Whalesbook
બેંકની કામગીરી જબરદસ્ત, પણ રોકાણકારો સાવચેત
HDFC Bank એ માર્ચ 2026 ક્વાર્ટર માટે જે બિઝનેસ અપડેટ આપ્યું છે તે પ્રમાણે, બેંકની લોન અને ડિપોઝિટમાં ડબલ-ડિજિટ ગ્રોથ (Double-Digit Growth) જોવા મળ્યો છે, અને ક્રેડિટ-ટુ-ડિપોઝિટ રેશિયો (Credit-to-Deposit Ratio) પણ સુધર્યો છે. આ દર્શાવે છે કે બેંકની ઓપરેશનલ કામગીરી મજબૂત છે. પરંતુ, હાલના બજારના નબળા સેન્ટિમેન્ટ (Market Sentiment) અને કેટલાક આંતરિક કારણોસર શેર પર દબાણ યથાવત છે. આ પરિસ્થિતિ બેંકની કામગીરી અને રોકાણકારોના વિશ્વાસ વચ્ચેનો તફાવત દર્શાવે છે.
લોન અને ડિપોઝિટમાં ધાર્યા કરતાં વધુ વૃદ્ધિ
HDFC Bank એ માર્ચ 2026 ના અંત સુધીમાં કુલ એડવાન્સિસ (Gross Advances) માં 12.0% નો વાર્ષિક વધારો નોંધાવ્યો છે, જે લગભગ ₹29.60 લાખ કરોડ થાય છે. પીરિયડ-એન્ડ એડવાન્સિસ (Period-end Advances) લગભગ ₹30.58 લાખ કરોડ પર પહોંચ્યા, જે વાર્ષિક ધોરણે 10.2% નો વધારો દર્શાવે છે. નોંધપાત્ર વાત એ છે કે, આ મજબૂત વૃદ્ધિ ત્યારે થઈ જ્યારે ભારતીય બેંકિંગ સેક્ટરમાં ધીમી લોન વૃદ્ધિની અપેક્ષા રાખવામાં આવી રહી હતી.
કુલ ડિપોઝિટમાં એડવાન્સિસ કરતાં પણ વધુ ઝડપી વૃદ્ધિ જોવા મળી, જે 14.4% વધીને લગભગ ₹31.06 લાખ કરોડ થઈ. આના કારણે ક્રેડિટ-ટુ-ડિપોઝિટ રેશિયો ઘટીને 95.31% થયો, જે અગાઉ 98.5% હતો. આ એક મહત્વપૂર્ણ રેશિયો છે જેના પર બેંકે ધ્યાન કેન્દ્રિત કર્યું છે. એવરેજ કરંટ એકાઉન્ટ સેવિંગ્સ એકાઉન્ટ (CASA) ડિપોઝિટ પણ 10.8% વધીને ₹9.18 લાખ કરોડ થઈ.
રોકાણકારોમાં ફેરફાર: FPIs વેચે છે, સ્થાનિકો ખરીદે છે
માર્ચ ક્વાર્ટર દરમિયાન મુખ્ય રોકાણકારોની હોલ્ડિંગ પેટર્નમાં ફેરફાર જોવા મળ્યા. ફોરેન પોર્ટફોલિયો ઇન્વેસ્ટર્સ (FPIs) એ શેરનું વેચાણ કર્યું, જેના કારણે તેમની ભાગીદારી 47.67% થી ઘટીને 44.05% થઈ. આ વેચાણને શેરના તાજેતરના ઘટાડાનું મુખ્ય કારણ માનવામાં આવે છે, જેના કારણે શેર તેના છ વર્ષના સૌથી ખરાબ મહિનામાંથી પસાર થયો. બીજી તરફ, ડોમેસ્ટિક મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સે (Domestic Mutual Funds) FPIs દ્વારા વેચાયેલા મોટાભાગના શેર ખરીદી લીધા, અને તેમની હોલ્ડિંગ 26.66% થી વધારીને 29.54% કરી દીધી. રિટેલ રોકાણકારોની ભાગીદારીમાં પણ થોડો વધારો જોવા મળ્યો.
