Whalesbook
કેન્દ્રિય બજેટ 2026 માં, સરકારે ડેરિવેટિવ્ઝ ટ્રેડિંગ પર સિક્યોરિટીઝ ટ્રાન્ઝેક્શન ટેક્સ (STT) માં નોંધપાત્ર વધારો કર્યો છે, જે બજારના સહભાગીઓ માટે ખર્ચનું માળખું બદલી નાખશે. 1લી એપ્રિલ 2026 થી લાગુ, ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ પર STT વધારીને 0.05% કરવામાં આવ્યો છે, જે અગાઉ 0.02% હતો. આ 150% નો વધારો છે. ઓપ્શન્સ ટ્રાન્ઝેક્શન પર પણ STT માં વધારો થયો છે, જેમાં પ્રીમિયમ અને એક્સરસાઇઝ બંને પર STT હવે 0.15% રહેશે, જે અગાઉ 0.1% અને 0.125% હતો. આ ફેરફારો દરેક ટ્રેડિંગ એન્ટ્રી અને એક્ઝિટને સીધી અસર કરશે, ખાસ કરીને સક્રિય ટ્રેડર્સ, ઇન્ટ્રાડે પાર્ટિસિપન્ટ્સ અને હાઇ-ફ્રિક્વન્સી સ્ટ્રેટેજી અપનાવનારાઓ માટે ટ્રેડિંગ વધુ મોંઘું બનશે. ઉદાહરણ તરીકે, ₹1 લાખના ફ્યુચર્સ વેચવા પર હવે ₹20 STT લાગશે, જ્યારે અગાઉ તે ₹12.50 હતો. તેવી જ રીતે, ₹10,000 ના ઓપ્શન્સ કોન્ટ્રાક્ટ પર STT ₹10 થશે, જે અગાઉ ₹6.25 હતો.
આ જાહેરાત બાદ માર્કેટમાં તુરંત જ તીવ્ર પ્રતિક્રિયા જોવા મળી. બેન્ચમાર્ક ઇન્ડેક્સ સેન્સેક્સ અને નિફ્ટી 50 બજેટની જાહેરાત બાદ લગભગ 2.9% સુધી ગગડી ગયા. કેપિટલ માર્કેટ્સ, ડિફેન્સ અને PSU બેન્કિંગ સેક્ટર્સ આ વેચવાલીનો ભોગ બન્યા. બ્રોકરેજ ફર્મ્સ અને એક્સચેન્જીસ, જેમાં BSE, Angel One અને Groww જેવી કંપનીઓના શેરમાં 13.5% સુધીનો ઘટાડો જોવા મળ્યો, કારણ કે રોકાણકારો ટ્રેડિંગ વોલ્યુમ પર ઊંચા ટ્રાન્ઝેક્શન ખર્ચની અસરનું મૂલ્યાંકન કરી રહ્યા છે. STT માં વધારો તાજેતરના વર્ષોમાં વધેલા ટ્રેડિંગ વોલ્યુમ પર દબાણ લાવશે અને ડેરિવેટિવ્ઝ પ્રવૃત્તિમાં ઘટાડો લાવી શકે છે.
સરકારી અધિકારીઓએ જણાવ્યું કે STT માં વધારો સટ્ટાખોરી વૃત્તિઓને નિરુત્સાહિત કરવા અને ડેરિવેટિવ્ઝ માર્કેટમાં સિસ્ટેમિક રિસ્કને ઘટાડવા માટે છે, કારણ કે 90% થી વધુ રિટેલ રોકાણકારો F&O સેગમેન્ટમાં નુકસાન કરે છે. આ પગલાંને 'કોર્સ કરેક્શન' તરીકે રજૂ કરવામાં આવ્યા છે, જેનો ઉદ્દેશ્ય અતિશય સટ્ટાખોરીને નિયંત્રિત કરવાનો અને નાના રોકાણકારોનું રક્ષણ કરવાનો છે. સરકાર વધારાની આવક ઊભી કરવાનું પણ લક્ષ્ય ધરાવે છે.
