Whalesbook
NSE IPO પ્રગતિથી IFCI ના શેરમાં તેજી
નેશનલ સ્ટોક એક્સચેન્જ (NSE) દ્વારા તેના IPO માટે રેકોર્ડ 20 ઇન્વેસ્ટમેન્ટ બેંકોની નિમણૂક સમાચાર IFCI Ltd. ના શેર માટે ખૂબ જ સકારાત્મક સાબિત થયા. શુક્રવારે, IFCI નો શેર 11% નો ઇન્ટ્રાડે ઉછાળો મારી ₹59.83 ના સ્તરે પહોંચી ગયો, જ્યારે Nifty 50 માં ઘટાડો જોવા મળ્યો હતો. આ તેજી દર્શાવે છે કે રોકાણકારો IFCI ના NSE માં રહેલા મોટા પરોક્ષ હિસ્સા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી રહ્યા છે, તેના પોતાના નાણાકીય પરિણામો પર નહીં. શેરના ટ્રેડિંગ વોલ્યુમમાં પણ ભારે વધારો થયો, જેમાં મધ્ય-સવાર સુધીમાં 1.1 કરોડ થી વધુ શેરનો વેપાર થયો. NSE હવે બે મહિના માં SEBI પાસે જરૂરી દસ્તાવેજો દાખલ કરશે અને 2026 ના અંત સુધીમાં IPO લાવવાનો લક્ષ્યાંક ધરાવે છે.
NSE સ્ટેક IFCI ની મોટી સંપત્તિ, પણ પોતાના ફંડામેન્ટલ્સ નબળા
IFCI ની મુખ્ય વેલ્યુ તેના NSE માં રહેલા પરોક્ષ સ્ટેકમાંથી આવે છે. કંપની 52.86% Stock Holding Corporation of India (SHCIL) ની માલિકી ધરાવે છે, જેની પાસે NSE નો લગભગ 4.4% હિસ્સો છે. NSE ના ગેર-સૂચિબદ્ધ (unlisted) શેરના ભાવ ₹2,100-₹2,325 મુજબ, આ સ્ટેકની કિંમત ₹12,000 કરોડ થી ₹25,000 કરોડ ની વચ્ચે આંકવામાં આવી છે. IFCI નું પોતાનું માર્કેટ કેપ આશરે ₹14,500 કરોડ છે, જે દર્શાવે છે કે NSE સ્ટેક તેની કુલ સંપત્તિનો મોટો ભાગ છે.
જોકે, IFCI ની પોતાની નાણાકીય સ્થિતિ ચિંતાજનક છે. તેનો P/E રેશિયો 21.89x થી 47.88x ની રેન્જમાં છે, જે Power Finance Corporation (P/E ~4.07x), REC (P/E ~5.11x), અને IREDA (P/E ~17.47x) જેવા સ્પર્ધકો કરતાં ઘણો વધારે છે. તે ફાઇનાન્સ ઉદ્યોગના સરેરાશ 16-22x થી પણ ઉપર છે. IFCI નો Return on Equity (ROE) પણ સતત નીચો, 0.71% થી 4.88% ની વચ્ચે રહે છે, જે મૂડીના નબળા ઉપયોગનો સંકેત આપે છે. તાજેતરમાં, ડિસેમ્બર 2025 ક્વાર્ટરમાં કંપનીને ₹10.30 કરોડ નો નેટ લોસ (Net Loss) થયો હતો અને નેટ સેલ્સમાં પણ ઘટાડો નોંધાયો હતો.
IFCI ના વેલ્યુએશન અને કામગીરી પર ચિંતાઓ
શેરમાં તાજેતરની તેજી હોવા છતાં, IFCI ની નબળી નાણાકીય સ્થિતિ અને ઊંચા વેલ્યુએશનને કારણે રોકાણકારોએ સાવચેતી રાખવી જોઈએ. MarketsMOJO એ IFCI ને 'Sell' રેટિંગ આપ્યું છે, જે નબળી ગુણવત્તા અને લાંબા ગાળાના નબળા ફંડામેન્ટલ્સનો ઉલ્લેખ કરે છે. NSE IPO સ્ટોરી વગર કંપની નફાકારક બની શકશે કે કેમ તે પ્રશ્નાર્થ છે. લાંબા ગાળામાં શેરના પ્રદર્શનમાં 400% થી વધુનો વધારો થયો હોવા છતાં, વર્તમાન P/E રેશિયો તેની પોતાની કામગીરીના આધારે શેરને ઓવરવેલ્યુડ (overvalued) સૂચવી શકે છે.
IPO અને IFCI ની પોતાની વૃદ્ધિ પર નિર્ભર આઉટલુક
IFCI ના શેરની ભાવિ કામગીરી મોટે ભાગે NSE ના IPO ની પ્રગતિ અને સફળતા પર નિર્ભર રહેશે. વિશ્લેષકો માને છે કે SHCIL જેવી પેટાકંપનીઓને સીધી IFCI માં મર્જ કરીને NSE સ્ટેકમાંથી મૂલ્ય પ્રાપ્ત કરવું એ મુખ્ય ચાલક બની શકે છે. જોકે, NSE ની લિસ્ટિંગમાં કોઈપણ વિલંબ IFCI ની પોતાની વ્યવસાયિક નબળાઈઓને ઉજાગર કરી શકે છે અને શેરના ભાવનું પુનઃમૂલ્યાંકન કરવાની ફરજ પાડી શકે છે. IPO ના ઉત્સાહથી આગળ વધીને, IFCI ને પોતાની નાણાકીય કામગીરી અને નફાકારકતા સુધારવાની જરૂર પડશે.