સ્પેક્યુલેટિવ ટ્રેડિંગમાં વધારો અને વોલેટિલિટી
NSE ડેટા અનુસાર, માર્જિન ટ્રેડિંગ ફેસિલિટી (MTF) માં સ્પેક્યુલેટિવ ટ્રેડિંગ (Speculative Trading) માં તીવ્ર વધારો જોવા મળ્યો છે. HDFC Bank હવે MTF બુક પર સૌથી વધુ લીવરેજ ધરાવે છે, જેમાં પોઝિશન્સ 47% વધીને 1 એપ્રિલ 2026 સુધીમાં ₹1,518 કરોડ થઈ ગઈ. આનાથી રિટેલ રોકાણકારો દ્વારા ટ્રેડિંગ પ્રવૃત્તિમાં વધારો સૂચવે છે, જે ભાવમાં મોટા ઉતાર-ચઢાવ લાવી શકે છે. ટેક્નિકલ ઇન્ડિકેટર્સ (Technical Indicators) મુજબ, શેર હાલમાં ઓવરસોલ્ડ (Oversold) ઝોનમાં ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે. RSI લગભગ 33 ની આસપાસ છે, જે ICICI Bank અને State Bank of India (SBI) જેવા સ્પર્ધકો જેવો જ છે. આ ટૂંકા ગાળાના બાઉન્સબેકની સંભાવના દર્શાવે છે, પરંતુ વર્તમાન બેરિશ (Bearish) ટ્રેન્ડની પુષ્ટિ પણ કરે છે. શેર તેના 52-અઠવાડિયાના હાઈ ₹1,020 થી લગભગ 26% ઘટીને માર્ચ 2026 ના અંતમાં ₹727 ની નજીક પહોંચ્યો હતો.
ગવર્નન્સ ઇશ્યૂઝને કારણે શેર પર દબાણ
મજબૂત ઓપરેશનલ પરિણામો છતાં, HDFC Bank નો શેર બેર માર્કેટ ટેરિટરી (Bear Market Territory) માં ફસાયેલો છે અને પોતાના સ્પર્ધકો કરતાં નોંધપાત્ર રીતે નબળું પ્રદર્શન કરી રહ્યો છે. રોકાણકારોના સેન્ટિમેન્ટને અસર કરતું એક મુખ્ય કારણ 18 માર્ચ 2026 ના રોજ નૈતિક ચિંતાઓને કારણે પાર્ટ-ટાઇમ ચેરમેન Atanu Chakraborty નું રાજીનામું હતું. આ પછી, એડિશનલ ટિયર-1 (AT-1) બોન્ડ્સના કથિત મિસ-સેલિંગ (Mis-selling) અંગે અન્ય એક્ઝિક્યુટિવ્સ સામે સંભવિત કાર્યવાહીના અહેવાલો પણ આવ્યા. આ ગવર્નન્સ ઇશ્યૂઝ (Governance Issues) એ સંસ્થાકીય રોકાણકારોના વિશ્વાસને હચમચાવી દીધો છે.
વિશ્લેષકોમાં મિશ્ર અભિપ્રાય
વિશ્લેષકોનો અભિપ્રાય મિશ્ર છે. JPMorgan એ HDFC Bank ને 'Overweight' રેટિંગ આપ્યું છે અને TipRanks મુજબ, સરેરાશ પ્રાઇસ ટાર્ગેટ (Price Target) ₹1,083.33 છે, જે 44% થી વધુ સંભવિત અપસાઇડ સૂચવે છે. જોકે, કેટલાક વિશ્લેષકો 'Reduce' રેટિંગ પણ આપી રહ્યા છે. ICICI Securities જેવી બ્રોકરેજ કંપનીઓએ ₹1,120 સુધીના પ્રાઇસ ટાર્ગેટ આપ્યા છે. આ વિભાજન એવા રોકાણકારોને દર્શાવે છે જેઓ બેંકના મજબૂત ફંડામેન્ટલ્સ (Fundamentals) અને મર્જર (Merger) પછીના રિસેટને ખરીદીની તક માને છે, જ્યારે અન્ય લોકો ગવર્નન્સ જોખમો અને બેલેન્સ શીટ એડજસ્ટમેન્ટ્સને કારણે સાવચેત રહેવાનું પસંદ કરે છે.