Whalesbook
CreditAccess Grameen Ltd, એક નોન-બેંકિંગ માઇક્રોફાઇનાન્સ ફર્મ, એ નાણાકીય વર્ષ 2026 (FY26) ના ચોથા ક્વાર્ટર (Q4) માં નોંધપાત્ર પ્રોફિટ વૃદ્ધિ નોંધાવી છે. કંપનીનો નેટ પ્રોફિટ ગયા વર્ષના ₹47 કરોડ ની સામે 623% વધીને ₹340 કરોડ થયો છે. આ જોરદાર ઉછાળો 19.5% ની વૃદ્ધિ સાથે ₹1,047.4 કરોડ થયેલી નેટ ઇન્ટરેસ્ટ ઇન્કમ (NII) અને 13.6% વધીને ₹1,598.6 કરોડ થયેલી કુલ આવકને કારણે આવ્યો છે. પ્રોફિટ બીફોર ટેક્સ (Profit Before Tax) માં 771.3% નો જંગી વધારો જોવા મળ્યો, જે ₹445.0 કરોડ સુધી પહોંચ્યો, જે કંપનીના મજબૂત નાણાકીય ટર્નઅરાઉન્ડ દર્શાવે છે. પ્રી-પ્રોવિઝન ઓપરેટિંગ પ્રોફિટ (PPOP) પણ 23.1% વધીને ₹780.3 કરોડ રહ્યો.
રિટેલ પુશ પ્રોફિટમાં વધારો
આ મજબૂત પ્રોફિટ વૃદ્ધિનું મુખ્ય કારણ ક્રેડિટએક્સેસ ગ્રેમીનનો ઉચ્ચ-માર્જિન ધરાવતા રિટેલ ફાઇનાન્સ પ્રોડક્ટ્સ તરફનો વ્યૂહાત્મક ઝુકાવ અને નવા 'ન્યૂ-ટુ-ક્રેડિટ' ગ્રાહકોને જોડવાનો પ્રયાસ રહ્યો. માર્ચ 2026 સુધીમાં, રિટેલ ફાઇનાન્સ પોર્ટફોલિયોનો હિસ્સો વધીને 18.1% થયો, જે એક વર્ષ અગાઉ માત્ર 5.9% હતો. કંપનીએ 3.32 લાખ નવા બોરોવર્સ ઉમેર્યા, જેમાંથી 35% નવા-ટુ-ક્રેડિટ કેટેગરીના હતા, જેનાથી ગ્રાહક આધાર વિસ્તર્યો. લોન ડિસ્બર્સમેન્ટ (Disbursements) માં પણ 28.4% નો વધારો થયો અને તે ₹8,313 કરોડ પર પહોંચ્યું, જેના પરિણામે કુલ એસેટ્સ અંડર મેનેજમેન્ટ (AUM) માં 14% ની વૃદ્ધિ સાથે ₹29,590 કરોડ થયા.
સંપૂર્ણ વર્ષના પરિણામો અને એસેટ ક્વોલિટી
સંપૂર્ણ નાણાકીય વર્ષ 2026 (FY26) માટે, ક્રેડિટએક્સેસ ગ્રેમીનએ ₹6,062.5 કરોડ ( 5.3% નો વધારો) ની કુલ આવક અને ₹2,808.6 કરોડ ( 6.5% નો વધારો) નો PPOP નોંધાવ્યો. વર્ષ માટે નેટ પ્રોફિટ 46.3% વધીને ₹777.6 કરોડ રહ્યો, જેમાં રિટર્ન ઓન એસેટ્સ (RoA) 2.7% અને રિટર્ન ઓન ઇક્વિટી (RoE) 10.7% રહ્યા. એસેટ ક્વોલિટીમાં પણ સુધારો જોવા મળ્યો, જેમાં પોર્ટફોલિયો એટ રિસ્ક (PAR) 0+ દિવસનો ઘટાડો Q4 FY26 માં 3% પર આવ્યો, જે અગાઉના ક્વાર્ટરમાં 4.4% હતો. PAR 90+ દિવસ 2.3% અને ગ્રોસ નોન-પર્ફોર્મિંગ એસેટ્સ (NPAs) 3.17% રહ્યા. માર્ચ 2026 માં X-બકેટ માટે કલેક્શન એફિશિયન્સી 99.84% ની ખૂબ જ ઊંચી રહી, જે મજબૂત રિપેમેન્ટ શિસ્ત દર્શાવે છે.
