ઇક્વિટાસ SFB Q3 નફો, પરંતુ નવ મહિનાનું નુકસાન રોકાણકારોની ચિંતા વધારે છે.

ઇક્વિટાસ સ્મોલ ફાઇનાન્સ બેંક (SFB) એ 31 ડિસેમ્બર, 2025 ના રોજ પૂરા થયેલા ત્રિમાસિક અને નવ મહિનાના તેના ઓડિટેડ નાણાકીય પરિણામો જાહેર કર્યા છે, જે પ્રદર્શનમાં સ્પષ્ટ તફાવત દર્શાવે છે.

આંકડા: બેંકે ત્રીજા ત્રિમાસિક (Q3 FY26) માટે ₹90.03 કરોડનો ચોખ્ખો નફો (Net Profit) નોંધાવ્યો છે, જે Q3 FY25 ના ₹66.30 કરોડની સરખામણીમાં 36% વર્ષ-દર-વર્ષ (YoY) વધારો છે. આ ત્રિમાસિક પ્રદર્શનને ₹0.79 EPS (vs ₹0.58 YoY) દ્વારા વેગ મળ્યો.

જોકે, નવ મહિના (9M FY26) નો સંચિત સમયગાળો ચિંતાજનક ચિત્ર રજૂ કરે છે. બેંકે ₹100.60 કરોડનું ચોખ્ખું નુકસાન (Net Loss) નોંધાવ્યું છે, જે છેલ્લા વર્ષના અનુરૂપ સમયગાળામાં ₹104.94 કરોડના ચોખ્ખા નફાથી એક નાટકીય ઉલટફેર છે. 9M FY26 માટે તેનો મૂળભૂત EPS (Basic EPS) નેગેટિવ ₹-0.96 રહ્યો (vs ₹0.92 નફો YoY).

Q3 FY26 માટે કુલ આવક (Total Income) ₹1,846.20 કરોડ હતી, જે YoY સહેજ ઓછી છે. નવ મહિના માટે, કુલ આવકમાં 7.3% YoY વૃદ્ધિ થઈ અને તે ₹5,767.08 કરોડ રહી.

ગુણવત્તા અને જોખમી સંકેતો: નવ મહિનાના નુકસાનનું સૌથી મહત્વપૂર્ણ કારણ જોગવાઈઓ અને આકસ્મિકતાઓ (provisions and contingencies) માં થયેલો વધારો છે, જે 9M FY26 માટે 15.4% YoY વધીને ₹1,012.73 કરોડ થઈ ગયા. આમાં નવા લેબર કોડ્સ માટે ₹29.52 કરોડની વધારાની જોગવાઈ અને NPA વેચાણમાંથી ₹68.31 કરોડની જોગવાઈની વસૂલાત (reversal) શામેલ છે.

એક નોંધપાત્ર જોખમી સંકેત વધતી લિવરેજ (rising leverage) છે. બેંકનો ડેટ-ટુ-ઇક્વિટી રેશિયો (debt-to-equity ratio) Q3 FY25 ના 0.26 થી વધીને Q3 FY26 માં 0.51 થયો છે. કુલ દેવાનું કુલ અસ્કયામતો સાથેનું પ્રમાણ પણ 4.78% થી વધીને 7.71% થયું છે.

પ્રશ્નો: મેનેજમેન્ટની ટિપ્પણીઓ અથવા ભવિષ્યલક્ષી માર્ગદર્શન (forward-looking guidance) પ્રદાન કરેલા ખુલાસાઓમાં ગેરહાજર હતા, જેના કારણે રોકાણકારોએ ફક્ત આંકડાઓ પરથી અર્થઘટન કરવું પડશે. બેંકે પુષ્ટિ કરી છે કે ₹1,000 કરોડ NCD proceeds નો સંપૂર્ણ ઉપયોગ થઈ ગયો છે અને 9M FY26 માં ₹500 કરોડ Tier II Capital ઊભું કરવામાં આવ્યું છે.

નાણાકીય રેશિયો: કેપિટલ એડેક્વેસી રેશિયો (Capital Adequacy Ratio) 20.47% પર મજબૂત છે. ગ્રોસ NPA (Gross NPAs) 2.75% (vs 2.97% YoY) પર સહેજ સુધર્યા છે, અને નેટ NPA (Net NPAs) 0.92% (vs 0.96% YoY) થયા છે. જોકે, એસેટ્સ પર રિટર્ન (Return on Assets) ફક્ત Q3 માં પોઝિટિવ (0.16%) રહ્યું, પરંતુ નવ મહિના માટે નેગેટિવ (-0.20%) રહ્યું.

જોખમો અને દૃષ્ટિકોણ: મેનેજમેન્ટ માર્ગદર્શન વિના, ભવિષ્યનો દૃષ્ટિકોણ અનિશ્ચિત છે. રોકાણકારોએ જોગવાઈ સ્તરો અને વધતા દેવાના બોજ પર નજીકથી નજર રાખવી જોઈએ. જ્યારે Q3 નું પ્રદર્શન એક સકારાત્મક સંકેત છે, સંચિત નુકસાન અને વધતી લિવરેજ નોંધપાત્ર પડકારો રજૂ કરે છે. NCD ભંડોળનો સંપૂર્ણ ઉપયોગ અને Tier II મૂડીનું પ્રવાહ કેટલાક ઓપરેશનલ સ્થિરતા પ્રદાન કરે છે, પરંતુ FY26 ના બાકીના સમયગાળા માટે નફાકારકતાનો માર્ગ (profitability trajectory) એક મુખ્ય ધ્યાનપાત્ર મુદ્દો છે.