Whalesbook
HDFC Bank: નફામાં ઉછાળો, પણ આવકમાં ધીમી ગતિએ શેર ઘટ્યો
HDFC Bank એ નાણાકીય વર્ષ 2026 ના ચોથા ક્વાર્ટર (Q4FY26) ના પરિણામો જાહેર કર્યા છે. બેંકનો નેટ પ્રોફિટ વાર્ષિક ધોરણે 9.1% વધીને ₹19,221 કરોડ પર પહોંચ્યો છે. આ વૃદ્ધિમાં પ્રોવિઝન્સ (Provisions) માં થયેલો 18.3% નો ઘટાડો પણ મુખ્ય રહ્યો છે. આખા નાણાકીય વર્ષ 2026 માટે, નેટ રેવન્યુ 13.6% વધીને ₹1,91,220 કરોડ અને પ્રોફિટ આફ્ટર ટેક્સ (PAT) 10.9% વધીને ₹74,670 કરોડ રહ્યો છે.
પરંતુ, આ સારા પરિણામો છતાં, સોમવાર, 20 એપ્રિલ, 2026 ના રોજ BSE પર HDFC Bank નો શેર 1.23% ઘટીને ₹790.00 પર ટ્રેડ થયો. આ ઘટાડાનું મુખ્ય કારણ નેટ ઇન્ટરેસ્ટ ઇન્કમ (NII) માં જોવા મળેલી માત્ર 3.2% ની ધીમી વાર્ષિક વૃદ્ધિ છે. કોમ્પિટિશન (Competition) અને નેટ ઇન્ટરેસ્ટ માર્જિન્સ (NIMs) પરના દબાણને કારણે, જે ક્વાર્ટરમાં 3.38% રહ્યા, રોકાણકારો ચિંતિત જણાયા. આ શેર છેલ્લા 6 મહિનામાં લગભગ 20% અને વર્ષની શરૂઆતથી અત્યાર સુધીમાં લગભગ 19% ઘટી ચૂક્યો છે.
બેંકના એડવાન્સિસ (Advances) 12.1% વધીને ₹29.60 લાખ કરોડ થયા છે, જ્યારે ડિપોઝિટ ગ્રોથ (Deposit Growth) 14.4% વધીને ₹31.05 લાખ કરોડ રહ્યો છે. આનાથી લોન-ટુ-ડિપોઝિટ રેશિયો (LDR) ઘટીને 94.6% થયો છે, જે અગાઉ 98.7% હતો. મેનેજમેન્ટનું કહેવું છે કે હવે LDR કે ફંડિંગ (Funding) કોઈ સમસ્યા નથી. જોકે, HDFC Bank નો લોન ગ્રોથ તેની હરીફ ICICI Bank (જેનો એડવાન્સ ગ્રોથ 15.8% રહ્યો) કરતાં ધીમો છે. ICICI Bank નો NIM પણ 4.32% જેટલો ઊંચો છે.
એનાલિસ્ટ્સ (Analysts) HDFC Bank માં લોન ગ્રોથ ઝડપી બને તેની રાહ જોઈ રહ્યા છે, જે શેરના રી-રેટિંગ (Re-rating) માટે જરૂરી છે. બેંકનો ગ્રોસ નોન-પર્ફોર્મિંગ એસેટ (GNPA) રેશિયો સુધરીને 1.15% થયો છે, જે Q3FY26 ના 1.24% કરતાં ઓછો છે. એસેટ ક્વોલિટી (Asset Quality) સ્થિર જણાઈ રહી છે.
મોટાભાગના બ્રોકરેજીસ (Brokerages) HDFC Bank પર 'Buy' અથવા 'Overweight' રેટિંગ જાળવી રહ્યા છે અને ટાર્ગેટ પ્રાઈસ (Target Price) ₹950 થી ₹1,150 આપી રહ્યા છે. બેંક ₹60,000 કરોડ સુધીની રકમ આગામી 12 મહિનામાં વિવિધ દેવા સાધનો દ્વારા ઊભી કરવાની યોજના ધરાવે છે.
મેનેજમેન્ટે FY27 માટે ઇન્ડસ્ટ્રી કરતાં વધુ લોન ગ્રોથની અગાઉની ગાઇડન્સ (Guidance) પુનરાવર્તિત કરી નથી, જે મધ્યમ ગાળાના ગ્રોથ માટે સાવચેતી સૂચવે છે. મુખ્ય આવક વૃદ્ધિ ધીમી પડવી અને હરીફો કરતાં લોન ગ્રોથમાં પાછળ રહેવું એ શેર માટે નજીકના ગાળામાં ચિંતાનો વિષય બની શકે છે. FY26 માટે ₹15.5 પ્રતિ શેરનો ડિવિડન્ડ (Dividend) પણ જાહેર કરાયો છે.