Whalesbook
હરિયાણા સરકારનો મોટો નિર્ણય: AU SFB નાણાકીય વ્યવહારોમાંથી બહાર
હરિયાણા સરકારે AU Small Finance Bank ને રાજ્યના નાણાકીય કારોબાર સંભાળવા માટે ડી-એમપેનલ કરવાનો નિર્ણય લીધો છે. આ નિર્ણય શંકાસ્પદ છેતરપિંડીની પ્રવૃત્તિઓના પગલે લેવાયો છે. આ સમાચાર બાદ AU SFB ના શેરના ભાવમાં તાત્કાલિક ઘટાડો જોવા મળ્યો હતો.
આ ઘટનાને પગલે, AU Small Finance Bank એ તાત્કાલિક ધોરણે આંતરિક સમીક્ષા (internal review) શરૂ કરી દીધી છે અને કેટલાક કર્મચારીઓને લીવ પર મોકલી દેવાયા છે. બેંકનું કહેવું છે કે તમામ ખાતા KYC (Know Your Customer) નિયમો અને આંતરિક નીતિઓનું પાલન કરીને જ ખોલવામાં આવ્યા હતા. તેમ છતાં, આ ઘટના બેંકની આંતરિક નિયંત્રણ પ્રણાલીઓ પર પ્રશ્નો ઉભા કરે છે.
Haryana Finance Department એ તાત્કાલિક અસરથી બેંક મારફતે સરકારી ભંડોળના તમામ વ્યવહારો રોકવાનો આદેશ આપ્યો છે, જે IDFC First Bank સામે લેવાયેલા સમાન પગલા જેવું જ છે.
Jefferies નો વિશ્વાસ યથાવત: 'Buy' રેટિંગ જાળવી
આ નકારાત્મક વિકાસ છતાં, ગ્લોબલ બ્રોકરેજ ફર્મ Jefferies એ AU Small Finance Bank પર પોતાનો 'Buy' રેટિંગ યથાવત રાખ્યો છે અને શેર માટે ₹1,220 નો ટાર્ગેટ પ્રાઈસ આપ્યો છે. Jefferies નું કહેવું છે કે હરિયાણા સરકાર સાથે જોડાયેલા ડિપોઝિટ્સ (deposits) બેંકના કુલ ડિપોઝિટ બેઝના માત્ર 0.4% જેટલા છે, જે આશરે ₹538 કરોડ થાય છે (21 ફેબ્રુઆરી, 2026 ના આંકડા મુજબ).
બ્રોકરેજ અનુસાર, પ્રાથમિક તારણો સૂચવે છે કે બેંકને કોઈ સીધું નાણાકીય નુકસાન થયું નથી અને કોઈ છેતરપિંડીની પ્રવૃત્તિ બેંક સામે નથી. Jefferies એ તેમના મૂલ્યાંકન ફ્રેમવર્કને યથાવત રાખ્યું છે, જે March 2028 સુધીમાં ₹387 પ્રતિ શેરના અનુમાનિત એડજસ્ટેડ બુક વેલ્યુ (adjusted book value) પર 3.1x ના Price-to-Adjusted Book Value (P/ABV) મલ્ટીપલ પર આધારિત છે.
બજારની પ્રતિક્રિયા અને બેંકની સ્થિતિ
આ ઘટનાના પગલે 23 ફેબ્રુઆરી, 2026 ના રોજ શેરના ભાવમાં 6% થી વધુનો ઘટાડો જોવા મળ્યો હતો. જોકે, Jefferies જેવા વિશ્લેષકો માને છે કે બજારની પ્રતિક્રિયા કામચલાઉ હશે અને બેંકની આંતરિક નાણાકીય સ્થિતિ મજબૂત રહેશે.
AU Small Finance Bank એ ભારતના સ્મોલ ફાઇનાન્સ બેંક (SFB) સેક્ટરમાં સૌથી મોટી બેંક છે. જાન્યુઆરી 2026 સુધીમાં, તેનો P/E રેશિયો 29.9x થી 33.27x ની આસપાસ હતો, જે મજબૂત ગ્રોથની સંભાવના દર્શાવે છે. છેલ્લા એક વર્ષમાં શેર 90% થી વધુ વધ્યો છે અને 19 ફેબ્રુઆરી, 2026 ના રોજ ₹1,039.20 નો 52-સપ્તાહનો ઉચ્ચતમ સ્તર દર્શાવ્યો હતો. ડિસેમ્બર 2025 માં, RBI એ બેંકને તેની વિદેશી રોકાણ મર્યાદા 74% સુધી વધારવાની મંજૂરી આપી હતી.
ગવર્નન્સ પર પ્રશ્નો અને ભવિષ્યનો માર્ગ
જોકે Jefferies જેવી બ્રોકરેજ કંપનીઓ નાણાકીય અસરને મર્યાદિત ગણી રહી છે, તેમ છતાં AU Small Finance Bank ની આંતરિક ગવર્નન્સ અને નિયંત્રણ પદ્ધતિઓ પર ગંભીર પ્રશ્નો ઉભા થયા છે. બેંકના દાવાઓ કે KYC પાલન થયું હતું, તે સરકારી વિભાગ દ્વારા ગ્રાહક ખાતામાં ભંડોળ ટ્રાન્સફર થયું હોવાના આરોપો સાથે તણાવ પેદા કરે છે.
ભવિષ્યમાં, AU SFB સામે હરિયાણા સરકારનો વિશ્વાસ ફરીથી મેળવવાનો અને સંભવિત પુનઃ-એમપેનલમેન્ટ માટે પ્રયાસ કરવાનો પડકાર રહેશે. બેંક RBI પાસેથી યુનિવર્સલ બેંક બનવાની મંજૂરી મેળવવાની પ્રક્રિયામાં પણ છે. વિશ્લેષકોનો એકંદર મત 'Buy' રેટિંગ સાથે સરેરાશ ₹1,034.85 નો 12-મહિનાનો ટાર્ગેટ પ્રાઈસ સૂચવે છે, જે દર્શાવે છે કે બજાર આ ઘટનાને લાંબા ગાળાની અસરને બદલે એક સમાવિષ્ટ ઘટના તરીકે જોઈ રહ્યું છે.