સરકાર દ્વારા ઇન્ડિયન રેલવે ફાઇનાન્સ કોર્પોરેશન (IRFC) માં તેના હિસ્સાના વેચાણ (OFS) માં સંસ્થાકીય રોકાણકારો તરફથી મજબૂત પ્રતિસાદ જોવા મળ્યો છે. પ્રથમ દિવસે જ, રિઝર્વ્ડ પોર્શન **1.59** ગણું ભરાઈ ગયું હતું.
શું થયું?
ભારત સરકારે એક્સચેકર માટે ભંડોળ ઊભું કરવા અને તેના હિસ્સાને ઘટાડવા માટે ઇન્ડિયન રેલવે ફાઇનાન્સ કોર્પોરેશન (IRFC) માં ઓફર ફોર સેલ (OFS) શરૂ કર્યું છે. આ વેચાણ દ્વારા લગભગ ₹2,400 કરોડ એકત્રિત કરવાનો લક્ષ્યાંક છે. પ્રથમ દિવસે, સંસ્થાકીય રોકાણકારોએ ખૂબ રસ દાખવ્યો હતો અને તેમના માટે અનામત રાખવામાં આવેલી શેર સંખ્યા કરતાં 1.59 ગણા શેરો માટે બોલી લગાવી હતી. સરકારે શેર દીઠ ₹91 નો ફ્લોર પ્રાઈસ નક્કી કર્યો છે, જે મંગળવારે શેરના ક્લોઝિંગ ભાવ કરતાં લગભગ 7.8% ઓછો છે.
શેર પર શું અસર થઈ?
OFS દ્વારા ઓફર કરાયેલ ડિસ્કાઉન્ટની જાહેરાત બાદ, IRFC ના શેર BSE પર 5.47% ઘટીને ₹93.29 પર ટ્રેડ થઈ રહ્યા હતા. OFS દરમિયાન શેરનો માર્કેટ ભાવ ફ્લોર પ્રાઈસની નજીક જવાનું સામાન્ય છે, કારણ કે ડિસ્કાઉન્ટેડ ઓફર મૂલ્ય માટે અસ્થાયી બેન્ચમાર્ક બનાવે છે. શેરના ભાવમાં થયેલ આ ગોઠવણ વેચાણમાં ભાગ લેનારાઓ માટે ડિસ્કાઉન્ટ અને શેરના ડાઈલ્યુશનને માર્કેટ દ્વારા ધ્યાનમાં લેવાયું હોવાનું દર્શાવે છે.
બિઝનેસ સંદર્ભ અને જોખમો
IRFC ભારતીય રેલવેની વિશેષધારી ફાઇનાન્સિંગ આર્મ તરીકે કાર્ય કરે છે. તેનું મુખ્ય કાર્ય બજારમાંથી ભંડોળ એકત્ર કરવાનું અને તેને રેલવે મંત્રાલયને વેગન અને કોચ જેવા રોલિંગ સ્ટોક એસેટ્સ હસ્તગત કરવા માટે ધિરાણ આપવાનું છે. રોકાણકારો માટે, મુખ્ય પરિબળ એ છે કે IRFC ખૂબ ઓછું ક્રેડિટ રિસ્ક ધરાવે છે, કારણ કે રેલવે મંત્રાલય સાર્વભૌમ-બેક્ડ રિપેમેન્ટ સ્ટ્રક્ચર પ્રદાન કરે છે.
જોકે, આ મોડેલમાં નોંધપાત્ર કન્સન્ટ્રેશન રિસ્ક રહેલું છે. IRFC નો બિઝનેસ લગભગ સંપૂર્ણપણે ભારતીય રેલવેની વિસ્તરણ અને આધુનિકીકરણ યોજનાઓ પર આધાર રાખે છે. જો રેલવે તેમનો મૂડી ખર્ચ ધીમો પાડે, તો IRFC ની વૃદ્ધિ પ્રભાવિત થઈ શકે છે. વધુમાં, કારણ કે તે એક NBFC (નોન-બેન્કિંગ ફાઇનાન્સિયલ કંપની) છે જે ધિરાણ આપવા માટે ઉધાર લે છે, તે વ્યાજ દરોમાં થતા ફેરફારો પ્રત્યે સંવેદનશીલ છે. પરંપરાગત બેંકોથી વિપરીત, IRFC પાસે વિશાળ, વૈવિધ્યસભર ગ્રાહક આધાર નથી; તેની પાસે એક જ મુખ્ય બોરોઅર છે, જે કંપનીના ભવિષ્યના પ્રદર્શનને સરકારી રેલવે નીતિથી અવિભાજ્ય બનાવે છે.
પીઅર અને સેક્ટર સંદર્ભ
IRFC ની સરખામણી ઘણીવાર REC લિ. અને પાવર ફાઇનાન્સ કોર્પોરેશન (PFC) જેવી અન્ય સરકારી-બેક્ડ ફાઇનાન્સિંગ કંપનીઓ સાથે કરવામાં આવે છે. જ્યારે REC અને PFC પાવર સેક્ટરને ફાઇનાન્સ કરે છે, IRFC રેલવે ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરમાં એક વિશિષ્ટ સ્થાન ધરાવે છે. આ તમામ સંસ્થાઓ સામાન્ય રીતે ઉચ્ચ લિવરેજ પર કાર્ય કરે છે, જેનો અર્થ છે કે તેઓ તેમના ધિરાણ પ્રવૃત્તિઓને ભંડોળ પૂરું પાડવા માટે તેમના હિસાબો પર નોંધપાત્ર દેવું ધરાવે છે. રોકાણકારો ઘણીવાર 'સ્પ્રેડ' - તેઓ પૈસા ઉધાર લેવા માટે ચૂકવે છે તે વ્યાજ અને ધિરાણમાંથી કમાયેલ વ્યાજ વચ્ચેનો તફાવત - તેમની નફાકારકતાના મુખ્ય માપદંડ તરીકે મોનિટર કરે છે.
રોકાણકારોએ શું ટ્રેક કરવું જોઈએ?
OFS ના બીજા દિવસે રિટેલ રોકાણકારો શેર માટે બોલી લગાવશે. માર્કેટ માટે મુખ્ય મોનિટરપાત્ર એ સંસ્થાકીય અને રિટેલ બંને સેગમેન્ટ પૂર્ણ થયા પછીના અંતિમ સબ્સ્ક્રિપ્શન સ્તરો હશે. OFS પ્રક્રિયા ઉપરાંત, શેરધારકોએ કંપનીના ચાલુ દેવાના સ્તરો, વ્યાજ દરના વાતાવરણ અને રેલવે મંત્રાલયના મૂડી ખર્ચ યોજનાઓને ટ્રેક કરવી જોઈએ, કારણ કે આ પરિબળો ભવિષ્યમાં IRFC દ્વારા આપી શકાય તેવી નવી લોનની માત્રાને સીધી રીતે નિર્ધારિત કરે છે.