Whalesbook
રોકાણકારોના વેચાણે શેર ઘટાડ્યો
Billionbrains Garage Ventures, જે Groww ની પેરેન્ટ કંપની છે, તેનો શેર આજે લગભગ 10.5% ઘટીને ₹182 ના સ્તર પર પહોંચી ગયો. આ ઘટાડા પાછળનું મુખ્ય કારણ મોટા પ્રાઇવેટ ઇક્વિટી રોકાણકારો, જેમાં Peak XV Partners, Sequoia Capital અને Ribbit Capital જેવા નામો સામેલ છે, દ્વારા કરવામાં આવેલ મોટી બ્લોક ડીલ હતી. આ ડીલનું મૂલ્ય ₹4,750 કરોડ સુધી પહોંચ્યું.
આટલું જ નહીં, આ જ દિવસે લગભગ ₹80,000 કરોડ ના પ્રી-IPO શેર લોક-ઇન પીરિયડ પૂરો થતાં જ ઉપલબ્ધ થયા હતા. આ બંને ઘટનાઓના સંયુક્ત પ્રભાવે શેર પર વેચાણનું દબાણ વધાર્યું અને રોકાણકારોની ભાવનાઓને અસર કરી, જેના પરિણામે શેર ઘટ્યો. તમને જણાવી દઈએ કે 11 મે, 2026 ના રોજ Groww નો શેર ₹193.52 પર બંધ થયો હતો.
ઊંચા વેલ્યુએશન સામે રોકાણકારોનું વેચાણ
બજારની આ પ્રતિક્રિયા Groww ના મજબૂત ત્રિમાસિક પરિણામો છતાં તેના ઊંચા વેલ્યુએશનને લઈને રહેલી ચિંતાઓને દર્શાવે છે. નાણાકીય વર્ષ 2025-26 ના ચોથા ત્રિમાસિક ગાળા માટે, કંપનીનો નેટ પ્રોફિટ (PAT) પાછલા વર્ષના ₹309 કરોડની સરખામણીમાં બમણાથી વધુ થઈને ₹686 કરોડ નોંધાયો હતો. આ સમયગાળા દરમિયાન કુલ આવક 81% વધીને ₹1,536 કરોડ થઈ હતી. કંપનીના એક્ટિવ યુઝર્સની સંખ્યા પણ વાર્ષિક ધોરણે 25% વધીને 16.7 મિલિયન સુધી પહોંચી ગઈ હતી.
છતાં, Groww નું વેલ્યુએશન એક મુખ્ય ચિંતાનો વિષય રહે છે. મે 2026 ની શરૂઆતમાં, તેનું માર્કેટ વેલ્યુ લગભગ ₹1.28 ટ્રિલિયન હતું, જેમાં છેલ્લા 12 મહિના માટે પ્રાઇસ-ટુ-અર્નિંગ (P/E) રેશિયો 62.70x થી 115x ની વચ્ચે હતો. આ Angel One જેવા પ્રતિસ્પર્ધીઓની સરખામણીમાં ઘણું વધારે છે, જેનું માર્કેટ વેલ્યુ લગભગ ₹29,247.70 કરોડ અને P/E રેશિયો 22x થી 32x ની વચ્ચે છે. Zerodha જેવી પ્રાઇવેટ કંપનીઓ, જે 2026 માં લગભગ ₹70,000 કરોડ પર વેલ્યુ થયેલી હતી, તે પણ નીચા મલ્ટિપલ પર ટ્રેડ થાય છે. જોકે મોટા રોકાણકારોનું વેચાણ પારદર્શિતા સૂચવી શકે છે, PE ફર્મ્સ દ્વારા શેરનું વેચાણ સૂચવી શકે છે કે કંપની વધુ પરિપક્વ વૃદ્ધિના તબક્કામાં પ્રવેશી રહી છે અથવા જોખમ ઘટાડી રહી છે, જે બજારો દ્વારા સાવધાનીપૂર્વક જોવામાં આવે છે, ખાસ કરીને ઊંચા વેલ્યુએશન પર.
