Whalesbook
Cholamandalam Investment and Finance Company (Chola) એ નાણાકીય વર્ષ 2026 (FY26) ના ચોથા ક્વાર્ટર (Q4) માટે શાનદાર નાણાકીય પરિણામો જાહેર કર્યા છે. કંપનીના નેટ પ્રોફિટમાં વાર્ષિક ધોરણે 31% નો નોંધપાત્ર વધારો થયો છે, જેના પગલે શેર લગભગ 5% ની તેજી સાથે ઊંચકાયો છે.
કંપનીએ 50 બેસિસ પોઈન્ટ્સ (basis points) નો રિટર્ન ઓન એસેટ્સ (RoA) વધારીને 2.9% કર્યો છે, જે મજબૂત માર્જિન અને ઘટેલા ક્રેડિટ કોસ્ટ (credit cost) દ્વારા સમર્થિત છે.
આ વૃદ્ધિનો મુખ્ય આધાર વ્હીકલ ફાઇનાન્સ (Vehicle Finance) સેગમેન્ટ રહ્યો છે, જેણે ઉદ્યોગના વલણોને પાછળ રાખી દીધા છે. નવા અને જૂના વાહનોની વધતી માંગ તેમજ ઓરિજનલ ઇક્વિપમેન્ટ ઉત્પાદકો (OEMs) સાથે માર્કેટ શેર મેળવવામાં Chola ની સફળતા મુખ્ય પરિબળો છે. કંપની નાણાકીય વર્ષ માટે ડિસ્બર્સમેન્ટ વૃદ્ધિ 15-20% અને એકંદર એસેટ અંડર મેનેજમેન્ટ (AUM) માં 18% નો વધારો લક્ષ્યાંક રાખી રહી છે. આ ઉપરાંત, હોમ લોન અને લોન અગેઇન્સ્ટ પ્રોપર્ટી (Loans against Property) સહિતના મોર્ગેજ પોર્ટફોલિયોમાં પણ સ્વસ્થ વૃદ્ધિ જોવા મળી છે.
Chola ના જોખમી બિઝનેસ લાઇન્સને તબક્કાવાર રીતે બંધ કરવાના વ્યૂહાત્મક નિર્ણયે એસેટ ક્વોલિટી (Asset Quality) માં સુધારો કર્યો છે. ગ્રોસ સ્ટેજ 2 (Gross Stage 2) રેશિયો સુધર્યો છે, જેનું શ્રેય વ્હીકલ ફાઇનાન્સમાં બહેતર કલેક્શન અને પાર્ટનરશિપ-સોર્સ્ડ કન્ઝ્યુમર એન્ડ સ્મોલ એન્ટરપ્રાઇઝ લોન્સ (CSEL) માંથી બહાર નીકળ્યા બાદ ઘટેલા ક્રેડિટ કોસ્ટને જાય છે. નફાકારકતાને સુરક્ષિત કરવા માટે ₹200 કરોડ નો ઓવરલે બફર (overlay buffer) સ્થાપિત કરવામાં આવ્યો છે. મેનેજમેન્ટ અપેક્ષા રાખે છે કે નાણાકીય વર્ષ 2027 (FY27) માટે ક્રેડિટ કોસ્ટ 1.5-1.6% ના લક્ષ્યાંક રેન્જમાં જળવાઈ રહેશે.
નેટ ઇન્ટરેસ્ટ માર્જિન (Net Interest Margins - NIMs) લગભગ 8% ની આસપાસ સ્થિર રહેવાની ધારણા છે. આ સ્થિર કોસ્ટ ઓફ ફંડ્સ (cost of funds), ઊંચા યીલ્ડવાળા સેગમેન્ટ્સમાં વૃદ્ધિ અને ડિજિટલ પહેલથી કાર્યક્ષમતામાં વધારા દ્વારા સમર્થિત છે.
આગળ જોતાં, Chola વધતા ફંડિંગ ખર્ચને સરભર કરવા અને સ્થિર NIMs જાળવી રાખવા માટે ઊંચા-માર્જિનવાળા બિઝનેસ સેગમેન્ટ્સનું વિસ્તરણ કરવાની યોજના ધરાવે છે. કંપની તેના પ્રી-ટેક્સ RoA ને 3.5% સુધી પહોંચાડવાનું અનુમાન લગાવે છે, જે લગભગ 20 બેસિસ પોઈન્ટ્સ નો વધારો છે, જેમાં મુખ્યત્વે ક્રેડિટ કોસ્ટમાં સુધારાનું યોગદાન રહેશે. હાલમાં 3.1x FY28 ના અંદાજિત બુક વેલ્યુ (book value) પર પ્રીમિયમ વેલ્યુએશન (premium valuation) પર ટ્રેડ થઈ રહ્યું છે, Chola ની ફંડામેન્ટલ સ્ટ્રેન્થ (fundamental strength), સુધરતી સાયકલિસીટી (cyclicality) અને સ્થિર એસેટ ક્વોલિટી તેના મૂલ્યાંકનને યોગ્ય ઠેરવે છે.