ભારતીય પ્રાઈવેટ બેંકો કોર્પોરેટ ધિરાણમાં ભારે ઉછાળો જોઈ રહી છે, કારણ કે કંપનીઓ મોંઘા બોન્ડ માર્કેટની સરખામણીમાં બેંક લોનને પ્રાધાન્ય આપી રહી છે. સમગ્ર ધિરાણ વૃદ્ધિ છેલ્લા બે વર્ષના ઉચ્ચતમ સ્તરે પહોંચી ગઈ છે, અને HDFC બેંક તથા ICICI બેંક જેવી મોટી બેંકો ડબલ-ડિજિટ લોન વૃદ્ધિ નોંધાવી રહી છે. આ બદલાવ બોન્ડ માર્કેટમાં ઊંચા વ્યાજ દરો વચ્ચે કોર્પોરેટ ફંડિંગની રણનીતિમાં પરિવર્તન દર્શાવે છે.
કોર્પોરેટ લોનમાં તેજીનું મુખ્ય કારણ
ભારતના પ્રાઈવેટ સેક્ટરની બેંકો હાલમાં કોર્પોરેટ ક્રેડિટની માંગમાં નોંધપાત્ર પુનનીતિનો અનુભવ કરી રહી છે. કંપનીઓ બોન્ડ માર્કેટમાંથી ભંડોળ ઊભું કરવાનું ટાળી રહી છે. વૈશ્વિક પરિબળો જેવા કે તેલના ભાવમાં અસ્થિરતા અને ભૌગોલિક રાજકીય ચિંતાઓને કારણે સોવરિન 10-વર્ષના બોન્ડ યીલ્ડ ઊંચા રહેતાં, બોન્ડ દ્વારા મૂડી ઊભી કરવાનો ખર્ચ ઘણી કોર્પોરેટ સંસ્થાઓ માટે પ્રતિબંધિત બની ગયો છે.
પરિણામે, ફર્મો બેંકો તરફ વધુ લવચીક અને પોસાય તેવા ધિરાણ વિકલ્પો, જેમાં ટર્મ લોન અને વર્કિંગ કેપિટલનો સમાવેશ થાય છે, તે માટે વળગી રહી છે.
મુખ્ય બેંકોનો દેખાવ
આ વૃદ્ધિનું પ્રમાણ ભારતના અગ્રણી પ્રાઈવેટ ધિરાણકર્તાઓના તાજેતરના પ્રદર્શનમાં સ્પષ્ટપણે દેખાય છે. HDFC બેંક, દેશની સૌથી મોટી પ્રાઈવેટ બેંક, તેના કોર્પોરેટ લોન બુકમાં 19% નો નોંધપાત્ર વાર્ષિક વધારો નોંધાવ્યો છે. આ અગાઉના સમયગાળામાં નોંધાયેલ 1.7% ની નજીવી વૃદ્ધિથી એક નાટકીય પરિવર્તન છે. તેવી જ રીતે, ICICI બેંકે ડોમેસ્ટિક કોર્પોરેટ લોનમાં 18.5% નો વધારો જોયો, જ્યારે Kotak Mahindra બેંકે 15% વિસ્તરણ નોંધાવ્યું. Yes Bank એ પણ તેના કોર્પોરેટ અને સંસ્થાકીય પોર્ટફોલિયોમાં 41% થી વધુ વૃદ્ધિ સાથે એક મોટો ઉછાળો જોયો છે, કારણ કે તે તેના પરંપરાગત રિટેલ ફોકસથી આગળ વધી રહી છે.
સમગ્ર બેંક ક્રેડિટ વૃદ્ધિ અને લિક્વિડિટી
આ વલણને કારણે ભારતીય રિઝર્વ બેંક (RBI) ના ડેટા અનુસાર, જૂનના અંત સુધીમાં સમગ્ર બેંક ક્રેડિટ વૃદ્ધિ 18.6% વાર્ષિક ધોરણે પહોંચી ગઈ છે. જ્યારે આ વૃદ્ધિ રોકાણ માટે તંદુરસ્ત ભૂખ સૂચવે છે, તે એવા સમયે આવી છે જ્યારે બેંકો ધીમી ડિપોઝિટ વૃદ્ધિ સામે સંઘર્ષ કરી રહી છે. આ લિક્વિડિટી ગેપને પહોંચી વળવા, બેંકિંગ ક્ષેત્ર વિદેશી ચલણ ડિપોઝિટ ઇનફ્લો પર નજીકથી નજર રાખી રહ્યું છે, જે સપ્ટેમ્બર સુધીમાં $50 બિલિયન ને વટાવી જવાની અપેક્ષા છે. આવા ઇનફ્લો, જે હેજિંગ ખર્ચ પર સેન્ટ્રલ બેંકની નીતિઓ દ્વારા સમર્થિત થઈ શકે છે, તે ધિરાણકર્તાઓ માટે અત્યંત જરૂરી સ્થિર ભંડોળ પૂરું પાડી શકે છે.
ભવિષ્ય અને રોકાણકારો માટેના મુદ્દા
ક્રેડિટની માંગ વ્યાપક છે, જેમાં ઇલેક્ટ્રોનિક્સ, ઓટોમોબાઈલ, રિન્યુએબલ એનર્જી અને કોમોડિટીઝ જેવા ક્ષેત્રોમાં નોંધપાત્ર પ્રવૃત્તિ જોવા મળી રહી છે. Axis Bank ના મેનેજમેન્ટ કોમેન્ટ્રી અનુસાર, ફર્મ મધ્યમ ગાળામાં ઉદ્યોગની સરેરાશ કરતાં આશરે 300 બેસિસ પોઈન્ટ્સ વધુ લોન વૃદ્ધિનું લક્ષ્ય રાખે છે. આ આત્મવિશ્વાસ ઉદ્યોગમાં નોંધપાત્ર રીતે સ્વચ્છ બેલેન્સ શીટ દ્વારા સમર્થિત છે, જે વર્ષોથી નોન-પર્ફોર્મિંગ એસેટ્સ (NPAs) માં આક્રમક ઘટાડો અને અગાઉના ક્રેડિટ સાયકલની તુલનામાં વધુ શિસ્તબદ્ધ અંડરરાઇટિંગ ધોરણોને અનુસરે છે.
રોકાણકારો માટે, મુખ્ય મોનિટર કરવા યોગ્ય બાબત એ છે કે આ લોન વૃદ્ધિની ટકાઉપણું ડિપોઝિટ સંગ્રહની ગતિ સામે કેટલી ટકે છે. જ્યારે બોન્ડ માર્કેટમાંથી બેંક લોનમાં સ્થાનાંતર ટૂંકા ગાળાનો વોલ્યુમ બૂસ્ટ પૂરો પાડે છે, ત્યારે બેંકોની તંદુરસ્ત નેટ ઇન્ટરેસ્ટ માર્જિન જાળવી રાખવાની અને ભંડોળના ખર્ચનું સંચાલન કરવાની ક્ષમતા નિર્ણાયક રહેશે. રોકાણકારો આગામી ત્રિમાસિક અપડેટ્સને ટ્રેક કરી શકે છે કે આ વલણ ચાલુ રહે છે કે કેમ અથવા વધતો ધિરાણ ખર્ચ આખરે કોર્પોરેટ મૂડી ખર્ચ યોજનાઓને ઘટાડશે.