નિષ્ણાતોના મંતવ્યો અલગ-અલગ છે. કેટલાક માર્કેટ વેટરન્સ, જેમ કે શંકર શર્મા, આ પગલાંને આવકારી રહ્યા છે અને તેને નુકસાનકારક ડેરિવેટિવ ટ્રેડિંગને રોકવા માટે જરૂરી ગણાવી રહ્યા છે. બીજી બાજુ, કેટલાક વિશ્લેષકો નિરાશ છે અને ટૂંકા ગાળામાં F&O વોલ્યુમમાં ઘટાડો અને બ્રોકિંગ ફર્મ્સ પર દબાણની અપેક્ષા રાખે છે. TrustLine Holdings ના CEO, N. ArunaGiri, એ માર્કેટની પ્રતિક્રિયાને 'ઘૂંટણિયે ટેકવી દેનારી' ગણાવી હતી, સૂચવીને કે આ વધારો મધ્યમ ગાળાની દિશાને બદલવાની શક્યતા નથી. Avisa Wealth Creators ના CIO, Aditya Agrawal, એ બજેટના અન્ય પગલાં, જેમ કે ખરીદી પર કરવેરાનું સુવ્યવસ્થિતકરણ અને મેન્યુફેક્ચરિંગ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવા જેવા સકારાત્મક મુદ્દાઓ પર ભાર મૂક્યો, જે લાંબા ગાળાના મૂડી ફાળવણી અને રોકાણકારોના વિશ્વાસને ટેકો આપી શકે છે અને STT વધારાની અસુવિધાને સરભર કરી શકે છે.
સરકારનો સંદેશ સ્પષ્ટ છે: ડેરિવેટિવ્ઝમાં ભાગીદારી વધુ માપી શકાય તેવી અને ઓછી સટ્ટાકીય હોવી જોઈએ. STT વધારો હાઇ-વોલ્યુમ ડેરિવેટિવ ટ્રેડિંગના ખર્ચને વધારવા માટે રચાયેલ છે, જે કેશ ઇક્વિટી માર્કેટથી અલગ છે. જો તાત્કાલિક અસર ટૂંકા ગાળાના ગતિ અને સક્રિય વેપારીઓ માટે નફાકારકતાને દબાવી શકે છે, તો કેટલાક વિશ્લેષકો માને છે કે તે રિટેલ રોકાણકારોને અતિશય ડેરિવેટિવ્સ પ્રવૃત્તિથી દૂર વધુ સ્થિર લાંબા ગાળાના રોકાણો તરફ દોરી શકે છે. જોકે, STT નો સમાન અમલ વાસ્તવિક જોખમ વ્યવસ્થાપન વ્યવહારોને પણ વધુ મોંઘા બનાવશે.
વિદેશી રોકાણકારો માટે, વધેલો ટ્રાન્ઝેક્શન ખર્ચ ભાગીદારીને થોડી ઘટાડી શકે છે, ખાસ કરીને હાઇ-ફ્રિક્વન્સી અને ડેરિવેટિવ-કેન્દ્રિત ફંડ્સ માટે. આ ચિંતાઓ છતાં, બ્રોડર ઇક્વિટી માર્કેટને કેટલાક દ્વારા લાંબા ગાળાનું નુકસાન થવાની શક્યતા ઓછી ગણવામાં આવે છે. જાન્યુઆરી 2026 ના અંતમાં નિફ્ટી 50 નો P/E રેશિયો આશરે 22.1 હતો. નવેમ્બર 2025 સુધીમાં NSE-સૂચિબદ્ધ કંપનીઓની કુલ માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન આશરે ₹474.34 લાખ કરોડ હતી. જ્યારે STT વધારો નજીકના ગાળામાં પડકારો ઉભા કરે છે, ત્યારે મેન્યુફેક્ચરિંગ, રોજગારી અને લાંબા ગાળાની ક્ષમતા નિર્માણ પર બજેટનું વ્યાપક ધ્યાન ભવિષ્યના વિકાસ માટે પાયો પૂરો પાડી શકે છે, જે સટ્ટાકીય ચક્ર પર સ્થિર રોકાણને પ્રોત્સાહન આપતી સ્વસ્થ બજાર માળખાને પ્રોત્સાહન આપશે.