Whalesbook
ભારતનું ઇન્ટરનેશનલ ફાઇનાન્સિયલ સર્વિસીસ સેન્ટર (GIFT City) યુરોપિયન સિક્યોરિટીઝ એન્ડ માર્કેટ્સ ઓથોરિટી (ESMA) સાથે એક સીમાચિહ્નરૂપ સહયોગ કરારને અંતિમ ઓપ આપવાની નજીક છે. આ ડીલ, જે હવે અંતિમ તબક્કામાં છે, GIFT સિટીમાં સ્થિત ફંડ મેનેજરોને યુરોપિયન સંસ્થાકીય રોકાણકારો સુધી પહોંચવા માટે એક માર્ગ પ્રદાન કરશે. સિંગાપોર, દુબઈ અને મોરેશિયસ જેવા ઓફશોર હબ્સમાં સ્થિત ભારત-કેન્દ્રિત રોકાણ વાહનોને ઓનશોર કરવાનો આ વ્યૂહાત્મક ચાલનો ઉદ્દેશ છે, જેનાથી યુરોપિયન મૂડી સુધી સીધો અને વધુ ખર્ચ-અસરકારક માર્ગ મળે.
આ સંભવિત કરાર, GIFT સિટીને એક આશાસ્પદ સ્થાનિક હબમાંથી એક વિશ્વસનીય વૈશ્વિક નાણાકીય કેન્દ્ર તરીકે સ્થાપિત કરવા માટે ભારતીય અધિકારીઓ દ્વારા કરવામાં આવેલું એક ગણતરીપૂર્વકનું પગલું છે. આ વિકાસ, તાજેતરમાં થયેલા એક મોટા EU-ભારત મુક્ત વેપાર કરાર દ્વારા પ્રકાશિત થયેલ, ઊંડાણપૂર્વકની આર્થિક એકીકરણ માટેના વ્યાપક પ્રયાસનો એક ભાગ છે. ESMA કરારને અંતિમ રૂપ આપવાથી આ હબમાં એસેટ વૃદ્ધિને વેગ મળી શકે છે, જેમાં 2025 ના મધ્ય સુધીમાં AIF (Alternative Investment Fund) પ્રતિબદ્ધતાઓ લગભગ $23.5 બિલિયન સુધી પહોંચી ગઈ છે.
ઓફશોર ફાઇનાન્સિયલ હબ્સને પડકાર
IFSCA-ESMA કરારનો પ્રાથમિક વ્યૂહાત્મક ઉદ્દેશ્ય સ્થાપિત ઓફશોર અધિકારક્ષેત્રો સાથે સીધી સ્પર્ધા કરવાનો છે. વર્ષોથી, ફંડ મેનેજરો કે જેઓ ભારતમાં વૈશ્વિક મૂડી લાવવા માંગે છે, તેઓએ તેમની કર કાર્યક્ષમતા અને પરિપક્વ નિયમનકારી વાતાવરણને કારણે સિંગાપોર, મોરેશિયસ અને દુબઈ જેવા કેન્દ્રોને પ્રાધાન્ય આપ્યું છે. જોકે, GIFT સિટી નોંધપાત્ર કર પ્રોત્સાહનો, જેમ કે મૂડીગત લાભો અને GST પર મુક્તિ, અને નોંધપાત્ર રીતે ઓછો ઓપરેટિંગ ખર્ચ ઓફર કરીને ઝડપથી અંતર ઘટાડી રહ્યું છે. 2025 ના અંતમાં PwC દ્વારા હાથ ધરવામાં આવેલા સર્વે મુજબ, 63% સિનિયર ફાઇનાન્સિયલ એક્ઝિક્યુટિવ્સે GIFT સિટીમાં ઓપરેશન્સ સ્થાપવામાં રસ દર્શાવ્યો, જે તેની વૃદ્ધિની ગતિ પર મજબૂત ઉદ્યોગ વિશ્વાસ દર્શાવે છે. આ કરાર ભારત-કેન્દ્રિત ભંડોળને પાછા લાવવા અને વૈશ્વિક રોકાણ પ્રવાહોનો મોટો હિસ્સો કબજે કરવા માટે જરૂરી ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરનો એક નિર્ણાયક ભાગ માનવામાં આવે છે.
