ભારતમાં કાર્યરત વિદેશી બેંકો, જેમાં HSBC અને Standard Chartered જેવી બેંકોનો સમાવેશ થાય છે, તેમણે 30 જુલાઈ સુધીમાં ફોરેન કરન્સી નોન-રેસિડેન્ટ (FCNR) ડિપોઝિટમાં આક્રમક રીતે **$8.97 બિલિયન**નો વધારો કર્યો છે. આ ઉછાળો 5 જૂનના રોજ RBI દ્વારા શરૂ કરાયેલ ખાસ ડોલર-રૂપિયો સ્વેપ વિન્ડો બાદ આવ્યો છે. જોકે આ ઇનફ્લો ફોરેક્સ રિઝર્વને મજબૂત બનાવે છે, રોકાણકારોએ સપ્ટેમ્બર 30 ની ડેડલાઇન પહેલા કેટલાક લેન્ડર્સ દ્વારા ઉપયોગમાં લેવાતી હાઈ-લેવરેજ સ્ટ્રેટેજી સાથે જોડાયેલા સંભવિત લિક્વિડિટી અને ક્રેડિટ રિસ્ક પર નજર રાખવી જોઈએ.
RBI ની સ્વેપ વિન્ડો: વિદેશી બેંકોનો ડોલર પર દબદબો
ભારતમાં કાર્યરત વિદેશી બેંકોએ ભારતીય રિઝર્વ બેંક (RBI) દ્વારા પૂરી પાડવામાં આવેલી ખાસ સુવિધાનો લાભ લઈને ડોલર ડિપોઝિટનો નોંધપાત્ર હિસ્સો મેળવ્યો છે. 30 જુલાઈ, 2026 સુધીના આંકડા દર્શાવે છે કે આ બેંકોએ તેમની ફોરેન કરન્સી નોન-રેસિડેન્ટ (FCNR) ડિપોઝિટમાં $8.97 બિલિયનનો વધારો કર્યો છે, જે 5 જૂનના રોજ માત્ર $603 મિલિયન હતી. આ જંગી ઉછાળો ત્યારે આવ્યો છે જ્યારે બેંકો સેન્ટ્રલ બેંકની કન્સેશનલ સ્વેપ વિન્ડોનો ઉપયોગ કરીને નોન-રેસિડેન્ટ ભારતીયો (NRIs) ને આકર્ષક વળતર ઓફર કરવા સ્પર્ધા કરી રહી છે.
RBI સ્વેપ વિન્ડોની કાર્યપ્રણાલી
RBI એ દેશમાં વધુ વિદેશી હૂંડિયામણ આકર્ષવા અને રૂપિયાને ટેકો આપવા માટે આ સ્વેપ સુવિધા શરૂ કરી હતી. આ યોજના હેઠળ, સેન્ટ્રલ બેંક બેંકો માટે ચલણના વધઘટના જોખમ, એટલે કે હેજિંગ રિસ્ક, પોતાની ઉપર લે છે. RBI આ જોખમનું સંચાલન કરતી હોવાથી, બેંકો NRI ડિપોઝિટર્સને ઊંચા વ્યાજ દરો ઓફર કરી શકે છે.
વિદેશી બેંકો તેમના વૈશ્વિક નેટવર્કના કારણે આ ક્ષેત્રમાં ખાસ કરીને સફળ રહી છે. સ્થાનિક બેંકો કે જેઓએ આંતરરાષ્ટ્રીય બજારોમાંથી ડોલર મેળવવા વધુ પ્રયત્નો કરવા પડે છે, તેનાથી વિપરીત, વિદેશી બેંકો તેમની હાલની વૈશ્વિક ફંડિંગ લાઈન્સનો સરળતાથી ઉપયોગ કરી શકે છે. HSBC જુલાઈના અંત સુધીમાં આ પ્રવૃત્તિમાં સ્પષ્ટ લીડર તરીકે ઉભરી આવી છે, જેણે આશરે $6.14 બિલિયન એકત્ર કર્યા છે, ત્યારબાદ Standard Chartered અને DBS Bank India નો સમાવેશ થાય છે.
શા માટે લેવરેજ એક મુખ્ય મોનિટર છે?
જ્યારે ડોલરનો પ્રવાહ ભારતના ફોરેક્સ રિઝર્વ માટે સકારાત્મક છે, ત્યારે કેટલીક વિદેશી બેંકો દ્વારા ઉપયોગમાં લેવાતી વ્યૂહરચના રોકાણકારોના ધ્યાન આપવા યોગ્ય છે. અહેવાલો સૂચવે છે કે કેટલીક સંસ્થાઓ ગ્રાહકો માટે તેમના વળતરને વધારવા અને સ્પર્ધા કરવા માટે 19 ગણા સુધી હાઈ લેવરેજનો ઉપયોગ કરી રહી છે. આ સ્થાનિક બેંકોમાં સામાન્ય રીતે જોવા મળતા લેવલ કરતાં નોંધપાત્ર રીતે વધારે છે.
રોકાણકારના દ્રષ્ટિકોણથી, આ હાઈ લેવરેજ જોખમ ઊભું કરે છે. જો આ ડિપોઝિટને સ્થિર, લાંબા ગાળાની અસ્કયામતો દ્વારા મેચ કરવામાં ન આવે અથવા જો બજારની સ્થિતિ અચાનક બદલાય, તો તે લિક્વિડિટીનું દબાણ ઊભું કરી શકે છે. વધુમાં, RBI ની સ્વેપ વિન્ડો 30 સપ્ટેમ્બર, 2026 ના રોજ બંધ થયા પછી શું થશે તે અંગે અનિશ્ચિતતા છે.
રોકાણકારોએ એ જોવું જોઈએ કે શું બેંકો કન્સેશનલ સ્વેપ વિન્ડો પૂરી થયા પછી આ ડિપોઝિટ જાળવી રાખી શકે છે. જો આ ભંડોળ પાછું ખેંચી લેવામાં આવે અથવા જો બેંકોને વધુ મોંઘા ફંડિંગ દ્વારા તેને બદલવા માટે દબાણ કરવામાં આવે, તો તે સામેલ સંસ્થાઓ માટે નફાના માર્જિનને અસર કરી શકે છે. જ્યારે આ ઉછાળો વૈશ્વિક લિક્વિડિટીના સંચાલનમાં વિદેશી બેંકોની ઓપરેશનલ કાર્યક્ષમતા દર્શાવે છે, ત્યારે આવનારા મહિનાઓમાં શેરધારકો માટે આ ઇનફ્લોની ટકાઉપણું સૌથી મહત્વપૂર્ણ પરિબળ બની રહેશે.