વૈશ્વિક નિયમનકારો, બેંકિંગ સિવાયના ધિરાણના જોખમોને કારણે ૨૦૦૮ જેવું નાણાકીય કટોકટી આવવાની ચેતવણી આપે છે

યુએસ, યુકે અને યુરોપના નાણાકીય નિયમનકારો અને સેન્ટ્રલ બેંકો, ૨૦૦૮ ની નાણાકીય કટોકટી ફરીથી ઊભી થવાના ભય સાથે, સંભવિત સિસ્ટમિક જોખમો (systemic risks) અંગે નોંધપાત્ર ચિંતા વ્યક્ત કરી રહ્યા છે. ફર્સ્ટ બ્રાન્ડ્સ અને ટ્રાઇકકલર જેવી કંપનીઓની તાજેતરની નાદારીઓ (bankruptcies) દ્વારા આ ભય વધી ગયો છે. આ નિષ્ફળતાઓ નોન-ડિપોઝિટરી ફાઇનાન્સિયલ ઇન્સ્ટિટ્યૂશન્સ (NDFIs) અને વિસ્તૃત પ્રાઇવેટ ઇક્વિટી ક્ષેત્રની અંદરની સમસ્યાઓને પ્રકાશિત કરે છે, જે તેમની ધિરાણ પ્રવૃત્તિઓને ઝડપથી વિસ્તારી રહ્યા છે.
NDFIs, પરંપરાગત બેંકોથી વિપરીત, જાહેર જનતા પાસેથી વીમાકૃત થાપણો (insured deposits) સ્વીકારતા નથી. તેમણે વધુ જોખમી ધિરાણકર્તાઓને લોન આપવા માટે રોકાણકારો પાસેથી ભંડોળ વધાર્યું છે, જેને પરંપરાગત બેંકો ઘણીવાર કડક નિયમો અને મૂડી પર્યાપ્તતા ધોરણો (capital adequacy norms) ને કારણે ટાળે છે. આ નોંધપાત્ર લિક્વિડિટી (liquidity) ની ઉપલબ્ધતા દ્વારા સરળ બનાવવામાં આવ્યું છે અને ઊંચા વળતરની શોધમાં રહેલી પ્રાઇવેટ ઇક્વિટી ફર્મ્સ દ્વારા પ્રોત્સાહિત કરવામાં આવ્યું છે. નોન-બેંક ફાઇનાન્સિયલ ઇન્ટરમીડિયરી (NBFI) ક્ષેત્ર નોંધપાત્ર રીતે વિકસ્યું છે, જે હવે વૈશ્વિક નાણાકીય સંપત્તિના લગભગ અડધા ભાગનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે.
ફર્સ્ટ બ્રાન્ડ્સ જેવી $૧૦ બિલિયનથી વધુની જવાબદારીઓ ધરાવતી કંપનીઓ, PGIM, ફ્રેન્કલિન ટેમ્પલટન, બ્લેકસ્ટોન અને ઓકટ્રી જેવા મુખ્ય એસેટ મેનેજર્સ દ્વારા બનાવેલ કોલેટરલાઈઝ્ડ લોન ઓબ્લિગેશન્સ (CLOs) જેવી જટિલ નાણાકીય રચનાઓ જાહેર કરે છે. આ સાધનોને બેંકો સહિત પરંપરાગત નાણાકીય સંસ્થાઓ દ્વારા ભંડોળ પૂરું પાડવામાં આવ્યું હતું. લોનમાં ઇન્વોઇસ ફાઇનાન્સિંગ અને સપ્લાય ચેઇન ફાઇનાન્સ (supply chain finance) જેવી પદ્ધતિઓ સામેલ હતી, જેમાં અપૂરતી ડ્યુ ડિલિજન્સ (due diligence) અને સંભવિત છેતરપિંડીના આરોપો નિષ્ફળતાઓમાં ફાળો આપી રહ્યા હતા.
NDFIs પ્રત્યે બેંકોનો એક્સપોઝર (exposure) નાટકીય રીતે વધ્યો છે. યુ.એસ.માં, મધ્ય-ઓક્ટોબર ૨૦૨५ સુધીમાં NDFIsને બેંક ધિરાણ $૧.૩ ટ્રિલિયન સુધી પહોંચી ગયું હતું, જેમાં નોંધપાત્ર હિસ્સો પ્રાઇવેટ ઇક્વિટી અને બિઝનેસ ઇન્ટરમીડિયરીઝ (business intermediaries) તરફ નિર્દેશિત હતો. વૈશ્વિક સ્તરે, IMF યુરોપ અને યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સમાં NBFIs પ્રત્યે બેંકોના નોંધપાત્ર એક્સપોઝરનો અંદાજે $૪.૫ ટ્રિલિયન તરીકે અહેવાલ આપે છે. Allianz, Coface અને AIG જેવી વીમા કંપનીઓ પણ ટ્રેડ ક્રેડિટ ઇન્શ્યોરન્સ (trade credit insurance) દ્વારા એક્સપોઝ્ડ છે.
બેંક ઓફ ઇંગ્લેન્ડે વર્તમાન પ્રાઇવેટ ક્રેડિટ બૂમ (private credit boom) અને ૨૦૦૮ ના સબપ્રાઇમ કટોકટી વચ્ચે સમાનતાઓ હોવાની ચેતવણી આપી છે, જે પરસ્પર જોડાણ (interconnectedness) અને વ્યાપક ફેલાવાના (contagion) સંભવિત જોખમને રેખાંકિત કરે છે.
અસર: આ સમાચાર વૈશ્વિક નાણાકીય પ્રણાલી પર નોંધપાત્ર અસર કરે છે, સિસ્ટમિક રિસ્ક, સંભવિત લિક્વિડિટી સંકટો (liquidity crunches) અને બજારમાં વધતી અસ્થિરતા (market volatility) અંગે ચિંતાઓ વધારે છે. પરંપરાગત બેંકો અને ઝડપથી વિકસતા NDFI ક્ષેત્ર વચ્ચેનું પરસ્પર જોડાણ નાણાકીય સ્થિરતા માટે ગંભીર ખતરો ઉભો કરે છે. રેટિંગ: ૮/૧૦.