સ્પર્ધા અને ખર્ચના કારણે ભવિષ્યની વૃદ્ધિ પર દબાણ
મોટા પ્રાઇવેટ ઇક્વિટી રોકાણકારો દ્વારા કરવામાં આવેલ નોંધપાત્ર શેર વેચાણ, તેમજ મોટા લોક-ઇન એક્સપાયરીએ Groww ના શેર પર નોંધપાત્ર દબાણ બનાવ્યું છે. કંપનીનું ઊંચું વેલ્યુએશન, જે મજબૂત વૃદ્ધિના અનુમાનો દ્વારા સમર્થિત છે, તે હવે વધુ શેર ઉપલબ્ધ થવાથી દબાણ હેઠળ છે. વિશ્લેષકો ભારતના બ્રોકરેજ માર્કેટમાં Groww ની અગ્રણી ભૂમિકા અને તેના વિશાળ ગ્રાહક આધારને સ્વીકારે છે. જોકે, ભાવિ કમાણી, ખાસ કરીને ફ્યુચર્સ અને ઓપ્શન્સ જેવા અસ્થિર ક્ષેત્રોમાંથી, નજીકથી જોવાની જરૂર પડશે. ઇન્ડસ્ટ્રી-વ્યાપી ટ્રેડિંગ વોલ્યુમ પરના દબાણે, જે આંશિક રીતે કોન્ટ્રાક્ટ સાઇઝમાં ફેરફારને કારણે છે, તેણે આ સેગમેન્ટને પહેલેથી જ અસર કરી છે, જે FY25 માં Groww ની આવકનો લગભગ 73% હિસ્સો ધરાવે છે.
ભારતીય વેલ્થ-ટેક ક્ષેત્ર વૃદ્ધિ માટે તૈયાર છે પરંતુ તેને કઠિન સ્પર્ધા અને બદલાતા નિયમોનો સામનો કરવો પડી રહ્યો છે. ભારતીય સિક્યોરિટીઝ બ્રોકરેજ માર્કેટ 2030 સુધીમાં વાર્ષિક લગભગ 4.43% ના દરે વૃદ્ધિ પામવાની અપેક્ષા છે. નફાકારક રહેવા માટે, Groww એ ખર્ચ નિયંત્રણમાં રાખવો પડશે, ટ્રેડિંગ ફી સિવાયના નવા આવકના સ્ત્રોતો શોધવા પડશે અને સસ્તું રીતે વપરાશકર્તાઓને આકર્ષવાનું ચાલુ રાખવું પડશે. વર્તમાન ઊંચું વેલ્યુએશન ઝડપી, સતત વૃદ્ધિની અપેક્ષા રાખે છે; કોઈપણ મંદી નોંધપાત્ર જોખમ ઊભું કરે છે.
Groww ના શેર ભવિષ્ય પર વિશ્લેષકોના મિશ્ર મંતવ્યો
તાજેતરના શેર ઘટાડા છતાં, વિશ્લેષકોના મંતવ્યો મિશ્રિત છે પરંતુ લાંબા ગાળા માટે મોટાભાગે સકારાત્મક છે. JM Financial Institutional Securities એ 'Sell' રેટિંગ સાથે કવરેજ શરૂ કર્યું, જેમાં 13.5% ઘટાડાની આગાહી કરવામાં આવી છે. તેમણે સ્થિર આવકના પ્રવાહની સરખામણીમાં ઊંચા વેલ્યુએશનનો ઉલ્લેખ કર્યો, FY27/FY28 માટે 38x/29x અર્નિંગ્સ પ્રતિ શેરનું અનુમાન લગાવ્યું. આ મોટાભાગના વિશ્લેષકોથી વિપરીત છે જેઓ વૃદ્ધિ માટે વધુ અવકાશ જુએ છે.
અન્ય બ્રોકરેજે 'Buy' રેટિંગ જાળવી રાખ્યા છે અને પ્રાઇસ ટાર્ગેટ વધાર્યા છે. Jefferies એ મજબૂત પ્રદર્શન અને વિવિધ વ્યૂહરચનાઓને કારણે તેના ટાર્ગેટને ₹210 થી વધારીને ₹225 કર્યો છે, અને Citi એ તેના ટાર્ગેટને ₹225 થી વધારીને ₹230 કર્યો છે. UBS એ ₹210 ના ટાર્ગેટ સાથે 'Neutral' રેટિંગ જાળવી રાખ્યું છે. સરેરાશ વિશ્લેષક ટાર્ગેટ ₹235 છે, જે વર્તમાન સ્તરથી સંભવિત લાભ સૂચવે છે. આ આશાવાદ સતત યુઝર વૃદ્ધિ, વેલ્થ પ્લેટફોર્મનો વિસ્તાર અને ભારતીય વેલ્થ-ટેક માર્કેટની એકંદર વૃદ્ધિ પર આધાર રાખે છે. જોકે, વિશ્લેષકો વેલ્યુએશન અને મોટા શેર રિલીઝને મુખ્ય જોખમો તરીકે પણ ઓળખાવે છે.