GIFT City માં NRI નો ધસારો, પણ વૈશ્વિક હબ બનવાના રસ્તામાં અડચણો

GIFT City નો વ્યૂહાત્મક બદલાવ

GIFT City હવે તેના ઓફશોર ફાઇનાન્સના મૂળમાંથી બહાર નીકળીને એક નક્કર કેપિટલ હબ બની રહ્યું છે, જે વૈશ્વિક રોકાણકારોના ભારત સાથેના વ્યવહારની રીત બદલી રહ્યું છે. આ પરિવર્તનમાં કોણ રોકાણ કરી રહ્યું છે, કયા ઉત્પાદનો ઓફર કરવામાં આવી રહ્યા છે અને રોકાણકારોના વર્તનમાં નોંધપાત્ર ફેરફારો શામેલ છે. શહેરની અપીલ તેના નિયમનકારી ફાયદાઓ અને ટેક્સ કાર્યક્ષમતામાંથી ઉદ્ભવે છે, જે તેને વૈશ્વિક નાણાકીય પ્રણાલીમાં અનન્ય સ્થાન આપે છે.

ટેક્સ બ્રેક્સ અને NRI ની માંગ વૃદ્ધિને વેગ આપે છે

IFSCA ફ્રેમવર્ક GIFT City માટે એક મુખ્ય આકર્ષણ છે. તે એક જ નિયમનકાર દ્વારા સંચાલિત ફોરેન-કરન્સી ઉત્પાદનોને મંજૂરી આપે છે, જે ઓફશોર સુગમતાને ઘરેલું પરિચિતતા સાથે જોડે છે. ટેક્સ પ્રોત્સાહનો, જેમાં સમય-મર્યાદિત રજાઓ અને ટ્રાન્ઝેક્શન ટેક્સમાં મુક્તિનો સમાવેશ થાય છે, તે મુખ્ય ડ્રાઇવર્સ છે. નોન-રેસિડેન્ટ ઇન્ડિયન્સ (NRIs) માટે, કેટલાક ઉત્પાદનો ભારતમાં શૂન્ય કેપિટલ ગેઇન્સ ટેક્સ પણ ઓફર કરી શકે છે, જોકે તેમના વતન દેશના ટેક્સ નિયમો હજુ પણ લાગુ પડે છે.

આ અનુકૂળ વાતાવરણને કારણે નોંધપાત્ર વૃદ્ધિ થઈ છે. સંસ્થાકીય રોકાણકારો અને હાઇ-નેટ-વર્થ ઇન્ડિવિજ્યુઅલ્સ (HNIs) મુખ્ય સહભાગીઓ છે, પરંતુ NRIs વધુને વધુ કેન્દ્રિય બની રહ્યા છે. GIFT City માં રિટેલ ડિપોઝિટ 2025 માં લગભગ $1.32 બિલિયન સુધી પહોંચી, જેમાંથી લગભગ $1.26 બિલિયન NRIs પાસેથી આવ્યા હતા. એક્યમ કેપિટલ ગ્રુપના નિલેશ ચૌધરીએ નોંધ્યું કે IFSC ફંડ સ્ટ્રક્ચરમાં હવે 3,500 થી વધુ રોકાણકારો શામેલ છે, અને અનુમાનો સૂચવે છે કે માર્ચ 2025 સુધીમાં લગભગ 5,000 NRIs એ ફંડ્સમાં લગભગ $7 બિલિયન નું રોકાણ કર્યું હશે. બિલોંગના અંકુર ચૌધરીએ ઉમેર્યું કે $500 જેટલી ઓછી લઘુત્તમ રોકાણ રકમ સાથે સરળ પ્રવેશને કારણે રિટેલમાં રસ વધ્યો છે. રહેવાસી ભારતીયો પણ રેમિટન્સ મર્યાદામાં વૈશ્વિક વૈવિધ્યકરણ માટે GIFT City નો ઉપયોગ કરી રહ્યા છે, ખાસ કરીને જ્યારે ઘરેલું ફંડ્સમાં વિદેશી રોકાણ પર પ્રતિબંધો છે.

AIFs રોકાણમાં અગ્રણી, વૈવિધ્યકરણ વધી રહ્યું છે

હાલમાં, રોકાણ પ્રવાહ વૈકલ્પિક રોકાણ ભંડોળ (AIFs) માં ભારે કેન્દ્રિત છે. બિલોંગનો અંદાજ છે કે 2025 ના અંત સુધીમાં AIF રોકાણ લગભગ $15.51 બિલિયન હશે, જે સંસ્થાકીય હિતને પ્રતિબિંબિત કરે છે. કેટેગરી I અને II AIFs મૂડી પ્રતિબદ્ધતાઓ માટે લોકપ્રિય છે, જ્યારે કેટેગરી III AIFs લગભગ 2,000 રોકાણકારો સાથે નવા રોકાણકારોને આકર્ષી રહ્યા છે. ડોલર-ડિનોમિનેટેડ ઉત્પાદનોમાં પણ NRIs વચ્ચે વધતો રસ જોવા મળી રહ્યો છે. સપ્ટેમ્બર 2025 સુધીમાં, GIFT City ના ફંડ મેનેજરો પાસે 194 સંસ્થાઓ દ્વારા સંચાલિત 310 યોજનાઓમાં કુલ $26.3 બિલિયન ની પ્રતિબદ્ધતાઓ હતી.