સેક્ટર અને શેરનું પ્રદર્શન
આ દરમિયાન, માઇક્રોફાઇનાન્સ ક્ષેત્રમાં પણ સુધારાના સંકેત છે. માર્ચ 2026 સુધીમાં ગ્રોસ લોન પોર્ટફોલિયો (GLP) ₹3.31 લાખ કરોડ થયો, જોકે તે વાર્ષિક ધોરણે 13.2% ઓછો છે. ક્રેડિટએક્સેસ ગ્રેમીન જેવી NBFC-માઇક્રો ફાઇનાન્સ ઇન્સ્ટિટ્યૂશન્સ (MFIs) વૃદ્ધિના મુખ્ય ચાલક બન્યા છે, જેમણે તેમનો બજાર હિસ્સો વધારીને 43.7% કર્યો છે, જ્યારે બેંકોની ભાગીદારી ઘટી છે. ક્ષેત્રના સુધારા છતાં, ક્રેડિટએક્સેસ ગ્રેમીનનો શેર છેલ્લા એક વર્ષમાં 22.86% અને પાંચ વર્ષમાં 135.59% વધ્યો છે, જે સેન્સેક્સ કરતાં નોંધપાત્ર રીતે વધુ છે. 8 મે, 2026 ના રોજ, શેર 1,492.10 રૂપિયા પર બંધ રહ્યો.
વેલ્યુએશન અંગે ચિંતાઓ
જોકે, મજબૂત પરિણામો છતાં, ક્રેડિટએક્સેસ ગ્રેમીનના વેલ્યુએશન (Valuation) પર ધ્યાન ખેંચાઈ રહ્યું છે. કંપનીનો છેલ્લા બાર મહિનાનો પ્રાઇસ-ટુ-અર્નિંગ્સ (P/E) રેશિયો લગભગ 48-49 ની આસપાસ છે, જે ઇન્ડસ્ટ્રી એવરેજ 20.05 કરતાં ઘણો વધારે છે. આ પ્રીમિયમ વેલ્યુએશનનો અર્થ છે કે રોકાણકારો સતત મજબૂત વૃદ્ધિ અને પ્રોફિટની અપેક્ષા રાખે છે, જે મેનેજમેન્ટ પર દબાણ લાવે છે. માઇક્રોફાઇનાન્સ અને સ્મોલ ફાઇનાન્સ બેંકિંગમાં AU સ્મોલ ફાઇનાન્સ બેંક અને ઇક્વિટાસ સ્મોલ ફાઇનાન્સ બેંક જેવી કંપનીઓ તરફથી પણ તીવ્ર સ્પર્ધા છે. કંપનીનો 29.4% નો હિસ્ટોરિકલ ગ્રાહક ટર્નઓવર રેટ (Customer Turnover Rate) પણ સતત સેવા અને ક્લાયન્ટ સંબંધો જાળવવામાં પડકારરૂપ બની શકે છે.
ભવિષ્યની સંભાવનાઓ અને માર્ગદર્શન
મેનેજમેન્ટ FY27 માં આત્મવિશ્વાસ ધરાવે છે અને 20-25% AUM વૃદ્ધિનો અંદાજ લગાવી રહ્યું છે. કંપનીનું માર્ગદર્શન (Guidance) નેટ ઇન્ટરેસ્ટ માર્જિન્સ (NIM) 12.8-13.2% ની વચ્ચે, કોસ્ટ-ટુ-ઇન્કમ રેશિયો 33-35% અને ક્રેડિટ કોસ્ટ 3-4% રહેવાની અપેક્ષા રાખે છે. FY27 માટે RoA 4-4.8% અને RoE 16-20% ની રેન્જમાં રહેવાની ધારણા છે. મોટાભાગના એનાલિસ્ટ્સ 'Buy' રેટિંગ આપી રહ્યા છે અને સરેરાશ પ્રાઇસ ટાર્ગેટમાં નજીવી વૃદ્ધિ સૂચવે છે. મોતીલાલ ઓસ્વાલ અને એક્સિસ સિક્યોરિટીઝે 'Buy' રેટિંગ જાળવી રાખી છે, પરંતુ માર્કેટ્સમોજોએ એપ્રિલ 2026 સુધીમાં 'Hold' રેટિંગ આપ્યું છે, જે થોડી સાવચેતી સૂચવે છે.