Whalesbook
ટ્રેડિંગમાં રેકોર્ડ તેજી, બેન્કિંગમાં નબળાઈ
Citigroup ની આ મજબૂત આવક તેના ફિક્સ્ડ-ઇન્કમ (Fixed-Income) અને ઇક્વિટીઝ ટ્રેડિંગ (Equities Trading) ડિવિઝનમાં થયેલા ઉત્તમ પ્રદર્શનનું પરિણામ છે. CEO જેન ફ્રેઝર (Jane Fraser) દ્વારા કરવામાં આવેલા વ્યૂહાત્મક પરિવર્તનમાં આ એક મોટું સીમાચિહ્ન છે. કંપનીનો નેટ પ્રોફિટ 42% વધીને $5.8 બિલિયન (શેર દીઠ $3.06) થયો છે, જે વિશ્લેષકોની અપેક્ષાઓ કરતાં વધુ છે. કંપનીના ટેન્જીબલ કોમન ઇક્વિટી પર વળતર 13.1% રહ્યું, જે પાછલા વર્ષના 9.1% થી વધારે છે.
બજારની અસ્થિરતા અને સ્પર્ધકો
બજારમાં વધઘટ (Market Volatility) વચ્ચે થયેલી આ રેકોર્ડ ટ્રેડિંગ કામગીરીએ કંપનીને ફાયદો કરાવ્યો. ફિક્સ્ડ-ઇન્કમ ટ્રેડિંગથી $5.2 બિલિયનની આવક થઈ, જે વાર્ષિક ધોરણે 13% વધુ છે. જ્યારે ઇક્વિટીઝ ટ્રેડિંગમાં 39% નો વધારો જોવા મળ્યો અને $2.1 બિલિયનની આવક થઈ. તેની સરખામણીમાં, ગોલ્ડમેન સૅક્સ (Goldman Sachs) ના FICC ટ્રેડિંગ રેવન્યુમાં ઘટાડો જોવા મળ્યો હતો, જ્યારે જેપી મોર્ગન ચેઝ (JPMorgan Chase) એ વધુ સંતુલિત વૃદ્ધિ દર્શાવી હતી, જેમાં બજારોમાંથી $11.6 બિલિયનની આવક થઈ.
ડિવિઝનમાં મિશ્ર પરિણામો અને વધતો ખર્ચ
જોકે ટ્રેડિંગના આંકડા પ્રભાવશાળી છે, પરંતુ વિસ રાઘવન (Vis Raghavan) ની આગેવાની હેઠળના બેન્કિંગ ડિવિઝનમાં ફી (Fee) લક્ષ્યાંકો ચૂકી ગયા. આ વિભાગમાંથી $1.23 બિલિયનની આવક થઈ, જે $1.27 બિલિયનના વિશ્લેષકોના અંદાજ કરતાં ઓછી છે. તેની સામે, જેપી મોર્ગનનું ઇન્વેસ્ટમેન્ટ બેન્કિંગ ફી 28% અને ગોલ્ડમેન સૅક્સનું 48% વધ્યું હતું. વધુમાં, સિટિગ્રુપનો કુલ ખર્ચ વાર્ષિક ધોરણે 7% વધ્યો છે. જેપી મોર્ગન અને બેંક ઓફ અમેરિકા (Bank of America) જેવા બેન્કોની સરખામણીમાં, સિટિગ્રુપ અને વેલ્સ ફાર્ગો (Wells Fargo) માં કાર્યક્ષમતા ગુણોત્તર (Efficiency Ratio) ઘટ્યો છે, જે સંભવતઃ પુનર્ગઠન અને રોકાણ ખર્ચને કારણે છે.
આવકની ટકાઉપણું અને નિયમનકારી પાલન
બજારની અસ્થિરતા પર આધારિત ટ્રેડિંગ આવક (Trading Revenue) પર નિર્ભરતા એ એક મુખ્ય જોખમ છે. બેન્કિંગ ડિવિઝનમાં વૃદ્ધિનો અભાવ અને વધતો ખર્ચ સૂચવે છે કે કંપનીનું પુનરાગમન (Turnaround) બધા ક્ષેત્રોમાં સમાન રીતે નથી થઈ રહ્યું. જેપી મોર્ગન જેવી સ્પર્ધક બેન્કો વધુ વૈવિધ્યકરણ (Diversification) અને ઊંચા CET1 રેશિયો (14.3%) દર્શાવે છે, જ્યારે સિટિગ્રુપનો આ રેશિયો 12.7% છે. વધુમાં, સિટિગ્રુપ 2020 થી ચાલી રહેલા નિયમનકારી પાલન (Regulatory Compliance) ના લાંબા કાર્યક્રમના અંતની નજીક છે. આ પ્રક્રિયામાં મોટા પ્રમાણમાં સંસાધનોનો ઉપયોગ થયો છે અને વ્યૂહાત્મક સુગમતાને મર્યાદિત કરી છે.
આઉટલુક અને વિશ્લેષકોના મંતવ્યો
કંપની મે મહિનાની શરૂઆતમાં યોજાનારી ઇન્વેસ્ટર ડે (Investor Day) પર તેના નાણાકીય લક્ષ્યાંકો (Financial Targets) અપડેટ કરશે. CEO જેન ફ્રેઝરના જણાવ્યા મુજબ, કંપની હાલમાં અધિગ્રહણ (Acquisitions) પર નહીં, પરંતુ ઓર્ગેનિક ગ્રોથ (Organic Growth) પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરશે. વિશ્લેષકોનો મત મોટે ભાગે 'બાય' (Buy) રેટિંગનો છે, જે $130-$134 ની આસપાસ ટાર્ગેટ પ્રાઈસ (Target Price) સૂચવે છે. જોકે, ઘટતા CET1 રેશિયો અને મેક્રો ઇકોનોમિક અનિશ્ચિતતાઓ જેવા જોખમો પણ છે.