IIFL Capital: કમાણીમાં વૃદ્ધિ, પણ પ્રોફિટ ઘટ્યો; એનાલિસ્ટ્સની વેલ્યુએશન પર ચિંતા

IIFL Capital Services એ 31 માર્ચ, 2026 ના રોજ પૂરા થયેલા ચોથા ક્વાર્ટર માટે ₹115 કરોડ નો નેટ પ્રોફિટ નોંધાવ્યો છે. ગયા વર્ષે આ જ સમયગાળામાં કંપનીનો પ્રોફિટ ₹128 કરોડ હતો, જે 10.3% નો ઘટાડો દર્શાવે છે.

જોકે, કંપનીની આવક વૃદ્ધિ મજબૂત રહી છે. નેટ ઇન્ટરેસ્ટ આવક 17.7% વધીને ₹581.55 કરોડ અને ઓપરેટિંગ રેવન્યુ 20% વધીને ₹644 કરોડ થઈ છે. મેનેજમેન્ટ હેઠળની કુલ સંપત્તિ (AUM) વધીને ₹2,29,582 કરોડ પર પહોંચી ગઈ છે. શેર હાલમાં ₹312-₹314 ની આસપાસ ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે, જે લગભગ ₹9,700 કરોડ ના માર્કેટ કેપિટાલાઈઝેશન (Market Capitalization) અને 17x થી 22x ની પ્રાઇસ-ટુ-અર્નિંગ (P/E) રેશિયો સૂચવે છે. આ વૃદ્ધિના આંકડાઓ છતાં, ઘટતો પ્રોફિટ રોકાણકારો માટે ચિંતાનો વિષય બન્યો છે.

NBFC સેક્ટર હાલમાં તેજીમાં છે, જેમાં FY26 માં બેંક ક્રેડિટ કરતાં 15-17% વધુ વૃદ્ધિની અપેક્ષા છે. IIFL Capital આ પરિસ્થિતિનો લાભ ઉઠાવવા સક્ષમ છે. કંપનીએ હાઇ નેટ વર્થ ઇન્ડિવિજ્યુઅલ્સ (HNIs) અને ફેમિલી ઓફિસો પાસેથી ₹500 કરોડ નો ક્રેડિટ ઓપોર્ચ્યુનિટીઝ ફંડ (Credit Opportunities Fund) સફળતાપૂર્વક બંધ કર્યો છે, જેમાં ₹75 કરોડ નું રોકાણ થઈ ચૂક્યું છે. કંપનીની ઇન્વેસ્ટમેન્ટ બેન્કિંગ (Investment Banking) ટીમે Amagi Media Labs અને Aye Finance જેવા IPOs સહિત નવ ડીલ પૂર્ણ કરી છે. વધુમાં, TPG અને Bain Capital જેવી મોટી કંપનીઓ IIFL Capital માં 20% સુધીનો હિસ્સો ખરીદવાની શક્યતા ચકાસી રહી છે, જે રોકાણકારોનો મજબૂત રસ દર્શાવે છે.

જોકે, બજાર વિશ્લેષકો (Analysts) દ્વારા વેલ્યુએશન (Valuation) અંગે ગંભીર ચિંતાઓ વ્યક્ત કરવામાં આવી રહી છે. GuruFocus એ શેરને 'Significantly Overvalued' રેટિંગ આપ્યું છે, જેની વર્તમાન કિંમત અંદાજિત GF વેલ્યુ ₹212.17 કરતાં 52% વધુ છે. ICICI Direct એ 'HOLD' રેટિંગ જાળવી રાખ્યું છે અને ટાર્ગેટ પ્રાઇસ ₹65.0 રાખી છે, જે FY25 ના અંદાજિત EPS (Earnings Per Share) ના 7.2x વેલ્યુએશન સૂચવે છે. StockInvest.us એ આગામી ત્રણ મહિનામાં શેરના ભાવમાં 8.06% નો ઘટાડો થવાની આગાહી કરી છે. કંપનીના પ્રમોટર્સ પાસે 30.9% હિસ્સો છે. Crisil એ પણ 'AA-' રેટિંગની પુષ્ટિ કરી છે, પરંતુ મૂડી બજારોમાં નિયમનકારી ફેરફારો અને બજાર ચક્રને કારણે અનિશ્ચિતતા સ્વીકારી છે.

એકંદરે, NBFC ક્ષેત્ર મજબૂત વૃદ્ધિ દર્શાવે છે, જે ખાસ કરીને રિટેલ અને MSME ક્ષેત્રમાં ધિરાણ વધારવાથી પ્રેરિત છે. IIFL Capital તેની વિવિધ સેવાઓ દ્વારા આ વૃદ્ધિનો લાભ લઈ શકે છે. તેમ છતાં, રોકાણકારોનો મત વિભાજિત છે, જ્યાં બજારની નકારાત્મક આગાહીઓ સંભવિત વ્યૂહાત્મક હિસ્સેદારી (Strategic Stake)ની શક્યતાઓ સાથે ટકરાય છે. કંપનીની વિસ્તરતી સંપત્તિ અને આવકને સતત પ્રોફિટ વૃદ્ધિમાં રૂપાંતરિત કરવાની ક્ષમતા તેના વર્તમાન માર્કેટ વેલ્યુએશનને ટેકો આપવા માટે ચાવીરૂપ સાબિત થશે.