Whalesbook
Geopolitical Tensions માં થયેલા વધારાને કારણે બજારમાં ઉથલપાથલ વધી છે. આ પરિસ્થિતિમાં, રોકાણકારો Debt Funds માં વધુ રસ દાખવી રહ્યા છે, કારણ કે આ ફિક્સ્ડ-ઇનકમ (Fixed-Income) સાધનો કુદરતી રીતે જ વૈવિધ્યકરણ (Diversification) પ્રદાન કરે છે અને વૈશ્વિક અનિશ્ચિતતાના સમયમાં પ્રમાણમાં સ્થિર આવક (Stable Cash Flows) આપી શકે છે. Aditya Birla Sun Life AMC ના Co-CIO (Debt), Sunaina Da Cunha, જણાવે છે કે રોકાણકારો મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ, ઓલ્ટરનેટિવ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ફંડ્સ (AIFs) અને ડાયરેક્ટ બોન્ડ્સ (Direct Bonds) જેવા વિવિધ Debt Avenue માં વધુ રસ દાખવી રહ્યા છે. નીતિગત ટેકો (Policy Support) મળવાની અપેક્ષા પણ આ વલણને વેગ આપી રહી છે, જેમાં બજારોને સ્થિર કરવા માટે નાણાકીય (Monetary), રાજકોષીય (Fiscal) અને અન્ય સરકારી હસ્તક્ષેપોનો સમાવેશ થાય છે.
Da Cunha એ ભારપૂર્વક જણાવ્યું કે કોઈ એક સાર્વત્રિક એસેટ એલોકેશન (Asset Allocation) ફોર્મ્યુલા નથી. પોર્ટફોલિયોનું નિર્માણ વ્યક્તિની જોખમ લેવાની ક્ષમતા (Risk Appetite) અને રોકાણના સમયગાળા (Investment Horizon) સાથે સુસંગત હોવું જોઈએ. તેમણે માર્કેટ ટાઇમિંગ (Market Timing) સામે સાવચેતી રાખી, તેના બદલે શિસ્તબદ્ધ, લક્ષ્ય-આધારિત (Goal-Based) અભિગમ અપનાવવાની સલાહ આપી, જ્યાં સટ્ટાકીય વેપાર (Speculative Trading) કરતાં એસેટ એલોકેશન વધુ મહત્વની ભૂમિકા ભજવે છે. જ્યારે ઇક્વિટી (Equity) લાંબા ગાળાના વિકાસ માટે યોગ્ય છે, ત્યારે Debt Funds ઓછી અસ્થિરતા (Less Volatile) નો વિકલ્પ પૂરો પાડે છે, જે પોર્ટફોલિયોમાં જરૂરી સ્થિરતા આપે છે. Debt Funds માં રોકાણ કરતા રોકાણકારોએ બે મુખ્ય જોખમો ધ્યાનમાં લેવા જોઈએ: વ્યાજ દર ચક્ર (Interest Rate Cycles) અને ક્રેડિટ રિસ્ક (Credit Risk). ફંડના ડ્યુરેશન (Duration) સાથે રોકાણના સમયગાળાનો મેળ કરીને વ્યાજ દરની અસ્થિરતાને ઘટાડી શકાય છે. હાલમાં, ભારતના મજબૂત ક્રેડિટ સાઇકલ અને બેંકો તથા NBFCs ના તંદુરસ્ત નાણાકીય મેટ્રિક્સ (Financial Metrics) ઉચ્ચ-રેટેડ (Higher-Rated) ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ્સ અને મજબૂત રિસ્ક મેનેજમેન્ટ (Risk Management) ધરાવતા ફંડ્સને પ્રાધાન્ય આપે છે.
આગળ જોતાં, Da Cunha 2025 માંથી રેટ કટ્સ (Rate Cuts) ધીમે ધીમે ફિક્સ્ડ-ઇનકમ માર્કેટને અસર કરશે તે સાથે 2026 ને મોનેટરી ટ્રાન્સમિશન (Monetary Transmission) નું વર્ષ હોવાની અપેક્ષા રાખે છે. મજબૂત મેક્રોઇકોનોમિક ફંડામેન્ટલ્સ (Macroeconomic Fundamentals), જેમાં રેકોર્ડ નીચો ફુગાવો (Inflation) અને સતત ફિસ્કલ કન્સોલિડેશન (Fiscal Consolidation) નો સમાવેશ થાય છે, તે નીચા બોન્ડ યીલ્ડ્સ (Bond Yields) ની અપેક્ષાને સમર્થન આપે છે. જોકે તાજેતરના ટેકનિકલ પરિબળોને કારણે લાંબા-ડ્યુરેશન બોન્ડ્સના પુરવઠા અને માંગમાં મેળ ન ખાવાને કારણે બોન્ડ યીલ્ડ્સમાં અસ્થાયી વધારો થયો હતો, આ અસંતુલન (Imbalances) દૂર થવાની અપેક્ષા છે, જેનાથી યીલ્ડ્સમાં રાહત મળશે. ભારતીય રિઝર્વ બેંક (RBI) નું મોનેટરી ટ્રાન્સમિશન પર ધ્યાન પણ એકંદર યીલ્ડ્સને ઘટાડવા માટે તૈયાર છે.
તંદુરસ્ત આર્થિક વૃદ્ધિ (Economic Growth) અને સ્થિર થઇ રહેલા ફોરેન ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ ઇન્વેસ્ટર (FII) ફ્લોઝ (Flows) છતાં, ભારતીય Rupee (INR) પર દબાણ યથાવત છે, જે મોટે ભાગે પશ્ચિમ એશિયામાં ભૌગોલિક રાજકીય અશાંતિ (Geopolitical Unrest) ને કારણે છે. જ્યારે યુ.એસ. સાથેના તાજેતરના વેપાર કરારે શરૂઆતમાં USD-INR ને ટેકો આપ્યો હતો, ત્યારે બજારો વિગતોની રાહ જોતા હોવાથી આ વૃદ્ધિ અટકી ગઈ. Da Cunha માને છે કે Rupee હાલમાં અન્ડરવેલ્યુડ (Undervalued) છે, અને પેમેન્ટ્સ એકાઉન્ટ (Balance of Payments) માં સંભવિત સરપ્લસ (Surplus) સ્થિરતા પ્રદાન કરી શકે છે. જોકે, પશ્ચિમ એશિયામાં સતત સંઘર્ષ નોંધપાત્ર અસ્થિરતા લાવી શકે છે. પરિસ્થિતિનું ઝડપી સ્થિરીકરણ (Stabilization) ચલણને તેના અંતર્ગત મેક્રોઇકોનોમિક ફંડામેન્ટલ્સ પર પાછા ફરવા દેશે તેવી અપેક્ષા છે.