ ગેપ ઊભો થયો છે. MUDRA અને ક્રેડિટ ગેરંટી જેવી સરકારી યોજનાઓ હોવા છતાં, 40% થી વધુ રજિસ્ટર્ડ MSMEs ઇતિહાસ કે કોલેટરલના અભાવે ક્યારેય ઔપચારિક ધિરાણ મેળવી શકી નથી. ડિજિટલ ધિરાણકર્તાઓએ લોનની મંજૂરીમાં લગભગ 35% નો ઘટાડો કર્યો છે, પરંતુ તેઓ મર્યાદિત ડિજિટલ રેકોર્ડ્સ અથવા કાગળ ધરાવતા વ્યવસાયો સુધી સંપૂર્ણપણે પહોંચ્યા નથી.
ધિરાણકર્તાઓના બદલાતા પરિદ્રશ્ય
બેંકો, નોન-બેંકિંગ ફાઇનાન્સિયલ કંપનીઓ (NBFCs), અને ફિનટેક ફર્મ્સનું મિશ્રણ ક્રેડિટ ગેપને ભરવા માટે કામ કરી રહ્યું છે. NBFCs MSME ધિરાણમાં મજબૂત વૃદ્ધિ દર્શાવે છે (2022-24 માં 21.2% થી 42.4%), જે સમાન ગાળામાં બેંકોની વૃદ્ધિ (12.7% થી 12.4%) કરતાં ઘણી વધારે છે. ફિનટેક વૈકલ્પિક ડેટાનો ઉપયોગ કરીને લોનની મંજૂરીઓને ઝડપી બનાવે છે, ઘણીવાર 48 કલાક ની અંદર. તેમ છતાં, આ વૃદ્ધિ સાથે લોનની ગુણવત્તા વિશે ચિંતાઓ વધી રહી છે, ખાસ કરીને અનસિક્યોર્ડ MSME લોનમાં, જ્યાં લેટ પેમેન્ટ્સમાં વધારો થયો છે. ભારતનું કોર્પોરેટ બોન્ડ માર્કેટ, જે માર્ચ 2025 સુધીમાં ₹53 ટ્રિલિયન થી વધુ થવાની ધારણા છે, તે મુખ્યત્વે ટોપ-રેટેડ કંપનીઓ માટે છે (લગભગ 80% AA-રેટેડ અને તેથી ઉપર). આ નાના વ્યવસાયોને મૂડીની મર્યાદિત પહોંચ સાથે છોડી દે છે.
ઊંડા માળખાકીય સમસ્યાઓ
એક મુખ્ય ચિંતા એ છે કે ડિજિટલ પ્રગતિ ઊંડા માળખાકીય સમસ્યાઓને છુપાવે છે. 2016 પછીના બેંકિંગ સુધારાઓએ ધિરાણકર્તાઓને વધુ સાવચેત બનાવ્યા છે, ખાસ કરીને નાના વ્યવસાયો પ્રત્યે. NBFCs એ અંતર ભરવાનો પ્રયાસ કર્યો છે, પરંતુ તેમના નાના બેલેન્સ શીટ MSME ની જરૂરિયાતોને પહોંચી વળવાની તેમની ક્ષમતાને મર્યાદિત કરે છે. અનસિક્યોર્ડ ધિરાણમાં વધતા લેટ પેમેન્ટ્સ આ સંવેદનશીલ વ્યવસાયો માટે મજબૂત જોખમ નિયંત્રણો વિના ઝડપી, ડેટા-આધારિત વૃદ્ધિના જોખમો દર્શાવે છે. સરકારી ક્રેડિટ ગેરંટી મદદ કરે છે પરંતુ વ્યવહારિક સમસ્યાઓનો સામનો કરે છે અને 'નવા-થી-ક્રેડિટ' જૂથ સુધી સારી રીતે પહોંચતી નથી. આનાથી એક વિભાજિત ક્રેડિટ માર્કેટનું જોખમ રહે છે: એક ડિજિટલ રેકોર્ડ્સ ધરાવતા લોકો માટે, અને એક મોટો જૂથ હજુ પણ અનૌપચારિક લોનનો ઉપયોગ કરી રહ્યું છે અથવા ખાનગી ધિરાણકર્તાઓને ઊંચા દરો (16-23%) ચૂકવી રહ્યું છે. અન્ય દેશોની સરખામણીમાં ભારતનો ક્રેડિટ-ટુ-GDP રેશિયો 58% ઓછો છે, જે વ્યાપક ઔપચારિક ક્રેડિટ સુલભતાની સ્પષ્ટ જરૂરિયાત દર્શાવે છે.
આગળનો દૃષ્ટિકોણ અને જરૂરી ઉકેલો
ભારતની અર્થવ્યવસ્થા મજબૂતી દર્શાવી રહી છે, Q2 FY25-26 માં વાસ્તવિક GDP વૃદ્ધિ 8.2% અને ઘટતી મોંઘવારી સાથે. જોકે, એક UN અહેવાલ આંતરરાષ્ટ્રીય પરિબળોને કારણે FY27 માં વૃદ્ધિ ધીમી પડીને 6.4% થવાની આગાહી કરે છે. બેંકો અને નાણાકીય કંપનીઓ હવે 'જોખમ-વિરોધી વૃદ્ધિ' ને પ્રાધાન્ય આપી રહી છે, ઝડપી વિસ્તરણને બદલે એસેટ ગુણવત્તા અને નફા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી રહી છે. ધિરાણકર્તાઓ રિટેલ અને MSME ગ્રાહકો માટે સુરક્ષિત લોનને વધુ પસંદ કરી રહ્યા છે, જેમાં કોર્પોરેટ અને અનસિક્યોર્ડ ધિરાણમાં ધીમી વૃદ્ધિ જોવા મળી રહી છે. જ્યારે ડિજિટલ પ્રોસેસિંગ અને વધુ સારા લોન મૂલ્યાંકનો વસ્તુઓને ઝડપી બનાવે છે, ત્યારે ઘણા MSMEs માટે કોલેટરલની જરૂરિયાતો, મર્યાદિત ક્રેડિટ ઇતિહાસ અને જટિલ કાગળની કાર્યવાહીના મૂળભૂત મુદ્દાઓ યથાવત છે. સ્થિર, સમાવેશી વૃદ્ધિ હાંસલ કરવા માટે માત્ર ડિજિટલ સાધનો કરતાં વધુની જરૂર પડશે. તે ક્રેડિટને આવશ્યક ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર તરીકે જોવાની, રોકડ પ્રવાહનું વધુ અસરકારક રીતે મૂલ્યાંકન કરવા માટે કોલેટરલ પરની નિર્ભરતાથી આગળ વધવાની અને ધિરાણ માટે નવા વ્યવસાયો માટે નિયંત્રિત જોખમ લેવાનું સમર્થન કરતા નિયમો બનાવવાની જરૂર પડશે. કોર્પોરેટ બોન્ડ માર્કેટને વિકસાવવાના પ્રયાસોમાં માત્ર ટોપ-ટાયર કંપનીઓ જ નહીં, પરંતુ ઓછી-રેટેડ ફર્મ્સને પણ મૂડીની પહોંચ મળે તેવા માર્ગોનો સમાવેશ થવો જોઈએ.