વૈવિધ્યકરણ પણ આકાર લઈ રહ્યું છે, જેમાં રિટેલ મ્યુચ્યુઅલ ફંડ વિકલ્પો ધીમે ધીમે વધી રહ્યા છે. એક નોંધપાત્ર વલણ એ છે કે વિદેશી સ્થાનો પરથી ફંડ્સ GIFT City માં સ્થળાંતરિત થઈ રહ્યા છે, જેમાં $9.14 બિલિયન ની કિંમતની 23 યોજનાઓ સ્થળાંતરિત થઈ છે. આ એક નાણાકીય કેન્દ્ર તરીકે તેની વધતી અપીલ દર્શાવે છે. GIFT City મારફતે આઉટબાઉન્ડ મૂડી પ્રવાહમાં આઠ ગણો વધારો થયો છે, જે સપ્ટેમ્બર 2023 માં $170.99 મિલિયન થી જૂન 2025 સુધીમાં $1.43 બિલિયન થયો છે, જે ધનિક ભારતીયોને વૈશ્વિક પોર્ટફોલિયોને વૈવિધ્યકરણ કરવામાં તેની ભૂમિકાને પ્રકાશિત કરે છે.

વૈશ્વિક હબ બનવા માટેના પડકારો

તેના વિકાસ છતાં, GIFT City ટોચના વૈશ્વિક નાણાકીય હબ બનવાની તેની મહત્વાકાંક્ષામાં માળખાકીય પડકારોનો સામનો કરી રહ્યું છે. તેની આકર્ષકતા નોંધપાત્ર રીતે નિયમનકારી લાભો અને ટેક્સ લાભો પર આધારિત છે, જે નીતિગત ફેરફારો બદલી શકે છે. NRI રોકાણ પર મજબૂત નિર્ભરતા પણ એક કેન્દ્રિત જોખમ રજૂ કરે છે; વૈશ્વિક ટેક્સ અથવા રેમિટન્સ નિયમોમાં ફેરફાર પ્રવાહને અસર કરી શકે છે.

સ્પર્ધાના સંદર્ભમાં, GIFT City સિંગાપોર અને દુબઈ જેવા હબ કરતાં ખર્ચ બચત પ્રદાન કરે છે (ઓપરેટિંગ ખર્ચ 30-40% ઓછો હોવાનો અહેવાલ છે) પરંતુ બજારની ઊંડાઈ અને લિક્વિડિટીનો અભાવ ધરાવે છે. દુબઈ DIFC, જે વૈશ્વિક સ્તરે 7મા ક્રમે છે, તેમાં વધુ ઊંડી લિક્વિડિટી અને વધુ પરિપક્વ ઇકોસિસ્ટમ છે. ગ્લોબલ ફાઇનાન્સિયલ સેન્ટર્સ ઇન્ડેક્સ (GFCI) માં માર્ચ 2025 માં 46મા ક્રમે આવેલું GIFT City, દાયકાઓના અનુભવ ધરાવતા સ્પર્ધકો સામે તેનો પાયો બનાવી રહ્યું છે. મુખ્ય પડકારોમાં પ્રતિભાની ઉપલબ્ધતા અને ઇકોસિસ્ટમની પરિપક્વતા શામેલ છે. ગ્લોબલ કેપેબિલિટી સેન્ટર્સ (GCCs) માં 30-40% સુધી પહોંચતા ઉચ્ચ એટ્રિશન દરો નીચા પગાર અને વ્યાવસાયિકો દ્વારા સ્થળાંતર કરવાની અનિચ્છાને આભારી છે. 'બેક-ઓફિસ' તરીકે ભારતની ધારણા, ઉચ્ચ-સ્તરની નાણાકીય સેવાઓ ગંતવ્યને બદલે, હજુ પણ યથાવત છે. રિટેલ રોકાણકારો માટે પ્રોડક્ટ વિવિધતા હજુ પણ મર્યાદિત છે, અને લિક્વિડિટી ઓછા તરલ સંપત્તિઓ માટે એક્ઝિટમાં વિલંબ કરી શકે છે. આ પરિબળો સૂચવે છે કે GIFT City ની તકો મધ્યમ-થી-લાંબા ગાળાના રોકાણકારો માટે શ્રેષ્ઠ છે જેઓ સંભવિત લિક્વિડિટી સમસ્યાઓ અને ટૂંકા ગાળાના બજારના ઉતાર-ચઢાવને સહન કરી શકે છે.

આઉટલૂક: ભારત માટે એક વિકસતું ગેટવે

વિશ્લેષકો અપેક્ષા રાખે છે કે GIFT City તેના અનન્ય નિયમનકારી માળખા, ટેક્સ લાભો અને ભારતના વિસ્તરતા અર્થતંત્ર સુધી પહોંચ દ્વારા સમર્થિત વૃદ્ધિ ચાલુ રાખશે. પશ્ચિમ એશિયામાં ભૌગોલિક રાજકીય ફેરફારોએ પણ કેટલાક વૈશ્વિક રોકાણકારોને ભારતને વધુ સ્થિર વાતાવરણ તરીકે જોવાનું કારણ આપ્યું છે, જેમાં GIFT City એક સુલભ પ્રવેશ બિંદુ પ્રદાન કરે છે. IFSCA લીઝિંગ, ફંડ્સ અને મૂડી બજારો માટે ફ્રેમવર્કને સક્રિયપણે સુધારી રહ્યું છે, જે તેની વૈશ્વિક સ્પર્ધાત્મકતાને વેગ આપે છે. ભલે GIFT City સ્થાપિત નાણાકીય હબને બદલી ન શકે, તે એક પૂરક ગેટવે તરીકે ભૂમિકા બનાવી રહ્યું છે, ખાસ કરીને ભારતની વૃદ્ધિનો લાભ લેવા માંગતા રોકાણકારો માટે અને વૈશ્વિક વૈવિધ્યકરણ મેળવવા માંગતા NRIs અને ઘરેલું રોકાણકારો માટે.