Whalesbook
નિયમનકારી જંગ તેજ બન્યું
સોમવારના ટ્રેડિંગ સેશનમાં ઇન્ડિયન એનર્જી એક્સચેન્જ (IEX) લિ. ના શેરમાં 4.2% થી વધુનો ઉછાળો આવ્યો. આ ઉછાળો માર્કેટ કપલિંગ (Market Coupling) અંગે ચાલી રહેલા લાંબા કાયદાકીય વિવાદમાં નવા વિકાસને કારણે આવ્યો છે. સેન્ટ્રલ ઇલેક્ટ્રિસિટી રેગ્યુલેટરી કમિશન (CERC) એ એપેલેટ ટ્રિબ્યુનલ ફોર ઇલેક્ટ્રિસિટી (APTEL) સમક્ષ એક મહત્વપૂર્ણ એફિડેવિટ દાખલ કર્યું છે, જેમાં CERC એ IEX ના સ્ટેન્ડને સીધો પડકાર ફેંક્યો છે. કમિશને IEX પર આરોપ લગાવ્યો છે કે કંપની કાયદાકીય કાર્યવાહી દ્વારા પોતાની 'એન્ટ્રેન્ચ્ડ માર્કેટ પાવર' (Entrenched Market Power) જાળવી રાખવાનો પ્રયાસ કરી રહી છે અને તેને 'મોનોપોલિસ્ટિક' ગણાવી છે.
માર્કેટ કપલિંગ પર CERC નું સ્ટેન્ડ
CERC ના મુખ્ય તર્ક મુજબ, માર્કેટ કપલિંગના 'ઓર્ડર' (Order) ને 'ડાયરેક્શન' (Direction) તરીકે ફરીથી વર્ગીકૃત કરવું એ વિવાદનું મૂળ છે. CERC નો દાવો છે કે IEX ની આ 'ડાયરેક્શન' વિરુદ્ધની અપીલ કાયદેસર રીતે ટકી શકે તેમ નથી, કારણ કે અપીલ સામાન્ય રીતે માત્ર ઔપચારિક 'ઓર્ડર' સામે જ કરી શકાય છે. કમિશન અનુસાર, આ 'ડાયરેક્શન' માત્ર એક પ્રાથમિક પગલું છે જે માર્કેટ કપલિંગ પ્રક્રિયા શરૂ કરવા માટે છે, અને તે કોઈ અંતિમ નિર્ણય નથી.
SEBI ના આરોપો અને IEX ની રણનીતિ
આ સિવાય, એફિડેવિટમાં સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઓફ ઇન્ડિયા (SEBI) ના ઇનસાઇડર ટ્રેડિંગ (Insider Trading) સંબંધિત એક અલગ આદેશ સાથે IEX ની ચિંતાઓને જોડતા આરોપોનો પણ ઉલ્લેખ કરવામાં આવ્યો છે. CERC એ જણાવ્યું છે કે SEBI નો આદેશ એક્સ-પાર્ટી (Ex-parte) હતો અને તેમાં CERC ની પ્રક્રિયાઓ કે તેના સભ્યો વિરુદ્ધ કોઈ ચોક્કસ સામગ્રી આરોપો નહોતા. કમિશને સૂચવ્યું છે કે IEX તેની માર્કેટ કપલિંગની સમસ્યાઓને SEBI ના ઇનસાઇડર ટ્રેડિંગ આદેશ સાથે વ્યૂહાત્મક રીતે જોડીને CERC ના નિયમનકારી અને નિયમ-નિર્માણ અધિકારીઓને અવરોધવાનો પ્રયાસ કરી રહી છે. CERC એ એ પણ નોંધ્યું કે SEBI માં ઉલ્લેખિત પક્ષકારો સામે તપાસ પહેલેથી જ ચાલી રહી છે.
બજારની પ્રતિક્રિયા અને ભવિષ્ય
આ નિયમનકારી પડકારો છતાં, બજાર પર આ સમાચારની સકારાત્મક અસર જોવા મળી. સોમવારની બપોર સુધીમાં IEX ના શેર આશરે ₹126 ની આસપાસ ટ્રેડ થઈ રહ્યા હતા, જે 4.2% નો વધારો દર્શાવે છે. રોકાણકારો CERC ના એફિડેવિટની અસરો અને IEX ના મુખ્ય વ્યવસાયમાં સતત વૃદ્ધિની સંભાવના વચ્ચે મૂલ્યાંકન કરી રહ્યા છે. APTEL દ્વારા IEX ની અપીલની સ્વીકાર્યતા પર નિર્ણયની રાહ જોવાતી હોવાથી, આ કાયદાકીય ગતિવિધિ ચાલુ રહેવાની ધારણા છે.