Whalesbook
HDFC Bank Q3 માં આગેવાની
HDFC Bank એ તેના ડિસેમ્બર ક્વાર્ટરના કમાણી પછી ICICI Bank પર આગેવાની લીધી છે. બેંકે કર પછીના નફામાં (profit-after-tax) વર્ષ-દર-વર્ષ 12% નો વધારો નોંધાવ્યો છે, જે ₹18,654 કરોડ સુધી પહોંચ્યો છે, જે વિશ્લેષકોની અપેક્ષાઓ કરતાં વધુ છે. આ પ્રદર્શન ICICI Bank થી તદ્દન વિપરીત છે, જેનો કર પછીનો નફો 4% ઘટીને ₹11,318 કરોડ થયો છે.
પ્રોવિઝનિંગ અને એક-વખતની અસરો
ભારતીય રિઝર્વ બેંક દ્વારા ખોટી રીતે વર્ગીકૃત કરાયેલ કૃષિ પ્રાધાન્યતા ક્ષેત્ર ધિરાણ (agricultural priority sector lending) માટે બંને સંસ્થાઓએ વધારાની પ્રોવિઝનિંગ જરૂરિયાતોનો સામનો કરવો પડ્યો. જોકે, ICICI Bank નું પ્રોવિઝનિંગ ₹1,300 કરોડ હતું, જે HDFC Bank ના ₹500 કરોડ કરતાં નોંધપાત્ર રીતે વધારે હતું. HDFC Bank એ નવા શ્રમ કાયદાઓને (labour codes) કારણે ₹800 કરોડના એક-વખતના વેતન પ્રોવિઝનિંગ (wage provisions) પણ શોષી લીધા, પરંતુ ₹900 કરોડના અપેક્ષિત કરતાં વધુ ટ્રેડિંગ ગેઇન્સ (trading gains) દ્વારા તે સરભર થયું. તેનાથી વિપરીત, ICICI Bank એ ₹160 કરોડના ટ્રેઝરી નુકસાન (treasury losses) અને ₹150 કરોડના વેતન પ્રોવિઝનિંગ નોંધાવ્યા, જેનાથી તેના પરિણામો પર વધુ દબાણ આવ્યું.
મુખ્ય વ્યવસાય પ્રદર્શન અને માર્જિન
જ્યારે એક-વખતના ગેઇન્સ મુખ્ય આંકડાઓને અસર કરતા હતા, ત્યારે મુખ્ય વ્યવસાય પ્રદર્શનમાં અંતર ઘટતું જોવા મળ્યું. HDFC Bank ના નેટ ઇન્ટરેસ્ટ માર્જિન (NIM) માં ક્રમિક રીતે 8 બેસિસ પોઈન્ટ્સ (basis points) નો વધારો થયો, જે 3.35% થયો. ICICI Bank ના માર્જિન પર મોસમી કૃષિ ધિરાણ ઘટાડા (seasonal farm slippages) અને વ્યાજ વળતર (interest reversals) નો પ્રભાવ પડ્યો, જેણે ધિરાણ ઉપજ (loan yields) અને ધિરાણ ખર્ચ (credit costs) ને અસર કરી, જેનાથી તેનું માર્જિન ઘટ્યું. ICICI Bank એ 8% નીટ ઇન્ટરેસ્ટ ઇન્કમ વૃદ્ધિ (HDFC Bank ની 6% ની સરખામણીમાં) નોંધાવી હોવા છતાં, HDFC Bank ની ફી આવક (fee income) 12% વધી, જે ICICI Bank ની 6% વૃદ્ધિ કરતાં ઘણી વધારે છે. આના પરિણામે HDFC Bank નો મુખ્ય પ્રી-પ્રોવિઝનિંગ ઓપરેટિંગ પ્રોફિટ (PPOP) 8% વધ્યો, જે અંદાજો કરતાં વધુ છે અને ICICI Bank ની 6% વૃદ્ધિ કરતાં ચડિયાતો છે.
દ્રષ્ટિકોણ અને વિશ્લેષક મંતવ્યો
ભવિષ્ય તરફ જોતાં, FY27 માટે ઉદ્યોગ ક્રેડિટ વૃદ્ધિ 12-13% રહેવાનો અંદાજ છે, જેમાં ડિપોઝિટ રિપ્રાઇસિંગ (deposit repricing) અને ઓછી ધિરાણ ખર્ચ (borrowing costs) થી માર્જિન વિસ્તરણની અપેક્ષા છે. HDFC Bank નું મેનેજમેન્ટ, હોલસેલ ક્રેડિટ (wholesale credit) માં સતત રિકવરી અને નીતિગત દર ઘટાડા (policy rate cuts) ને પાસ કરવાથી NIM વિસ્તરણની શક્યતાઓને કારણે, ઉદ્યોગ ક્રેડિટ વૃદ્ધિ કરતાં 1-3% વધુ સારું પ્રદર્શન કરવા માટે આત્મવિશ્વાસ ધરાવે છે. ICICI Bank નું NIM રેન્જમાં (rangebound) રહેવાની અપેક્ષા છે. Nuvama Institutional Equities એ બંને બેંકો પર 'ખરીદો' રેટિંગ જાળવી રાખી છે પરંતુ ICICI Bank નો લક્ષ્ય ભાવ ₹1,750 થી ઘટાડીને ₹1,670 કર્યો છે, જ્યારે HDFC Bank નો લક્ષ્ય ભાવ ₹1,170 પર જાળવી રાખ્યો છે.