ભારતના **10-year** ગવર્મેન્ટ બોન્ડની યીલ્ડ વધીને **7.48%** પર પહોંચી ગઈ છે, જેના કારણે અમેરિકન ટ્રેઝરી સાથેનો તફાવત **251 બેસિસ પોઈન્ટ** થઈ ગયો છે. જોકે આ તફાવત વિદેશી રોકાણને આકર્ષવા માટે પૂરતો છે, પણ હેજિંગ ખર્ચ અને કરન્સી રિસ્ક રોકાણકારો માટે ચિંતાનું કારણ બન્યા છે.
વધતી યીલ્ડ અને રોકાણકારોનો મૂંઝવણભર્યો માહોલ
ભારતના બેન્ચમાર્ક 10-year ગવર્મેન્ટ બોન્ડની યીલ્ડ વધીને 7.48% થતાં બંને દેશોના વ્યાજ દર વચ્ચેનો તફાવત 251 બેસિસ પોઈન્ટ એટલે કે 2.51% થયો છે, જે છેલ્લા ચાર મહિનાનો ઉચ્ચતમ સ્તર છે. સામાન્ય રીતે આટલો મોટો તફાવત વિદેશી રોકાણકારોને 'કેરી ટ્રેડ' (Carry Trade) માટે પ્રોત્સાહિત કરે છે, પરંતુ હાલની બજારની સ્થિતિ તેમને સાવધ કરી રહી છે.
કરન્સી રિસ્ક અને હેજિંગનો પડકાર
માત્ર વ્યાજ દરના આંકડા જ રોકાણનો નિર્ણય નથી લેતા. જો ભારતીય રૂપિયાનું મૂલ્ય અમેરિકન ડોલર સામે ઘટે, તો ઊંચા વ્યાજ દરથી મળતો નફો ધોવાઈ જવાની શક્યતા રહે છે. પોતાની મૂડીને સુરક્ષિત રાખવા માટે રોકાણકારોએ હેજિંગ (Hedging) કરવું પડે છે, જેનો વર્તમાન ખર્ચ ઘણો વધારે છે. જ્યાં સુધી કરન્સી અને હેજિંગ ખર્ચ સ્થિર ન થાય, ત્યાં સુધી વિદેશી મૂડીનો મોટો પ્રવાહ આવવાની શક્યતા ઓછી છે.
ક્રૂડ ઓઈલ અને મોંઘવારીનું જોખમ
ભારત કાચા તેલનો મોટો આયાતકાર દેશ હોવાથી, ક્રૂડ ઓઈલના વધતા ભાવ સીધી રીતે મોંઘવારી પર અસર કરે છે. બોન્ડ ડિલર્સને ડર છે કે RBI મોંઘવારીને કાબૂમાં રાખવા માટે વ્યાજ દર લાંબા સમય સુધી ઊંચા રાખી શકે છે, જેના કારણે તેઓ ગવર્મેન્ટ ડેટ હોલ્ડ કરવા માટે ઊંચી યીલ્ડની માંગ કરી રહ્યા છે.
મ્યુચ્યુઅલ ફંડ રોકાણકારો માટે શું?
ડેટ મ્યુચ્યુઅલ ફંડના રોકાણકારોએ સમજવું જોઈએ કે જ્યારે બોન્ડ યીલ્ડ વધે છે, ત્યારે બજારમાં જૂના બોન્ડના ભાવ ઘટે છે. આનાથી પોર્ટફોલિયોના મૂલ્યમાં ટૂંકા ગાળાની વધઘટ જોવા મળી શકે છે. હવે બજારની નજર 7.45% ના સ્તર પર છે. જો યીલ્ડ 7.50% ની ઉપર જશે, તો બોન્ડ માર્કેટમાં અસ્થિરતા વધી શકે છે. હવે આગામી સમયમાં ક્રૂડ ઓઈલના ભાવ અને RBIની રેપો રેટ અંગેની સ્પષ્ટતા જ દિશા નક્કી કરશે.