Whalesbook
SEBI એ HDFC Bank ના ભૂતપૂર્વ ચેરમેન Atanu Chakraborty ના રાજીનામાના મામલે તપાસ શરૂ કરી છે. આ તપાસ ભૂતપૂર્વ ચેરમેન અને અન્ય ડિરેક્ટર્સ દ્વારા તેમની જવાબદારીઓ નિભાવવામાં કોઈ ચૂક થઈ છે કે કેમ તેની ચકાસણી કરશે. આ સમાચાર બાદ HDFC Bank ના શેર પર અસર પડી રહી છે.
આ નિયમનકારી પગલાંએ HDFC Bank ના મજબૂત ગવર્નન્સના રેકોર્ડ પર પ્રશ્નાર્થ સર્જ્યો છે અને રોકાણકારો તેના પ્રીમિયમ વેલ્યુએશન (Valuation) પર પુનર્વિચાર કરી રહ્યા છે. આ આરોપોને કારણે શેર ઝડપથી ગગડ્યો છે, જેનાથી રોકાણકારોનો વિશ્વાસ ડગમગ્યો છે. બેંકના આંતરિક રિવ્યુ અને RBI તરફથી મળેલા અગાઉના આશ્વાસન છતાં બજારમાં ચિંતા યથાવત છે.
માર્ચ 2026 સુધીમાં, HDFC Bank ના શેર 13% થી વધુ ઘટ્યા છે, જેના કારણે બજાર મૂલ્યમાં અબજો રૂપિયાનું ધોવાણ થયું છે. તે સમયે HDFC Bank નો શેર ભાવ આશરે ₹782.30 હતો, જે મહિના દરમિયાન -19.43% નું રિટર્ન દર્શાવે છે. બ્રોકરેજ ફર્મ્સ સામાન્ય રીતે સકારાત્મક દ્રષ્ટિકોણ ધરાવે છે; Nomura એ તેનો ટાર્ગેટ ઘટાડીને ₹940 કર્યો છે પરંતુ 'Buy' રેટિંગ જાળવી રાખી છે, જ્યારે BofA Securities એ ₹1,175 ના ટાર્ગેટ સાથે 'Buy' રેટિંગ જાળવી રાખી છે. તેમ છતાં, SEBI ની તપાસને કારણે અનિશ્ચિતતા વધી છે અને સ્પર્ધકોની સરખામણીમાં વેલ્યુએશન ડિસ્કાઉન્ટ જોવા મળી રહ્યું છે.
HDFC Bank એ Chakraborty ના પત્રમાં ઉઠાવવામાં આવેલા મુદ્દાઓનું સ્વતંત્ર મૂલ્યાંકન કરવા માટે બાહ્ય લો ફર્મ્સની નિમણૂક કરી છે. આ આંતરિક પ્રયાસ SEBI ની સક્રિય તપાસથી અલગ છે, જે દાવાઓની ચકાસણી કરવાનો અને ડિરેક્ટર ડ્યુટીના સંભવિત ઉલ્લંઘનો શોધવાનો પ્રયાસ કરી રહી છે. મહત્વની વાત એ છે કે ભારતીય રિઝર્વ બેંક (RBI) એ અગાઉ જણાવ્યું હતું કે તેને બેંકના આચરણ કે ગવર્નન્સ અંગે કોઈ મોટી ચિંતાઓ મળી નથી.
આ નિયમનકારી ધ્યાન ત્યારે આવી રહ્યું છે જ્યારે ભારતીય બેંકિંગ ક્ષેત્ર મજબૂત ક્રેડિટ અને ડિપોઝિટ વૃદ્ધિ સાથે મજબૂતી દર્શાવી રહ્યું છે. જોકે, ક્રેડિટ વૃદ્ધિ (14.5%) ડિપોઝિટ વૃદ્ધિ (11.9%) કરતાં વધુ હોવાથી ફંડિંગ ગેપ (Funding Gap) વધી રહ્યો છે, જે બેંકોને વધુ મોંઘા હોલસેલ ફંડિંગનો ઉપયોગ કરવા મજબૂર કરી રહ્યું છે અને માર્જિન પર દબાણ લાવી શકે છે.
HDFC Bank માટે મુખ્ય જોખમ એ છે કે તે સમય જતાં બનેલા ગવર્નન્સ પ્રીમિયમ (Governance Premium) ગુમાવી શકે છે. ICICI Bank (P/E આશરે 16.00-17.01, માર્કેટ કેપ લગભગ ₹9.01 ટ્રિલિયન) અને State Bank of India (SBI) (P/E 11.20-11.54, માર્કેટ કેપ ₹9.79 ટ્રિલિયન) જેવી સ્પર્ધકો સમાન સીધી નિયમનકારી તપાસનો સામનો કરી રહી નથી. SBI નું નીચું વેલ્યુએશન મલ્ટીપલ, ખાસ કરીને HDFC Bank ની સરખામણીમાં, સૂચવે છે કે બજાર હાલમાં સંભવિત ગવર્નન્સ મુદ્દાઓ કરતાં સ્થિરતાને વધુ પસંદ કરી રહ્યું છે.
આ અનિશ્ચિતતા વચ્ચે, વિશ્લેષકો મોટાભાગે HDFC Bank પ્રત્યે આશાવાદી છે, જે 'Strong Buy' રેટિંગ અને ₹1,139.13 નું સરેરાશ 12-મહિનાનું પ્રાઇસ ટાર્ગેટ ધરાવે છે. જોકે, SEBI ની ચાલી રહેલી તપાસ એવી અનિશ્ચિતતા ઉમેરે છે જે બેંકને તેનું સામાન્ય પ્રીમિયમ વેલ્યુએશન જાળવવામાં અવરોધરૂપ બની શકે છે. રોકાણકારો SEBI ની તપાસ અને બેંકના આંતરિક તારણો પર નજીકથી નજર રાખશે, જે રોકાણકારોનો વિશ્વાસ પુનઃસ્થાપિત કરવા માટે ચાવીરૂપ બનશે.