Whalesbook
કેન્દ્રીય બજેટ 2026-27, જે રવિવારે, 1લી ફેબ્રુઆરીએ રજૂ થયું, તેમાં માઇક્રોફાઇનાન્સ સેક્ટર માટે સીધી ક્રેડિટ ગેરંટી સુવિધાનો સમાવેશ કરવામાં આવ્યો નથી, જેની ઉદ્યોગ જગત દ્વારા સતત માંગણી કરવામાં આવી રહી હતી. આ ગેરહાજરીનો અર્થ એ છે કે NBFC-MFIs, ખાસ કરીને નાની સંસ્થાઓ, સરળ બેંક ફંડિંગ મેળવવામાં પડકારોનો સામનો કરી શકે છે. જોકે, બજેટની નાણાકીય રણનીતિ ગ્રામીણ અર્થતંત્રને મજબૂત કરવા તરફ વળી છે. મત્સ્યઉદ્યોગ, પશુપાલન અને હાઈ-વેલ્યુ કૃષિને ક્રેડિટ-લિંક્ડ પ્રોગ્રામ્સ દ્વારા ટેકો આપવાની પહેલો પર ભાર મૂકવામાં આવ્યો છે. આ પગલાંનો ઉદ્દેશ્ય ગ્રામીણ પરિવારોમાં આવકની વિવિધતા લાવવાનો છે, જેનાથી સેક્ટરના મુખ્ય ગ્રાહક આધારની ચુકવણી ક્ષમતામાં વધારો થશે. ₹10,000 કરોડનો MSME ગ્રોથ ફંડ અને ₹12.2 લાખ કરોડના કુલ મૂડી ખર્ચ (Capital Expenditure)ના આઉટલે પણ વધારાનો વેગ આપશે.
બજેટ ભાષણમાં કોઈ સ્પષ્ટ ક્રેડિટ ગેરંટીની ફાળવણી ન હોવા છતાં, માઇક્રોફાઇનાન્સ સેક્ટરને સરકારી સમર્થનનું એક સ્વરૂપ મળ્યું છે. એક્સપેન્ડિચર ફાઇનાન્સ કમિટી (Expenditure Finance Committee) દ્વારા માઇક્રો-લેન્ડર્સ માટે ₹8,000 કરોડની ક્રેડિટ ગેરંટી યોજનાને મંજૂરી આપવામાં આવી છે. આ યોજના, જે ખાસ કરીને ફંડિંગના દબાણ હેઠળ રહેલા નાના MFIs ને ધિરાણ આપવા બેંકોને પ્રોત્સાહિત કરવા માટે છે, તે યુનિયન બજેટના માળખા બહાર અમલમાં મૂકવામાં આવશે. આ અલગ પહેલ સેક્ટરમાં સતત એસેટ ક્વોલિટીના પડકારો અને ફંડિંગની તંગી વચ્ચે એક મહત્વપૂર્ણ સુરક્ષા કવચ પૂરું પાડવાનો હેતુ ધરાવે છે.
માઇક્રોફાઇનાન્સ સેક્ટર માટે એક મિશ્ર ચિત્ર જોવા મળી રહ્યું છે. FY26 માં એસેટ ક્વોલિટીના સતત પડકારો કેટલાક માટે નફાકારકતા અને વૃદ્ધિની અપેક્ષાઓને ઘટાડી શકે છે. જોકે, અન્ય સૂચકાંકો એક નબળા સુધારાનો સંકેત આપે છે. ICRA ના વિશ્લેષણ મુજબ, FY25 અને Q1 FY26 માં એસેટ્સ અંડર મેનેજમેન્ટ (AUM) માં ઘટાડો થયા બાદ, FY26 માં 8-12% ની વૃદ્ધિની અપેક્ષા છે. India Ratings એ સેક્ટરના આઉટલૂકને 'બગડતું' (deteriorating) થી 'તટસ્થ' (neutral) માં અપગ્રેડ કર્યું છે, જે નફાકારકતામાં નોંધપાત્ર સુધારાનો સંકેત આપે છે. આ સાવચેતીભર્યા આશાવાદને ઉદ્યોગના અગ્રણીઓ દ્વારા પણ સમર્થન અપાયું છે, જેઓ કલેક્શનમાં સુધારો અને ડિફોલ્ટ દરમાં ઘટાડો નોંધી રહ્યા છે.
Muthoot Microfin, જે FY23 મુજબ કુલ લોન પોર્ટફોલિયો દ્વારા ભારતમાં બીજી સૌથી મોટી NBFC-MFI છે, તે આશરે ₹2,942 કરોડ થી ₹3,046 કરોડ ની માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન અને લગભગ -8.4x ના નેગેટિવ P/E રેશિયો સાથે કાર્યરત છે, જે તેની વર્તમાન કમાણીની સ્થિતિ દર્શાવે છે. કંપનીના શેર ફેબ્રુઆરી 2026 ની શરૂઆતમાં ₹170-₹180 ની રેન્જમાં ટ્રેડ થઈ રહ્યા હતા. CEO સદાફ સઈદે જણાવ્યું કે બજેટની ગ્રામીણ પહેલો Muthoot Microfin ના મુખ્ય મિશન, એટલે કે ઉદ્યોગો બનાવવા અને ચુકવણી ક્ષમતા વધારવા સાથે સુસંગત છે, જે સેક્ટરમાં પરિવર્તનનો સંકેત આપે છે. તેમણે આર્થિક પ્રગતિ માટે કાર્ય સંસ્કૃતિના મહત્વ પર પણ ભાર મૂક્યો. કંપની ફંડિંગમાં વિવિધતા લાવવા માટે બોન્ડ માર્કેટ પર પોતાની નિર્ભરતા વ્યૂહાત્મક રીતે વધારી રહી છે.
Sa-Dhan ના એક્ઝિક્યુટિવ ડિરેક્ટર અને CEO, જીજી મેમન, એ ભારપૂર્વક જણાવ્યું કે માઇક્રોફાઇનાન્સ વૃદ્ધિ અને લોન રિકવરી માટે ગ્રામીણ અર્થતંત્રનું સ્વાસ્થ્ય નિર્ણાયક છે, કારણ કે 80% કામગીરી ગ્રામીણ વિસ્તારોમાં થાય છે. સેક્ટર એક વિકસતા નિયમનકારી લેન્ડસ્કેપનો સામનો કરી રહ્યું છે, જેમાં ઉધાર લેનારાઓ પર વધુ પડતા દેવાનું નિયંત્રણ કરવા માટે ગાર્ડરેલ દાખલ કરવામાં આવ્યા છે. આગામી નાણાકીય વર્ષમાં સેક્ટરના પ્રદર્શન માટે બજેટની ગ્રામીણ વિકાસ પહેલોની અસરકારકતા મુખ્ય નિર્ધારક સાબિત થશે.