ભારતીય બેંકો: ક્રેડિટ ગ્રોથ તેજીમાં, પણ ડિપોઝિટની અછત અને ફંડિંગ ખર્ચ ચિંતાનો વિષય!

મજબૂત ક્રેડિટ ગ્રોથ યથાવત

ભારતનો બેન્કિંગ અને ફાઇનાન્સિયલ સર્વિસિસ સેક્ટર મજબૂત ક્રેડિટ ગ્રોથ દર્શાવી રહ્યો છે. નવા વર્ષ ૨૦૨૬ ની શરૂઆતમાં સિસ્ટમ-વાઇડ લોન આશરે ૧૩.૫% ની વાર્ષિક વૃદ્ધિ સાથે વિસ્તરી રહી છે. આ વૃદ્ધિ મુખ્યત્વે સ્મોલ ફાઇનાન્સ બેંકો (SFBs) અને મિડ-સાઇઝ્ડ લેન્ડર્સ દ્વારા માર્કેટ શેર મેળવીને થઈ રહી છે. AU સ્મોલ ફાઇનાન્સ બેંક (માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન આશરે ₹૬,૬૦૦-૭,૦૦૦ કરોડ, P/E રેશિયો લગભગ ૨૮-૩૦x) અને ઉજ્જીવન સ્મોલ ફાઇનાન્સ બેંક (P/E રેશિયો આશરે ૨૦-૨૨x, માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન લગભગ ₹૧,૦૦૦-૧,૧૦૦ કરોડ) આ ટ્રેન્ડથી લાભ મેળવી રહેલી SFBs ના ઉદાહરણો છે. જોકે, ભૂ-રાજકીય (Geopolitical) જોખમો ભવિષ્યના ગ્રોથને અસર કરી શકે છે.

ડિપોઝિટની અછત માર્જિન પર દબાણ લાવી

ક્રેડિટ અને ડિપોઝિટ ગ્રોથ વચ્ચેના અસંતુલનને કારણે નફાકારકતા (Profitability) પર અસર પડી રહી છે. ડિપોઝિટ વૃદ્ધિ લોનની વૃદ્ધિ કરતાં પાછળ ચાલી રહી છે, જેના કારણે ક્રેડિટ-ડિપોઝિટ રેશિયો લગભગ ૮૩% પર પહોંચ્યો છે અને ફંડિંગ ખર્ચ ઊંચો રહ્યો છે. એક્સિસ સિક્યોરિટીઝના મતે, NIM માં વિવિધતા જોવા મળશે: મિડ-સાઇઝ્ડ બેંકો અને SFBs માટે NIM વધવાની ધારણા છે, જેનું ફંડિંગ મિશ્રણ વધુ સારું છે. તેનાથી વિપરીત, મોટી પ્રાઇવેટ બેંકો અને પબ્લિક સેક્ટર બેંકો (PSBs) ને યીલ્ડ કમ્પ્રેશન અને ઊંચા ડિપોઝિટ ખર્ચ સામે તેમના માર્જિનનો બચાવ કરવો પડી શકે છે. ICICI બેંક (P/E ~૧૫-૧૮x, માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન ~₹૮.૭-૯.૨ લાખ કરોડ) અને ફેડરલ બેંક (P/E ~૧૫-૧૭x, માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન ~₹૬,૭૦૦-૭,૦૦૦ કરોડ) જેવી મોટી બેંકો ગ્રોથ-ફોકસ્ડ SFBs ની સરખામણીમાં નીચા મલ્ટિપલ્સ પર ટ્રેડ થઈ રહી છે.