'EU પાસપોર્ટ' ની વાસ્તવિકતા
જોકે આ વ્યવસ્થાને 'પાસપોર્ટ' તરીકે ઓળખવામાં આવે છે, તે સાર્વત્રિક ઍક્સેસ કી કરતાં વધુ સૂક્ષ્મ છે. આ કરાર EU ના વૈકલ્પિક રોકાણ ફંડ મેનેજર ડિરેક્ટિવ (AIFMD) હેઠળ નેશનલ પ્રાઇવેટ પ્લેસમેન્ટ રિજીમ્સ (NPPRs) દ્વારા માર્કેટિંગને સરળ બનાવી શકે છે. આનો અર્થ એ છે કે, કરાર એક મોટી અવરોધ દૂર કરે છે, તેમ છતાં ફંડ મેનેજરોએ હજુ પણ દરેક EU સભ્ય રાજ્યના ચોક્કસ માર્કેટિંગ નિયમોનું પાલન કરવું પડશે જ્યાં તેઓ રોકાણકારોને આકર્ષવા માંગે છે. આ પ્રક્રિયા માટે ESMA દ્વારા દેશ-દીઠ મૂલ્યાંકનની જરૂર પડશે, જે રોકાણકાર સુરક્ષા અને નિયમનકારી સહકાર જેવા પરિબળોનું મૂલ્યાંકન કરે છે. આ વર્તમાન સિસ્ટમ કરતાં એક નોંધપાત્ર પગલું છે પરંતુ EU-સ્થિત ભંડોળને મળતી સીમલેસ, સિંગલ-માર્કેટ ઍક્સેસ કરતાં ઓછું છે. સેન્ટ્રલ કાઉન્ટરપાર્ટીઝ પર તાજેતરનો ESMA-RBI કરાર, જેણે બે વર્ષના અણબનાવને ઉકેલ્યો, આવા નિયમનકારી સહકાર માટે એક સકારાત્મક દાખલો સ્થાપિત કરે છે.
મૂડી અને સ્પર્ધા પર દૃષ્ટિકોણ
બજાર સહભાગીઓ અપેક્ષા રાખે છે કે અંતિમ કરાર GIFT સિટીમાં પહેલેથી નોંધાયેલ લગભગ 200 ફંડ મેનેજમેન્ટ સંસ્થાઓ માટે મૂડી ઉભી કરવામાં નોંધપાત્ર વધારો કરશે. આ વ્યવસ્થા ખાસ કરીને વૈકલ્પિક રોકાણ ભંડોળ (AIFs) માટે અત્યંત મહત્વપૂર્ણ છે, કારણ કે તે EU નિર્દેશો હેઠળ એક મુખ્ય 'સહકાર' પૂર્વ-આવશ્યકતાને સંબોધિત કરે છે, જે યુરોપિયન સંસ્થાકીય તરલતા સુધી પહોંચને સુવ્યવસ્થિત કરે છે. જેમ જેમ યુરોપિયન રોકાણકારો ભારતના ઉચ્ચ-વૃદ્ધિવાળા અર્થતંત્રમાં રસ દાખવતા રહેશે, તેમ તેમ આ નિયમનકારી પુલ દેશમાં નોંધપાત્ર નવા કમિટમેન્ટ્સને ચેનલાઈઝ કરી શકે છે. આ પગલું GIFT સિટીને માત્ર ભારતમાં પ્રવેશ બિંદુ તરીકે જ નહીં, પરંતુ ખર્ચ, નિયમન અને હવે, બજાર ઍક્સેસ પર સ્પર્ધા કરી શકે તેવા વૈશ્વિક સ્તરે સંકલિત હબ તરીકે સ્થાપિત કરે છે.