Whalesbook
અર્થતંત્રનું સંતુલન: પડકારો અને વિકાસ
વર્તમાન સમયે, ભારતીય અર્થતંત્ર બાહ્ય દબાણોને નિયંત્રિત કરવા અને માળખાકીય વિકાસ પહેલોને આગળ ધપાવવા વચ્ચે એક સંતુલિત સ્થિતિ જાળવી રહ્યું છે. વૈશ્વિક અનિશ્ચિતતા, અસ્થિર મૂડી પ્રવાહ અને ચલણની વધઘટ વચ્ચે પણ, નીતિ નિર્માતાઓ સતત ઘરેલું વિસ્તરણ માટે મજબૂત પાયો નાખી રહ્યા છે.
ચલણ વ્યવસ્થાપન અને વિદેશી પ્રવાહ
ભારતીય રૂપિયામાં તાજેતરમાં નોંધપાત્ર ઘટાડો જોવા મળ્યો છે, જે જાન્યુઆરી 2026 ના અંતમાં યુએસ ડોલર સામે 92 ની આસપાસની નીચી સપાટીએ પહોંચ્યો હતો. આ ઘટાડાનું કારણ વિદેશી પોર્ટફોલિયો રોકાણકારો (FPI) દ્વારા થતો સતત આઉટફ્લો છે, જે ફક્ત જાન્યુઆરી 2026 માં જ ₹35,962 કરોડ થી વધુ હતો. આ ઉપરાંત, કોર્પોરેટ હેજિંગ અને નોન-ડિલિવરેબલ ફોરવર્ડ (NDF) ની પરિપક્વતાઓને કારણે ડોલરની મજબૂત માંગ પણ જવાબદાર છે. જોકે, આ નજીકના ગાળાના આઉટફ્લો છતાં, અધિકારીઓનું કહેવું છે કે ગ્રોસ FDI ઇનફ્લો મજબૂત છે. નાણાકીય વર્ષ 2024-25 માં $81.0 બિલિયન નું FDI નોંધાયું છે. આર્થિક બાબતોના સચિવ અનુરાધા ઠાકુરે જણાવ્યું કે વૈશ્વિક અનિશ્ચિતતાઓ, સ્થાનિક નબળાઈ નહીં, પોર્ટફોલિયોમાં અસ્થિરતા લાવી રહી છે. ભારતીય રિઝર્વ બેંક (RBI) ફોરેક્સ માર્કેટમાં સક્રિયપણે હસ્તક્ષેપ કરી રહી છે, અહેવાલો મુજબ વોલેટિલિટીને મેનેજ કરવા અને રૂપિયાને મનોવૈજ્ઞાનિક રીતે મહત્વપૂર્ણ 90 રૂપિયાના સ્તરને પાર કરતા અટકાવવા માટે સ્પોટ અને ફોરવર્ડ માર્કેટ ઓપરેશન્સનો ઉપયોગ કરી રહી છે. નબળો રૂપિયો નિકાસ સ્પર્ધાત્મકતા વધારે છે, પરંતુ ભારતના બાહ્ય દેવાનો મોટો હિસ્સો ડોલર-ડેનોમિનેટેડ હોવાથી દેવાની સેવા ખર્ચ માટે જોખમ ઊભું કરે છે.