NBFCs વૃદ્ધિ અને જોખમો વચ્ચે સંતુલન જાળવી રહ્યા છે

નોન-બેન્કિંગ ફાઇનાન્સિયલ કંપની (NBFC) સેક્ટર મજબૂત વૃદ્ધિ જાળવી રાખવાની અપેક્ષા રાખે છે, ખાસ કરીને ડાઇવર્સિફાઇડ, વ્હીકલ અને ગોલ્ડ ફાઇનાન્સર્સ. નીચા ક્રેડિટ ખર્ચ દ્વારા સપોર્ટેડ કમાણીમાં વૃદ્ધિની અપેક્ષા છે. બજાજ ફાઇનાન્સ (માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન આશરે ₹૫૩,૦૦૦-૫૪,૦૦૦ કરોડ, P/E ૨૭-૩૨x) આ સેગમેન્ટની સંભાવનાઓનું ઉદાહરણ છે. જોકે, આ સેક્ટર જોખમોનો સામનો કરી રહ્યું છે. વધતા તેલના ભાવ વ્હીકલ લોન ચૂકવવાની ક્ષમતાને અસર કરી શકે છે, અને સંભવિત રેટ સાયકલ રિવર્સલ એસેટ ક્વોલિટી પર દબાણ લાવી શકે છે. ભૂ-રાજકીય અનિશ્ચિતતા પણ ધિરાણની માંગ અને એસેટ ક્વોલિટી માટે પરિસ્થિતિને જટિલ બનાવે છે. ચોલમંડલમ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ & ફાઇનાન્સ (P/E ~૨૪-૨૭x, માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન ~₹૧૧,૭૦૦-૧૩,૦૦૦ કરોડ) જેવી ડાઇવર્સિફાઇડ ફાઇનાન્સર્સ અને ક્રેડિટએક્સેસ ગ્રામીણ (P/E ~૩૯-૪૦x, માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન ~₹૧,૮૦૦-૧,૯૦૦ કરોડ) જેવી માઇક્રોફાઇનાન્સ સંસ્થાઓ મજબૂત વૃદ્ધિ દર્શાવે છે, પરંતુ મેક્રો શોક્સ સામે તેમની સંવેદનશીલતા વધી જાય છે.

આર્થિક અને ભૂ-રાજકીય અનિશ્ચિતતાઓ

આર્થિક વાતાવરણ પરિસ્થિતિને વધુ જટિલ બનાવે છે. જ્યારે ક્રેડિટ ગ્રોથે સ્થિતિસ્થાપકતા દર્શાવી છે (late 2025 અને early 2026 માં સિસ્ટમ-સ્તરે આંકડા આશરે ૧૧.૫-૧૪.૫% છે), અહેવાલો સૂચવે છે કે વધતી મોંઘવારી અને સંભવિત આર્થિક મંદીને કારણે તેમાં ઘટાડો થઈ શકે છે. ભૂતકાળમાં થયેલા ઝડપી ક્રેડિટ વિસ્તરણ ક્યારેક ટકાવુ સાબિત થયું નથી, જે વર્તમાન વૃદ્ધિના કારણોની ચકાસણીની જરૂરિયાત દર્શાવે છે. ડિપોઝિટ વૃદ્ધિમાં સતત ઘટાડો બેંકોને વધુ ખર્ચાળ ફંડિંગનો ઉપયોગ કરવા મજબૂર કરે છે, જેનાથી ક્રેડિટ બૂમ હોવા છતાં માર્જિન પર દબાણ આવે છે. ભૂ-રાજકીય જોખમો, મોંઘવારી અને સંભવિત આર્થિક મંદી BFSI સેક્ટરમાં ધિરાણની માંગ અને એસેટ ક્વોલિટી માટે સર્વોપરી જોખમ ઉભું કરે છે. આ મેક્રો પરિબળો રિકવરીને ખોરવી શકે છે, ખાસ કરીને લિવરેજ્ડ એન્ટિટીઝ અથવા સાયક્લિકલ સેક્ટર્સ સામે ખુલ્લા રહેલા લોકો માટે.

ભવિષ્યનું આઉટલુક

વિશ્લેષકો બેન્કિંગ સેક્ટરની કમાણીમાં વર્ષ-દર-વર્ષ સુધારો થવાની અપેક્ષા રાખે છે, જે લોન વૃદ્ધિ, ઊંચી ફી આવક અને નિયંત્રિત ક્રેડિટ ખર્ચ દ્વારા સમર્થિત હશે. જોકે, નેટ ઇન્ટરેસ્ટ માર્જિન મોટાભાગે સ્થિર રહેવાની ધારણા છે, જેમાં થોડું દબાણ અથવા મર્યાદિત વૃદ્ધિની સંભાવના છે. મિડ-સાઇઝ્ડ બેંકો અને SFBs NIM વિસ્તરણના સંભવિત લાભાર્થી તરીકે જોવામાં આવે છે, જ્યારે મોટી બેંકો માર્જિન જાળવી રાખવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી શકે છે. NBFCs માટે, વૃદ્ધિ ગતિ જળવાઈ રહેવાની અપેક્ષા છે, પરંતુ વધતા ઓપરેટિંગ ખર્ચ, સંભવિત રેટ સાયકલ ફેરફારો અને ભૂ-રાજકીય અસ્થિરતા પર નજીકથી નજર રાખવી જરૂરી છે.