RBI ના ખાસ સ્વેપ પ્રોગ્રામને કારણે, જુલાઈ 2026ના અંત સુધીમાં ભારતમાં FCNR(B) ડિપોઝિટ લગભગ બમણી થઈને $60.55 બિલિયન થઈ ગઈ છે. Standard Chartered જેવી બેંકો આ ભારે ભંડોળને સ્થાનિક બેંકિંગ સિસ્ટમમાં રોકાણ કરી રહી છે. આ પ્રવૃત્તિએ ટૂંકા ગાળાના બોન્ડ યીલ્ડમાં ફેરફાર કર્યો છે, અને માર્કેટ નિષ્ણાતો સપ્ટેમ્બરની સમયમર્યાદા પહેલા લિક્વિડિટીના સ્તર પર નજર રાખી રહ્યા છે.
FCNR ડિપોઝિટમાં અણધાર્યો ઉછાળો
ભારતમાં ફોરેન કરન્સી નોન-રેસિડેન્ટ (FCNR) બેંક ડિપોઝિટમાં ઝડપી વૃદ્ધિ જોવા મળી છે. 30 જુલાઈ, 2026 સુધીમાં કુલ બાકી રકમ $60.55 બિલિયન પર પહોંચી ગઈ છે. 5 જૂનના રોજ $32.56 બિલિયનના આંકડાની સરખામણીમાં આ એક નોંધપાત્ર ઉછાળો છે.
આ વૃદ્ધિનું મુખ્ય કારણ ભારતીય રિઝર્વ બેંક (RBI) દ્વારા 8 જૂન, 2026 ના રોજ શરૂ કરાયેલ ખાસ સ્વેપ વિન્ડો છે. આ પહેલનો ઉદ્દેશ્ય વિદેશી મૂડી આકર્ષવાનો અને બેંકો માટે કરન્સી રિસ્ક ઘટાડીને રૂપિયાને ટેકો આપવાનો હતો.
Standard Chartered બેંકો મુખ્ય ભૂમિકામાં
આ મૂડી પ્રવાહમાં વિદેશી બેંકો મુખ્ય ભૂમિકા ભજવી રહી છે. Standard Chartered, જેણે આ યોજના હેઠળ નોંધપાત્ર ડિપોઝિટ એકઠી કરી છે, તેણે જણાવ્યું છે કે તેમની પાસે હાલમાં આંતરિક રીતે રોકાણ કરવા કરતાં વધુ લિક્વિડિટી છે. આ વધારાના ભંડોળનું સંચાલન કરવા માટે, બેંક આ વધારાની રકમ સ્થાનિક ધિરાણકર્તાઓને ધિરાણ આપી રહી છે, જે ભારતીય બેંકિંગ સિસ્ટમમાં મૂડી પહોંચાડવાનું માધ્યમ બની રહી છે. HSBC, સ્ટેટ બેંક ઓફ ઇન્ડિયા અને ICICI બેંક જેવી અન્ય મુખ્ય ધિરાણકર્તાઓ પણ આ ડિપોઝિટ એકત્ર કરવામાં મહત્વપૂર્ણ સહભાગી રહી છે.
બોન્ડ માર્કેટ પર અસર
બેંકિંગ સિસ્ટમમાં લિક્વિડિટીના અચાનક વધારાની સરકારી બોન્ડ માર્કેટ પર નોંધપાત્ર અસર પડી છે. ડોલર ડિપોઝિટ મેળવનાર બેંકો આ રકમને રૂપિયામાં રૂપાંતરિત કરી રહી છે અને ટૂંકા ગાળાના સરકારી સિક્યોરિટીઝમાં રોકાણ કરી રહી છે. આના કારણે ટૂંકા ગાળાના દેવામાં માંગ વધી છે, જેના પરિણામે બોન્ડના ભાવ વધ્યા છે અને પાંચ વર્ષના સરકારી બોન્ડના યીલ્ડમાં ઘટાડો થયો છે. પરિણામે, પાંચ વર્ષના બેન્ચમાર્ક યીલ્ડ અને 10 વર્ષના બેન્ચમાર્ક યીલ્ડ વચ્ચેનો તફાવત (સ્પ્રેડ) શરૂઆતના ઓગસ્ટમાં આશરે 40 બેસિસ પોઈન્ટ્સ સુધી પહોંચી ગયો છે, જે અગાઉના સ્તરો કરતાં વધારે છે.
જોખમો અને ભવિષ્યનું અનુમાન
જોકે વિદેશી મૂડીનો પ્રવાહ તાત્કાલિક લિક્વિડિટી પૂરી પાડે છે, રોકાણકારો અને માર્કેટ વિશ્લેષકો સંભવિત જોખમો પર નજર રાખી રહ્યા છે. મુખ્ય ચિંતા RBI ના સ્વેપ વિન્ડોની અસ્થાયી પ્રકૃતિ છે, જેની નવી ડિપોઝિટ માટેની અંતિમ તારીખ 30 સપ્ટેમ્બર, 2026 છે. આ સુવિધા પર નિર્ભરતાનો અર્થ એ છે કે વિન્ડો બંધ થયા પછી બેંકિંગ ક્ષેત્રને લિક્વિડિટી ગોઠવણમાં મુશ્કેલીનો સામનો કરવો પડી શકે છે, જે બેંકો લાંબા ગાળે આ ભંડોળનું સંચાલન કેવી રીતે કરશે તે અંગે અનિશ્ચિતતા ઊભી કરી શકે છે.
વધુમાં, આ મૂડી પ્રવાહની અસર વ્યાપક મેક્રોઇકોનોમિક પરિબળો સાથે જોડાયેલી છે. ભૌગોલિક રાજકીય ફેરફારો, વૈશ્વિક વ્યાજ દરોમાં સંભવિત અસ્થિરતા અને ચલણના ઉતાર-ચઢાવ વિદેશી મૂડી ભારતમાં કેવી રીતે આવે છે અને જાય છે તેને પ્રભાવિત કરવાનું ચાલુ રાખે છે. રોકાણકારો વ્યાજ દરો અને બેંક બેલેન્સ શીટ પર સંભવિત અસરનું મૂલ્યાંકન કરવા માટે સપ્ટેમ્બરની સમયમર્યાદા નજીક આવતાં બેંકિંગ લિક્વિડિટી, બોન્ડ યીલ્ડની હિલચાલ અને સ્વેપ વિન્ડો સંબંધિત કોઈપણ સત્તાવાર અપડેટ્સ પર નજર રાખશે.