રાજકોષીય એકત્રીકરણ અને વૃદ્ધિની સંભાવના
રાજકોષીય શિસ્ત સરકારની વ્યૂહરચનાનો મુખ્ય આધારસ્તંભ બની રહેશે. નાણાકીય વર્ષ 2026-27 માટે, રાજકોષીય ખાધ (Fiscal Deficit) નો લક્ષ્યાંક GDPના 4.3% પર રાખવામાં આવ્યો છે, જે FY26 માટે સુધારેલા અંદાજ 4.4% કરતાં થોડો સુધારો દર્શાવે છે. સરકાર FY27 માં કેન્દ્રીય સરકારના દેવા-થી-GDP ગુણોત્તરને 55.6% સુધી ઘટાડવાનું પણ લક્ષ્ય ધરાવે છે. આ રાજકોષીય શિસ્તનો ઉદ્દેશ્ય મજબૂત આર્થિક વૃદ્ધિને ટેકો આપવાનો છે, જેમાં FY26 માં વાસ્તવિક GDP 7.4% વધવાની ધારણા છે. નાણાકીય વર્ષ 26 ના પ્રથમ છ મહિનામાં ચાલુ ખાતાની ખાધ (Current Account Deficit) ઘટીને GDPના 0.8% થઈ ગઈ હતી.
ક્રેડિટ સમાવેશ અને બેંકિંગ સુધારા
ભારતના નોંધપાત્ર ક્રેડિટ સમાવેશ ગેપને દૂર કરવું એ એક મુખ્ય ધ્યાન ક્ષેત્ર છે, જેમાં અંદાજે 300-350 મિલિયન લોકો હજુ પણ ઔપચારિક ક્રેડિટની પહોંચની બહાર છે. આ અંતરને ઘટાડવા માટે, સરકાર 'વિકસિત ભારત' ના લક્ષ્યને અનુરૂપ રોડમેપ વિકસાવી રહી છે, જે વર્તમાન 12% થી ક્રેડિટ વૃદ્ધિને 15% થી વધુ ઝડપી બનાવવાનો હેતુ ધરાવે છે. બોન્ડ માર્કેટને વધુ ઊંડું બનાવવા માટેના પગલાં પણ લેવામાં આવી રહ્યા છે, જેમાં આંશિક ક્રેડિટ ગેરંટી (Partial Credit Guarantees) પૂરી પાડવાનો સમાવેશ થાય છે. બેંકિંગ ક્ષેત્રમાં, સરકારી ક્ષેત્રની બેંકો (PSBs) માં FDI મર્યાદા 49% સુધી વધારવાના પ્રસ્તાવ અંગે ચર્ચાઓ ચાલી રહી છે. PSBs FY27 દરમિયાન ₹40,000–45,000 કરોડ ની મૂડી ઊભી કરે તેવી અપેક્ષા છે. બેંકિંગ ક્ષેત્રની સમીક્ષા કરવા અને નોન-બેંકિંગ ફાઇનાન્સિયલ કંપનીઓ (NBFCs) ની ભૂમિકા સહિત સુધારાના આગલા તબક્કાને નિર્ધારિત કરવા માટે એક ઉચ્ચ-સ્તરીય સમિતિનો પ્રસ્તાવ મૂકવામાં આવ્યો છે.
નિકાસ સ્પર્ધાત્મકતા અને ક્ષેત્રીય ડ્રાઇવર્સ
અધિકારીઓ નબળા રૂપિયાને નિકાસ સ્પર્ધાત્મકતા વધારવાની તક તરીકે જુએ છે, જેને સ્પર્ધાત્મક શ્રમ ખર્ચ જેવા પરિબળો દ્વારા સમર્થન મળે છે. FY25 માં ભારતની કુલ નિકાસ $825.3 બિલિયન સુધી પહોંચી હતી. સરકાર આવશ્યક જરૂરિયાતો માટે આયાત પરની નિર્ભરતા ઘટાડવા માટે પણ કામ કરી રહી છે. NBFCs નાણાકીય ઇકોસિસ્ટમમાં વિસ્તૃત ભૂમિકા ભજવવાની અપેક્ષા છે. નાણાકીય ક્ષેત્રના રોડમેપમાં ક્રેડિટ વિસ્તરણની સુવિધા માટે નવી રચનાઓ અને નિયમો જોવાનો સમાવેશ થાય છે, જેમાં ડિજિટલ બેંકિંગ લાઇસન્સ એક સમર્પિત પેનલની ભલામણો પર બાકી છે.