બ્રોકરેજ ફર્મ Prabhudas Lilladher દ્વારા Cholamandalam Investment and Finance Company (CIFC) ને 'BUY' રેટિંગ આપવાથી રોકાણકારોમાં ઉત્સાહનો માહોલ છે. આ અપગ્રેડ કંપનીના ત્રીજા ક્વાર્ટર (Q3) માં નોંધાયેલા 16% ના મજબૂત ડિસબર્સમેન્ટ ગ્રોથને કારણે આવ્યો છે, જે GST એડજસ્ટમેન્ટ, સિઝનલ ડિમાન્ડ અને કેપેસિટી યુટિલાઇઝેશનમાં થયેલા સુધારા જેવા પોઝિટિવ મેક્રો ફેક્ટર્સને આભારી છે.
કોર કેટાલિસ્ટ: ડિસબર્સમેન્ટમાં તેજી અને વેલ્યુએશન રિવિઝન
Prabhudas Lilladher એ 'ACCUMULATE' માંથી 'BUY' રેટિંગમાં અપગ્રેડ કર્યું છે, જે નાણાકીય વર્ષ 2026 અને 2027 (FY26-27) માટે કંપનીના સારા ગ્રોથ અને ક્રેડિટ કોસ્ટ આઉટકમની અપેક્ષા દર્શાવે છે. કંપનીએ Q3 માં 16% નો યર-ઓન-યરમાં ડિસબર્સમેન્ટ ગ્રોથ નોંધાવ્યો હતો. બ્રોકરેજે FY26 માટે 22% અને FY27 માટે 21% નો એસેટ અંડર મેનેજમેન્ટ (AUM) ગ્રોથ જાળવી રાખ્યો છે. છેલ્લા મહિનામાં શેરમાં થયેલા 12% ના કરેક્શન બાદ, શેર હાલમાં લગભગ ₹1,696 આસપાસ ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે, જેનો 52-અઠવાડિયાનો રેન્જ ₹1,239.10 થી ₹1,831.50 છે. જોકે, શેરનો પ્રાઈસ-ટુ-અર્નિંગ (P/E) રેશિયો લગભગ 30-32x છે, જે તેના ઐતિહાસિક સરેરાશ અને પીઅર મીડિયન કરતાં પ્રીમિયમ ગણાય છે.
વિશ્લેષણ: માર્જિન વિસ્તરણ વિ. ઓપરેટિંગ ખર્ચ
અનલિસ્ટ્સ (Analysts) માને છે કે કોસ્ટ ઓફ ફંડ્સ (Cost of Funds) માં થયેલા ઘટાડાને કારણે નેટ ઇન્ટરેસ્ટ માર્જિન (NIM) માં સુધારો જોવા મળશે. Q3 માં કોસ્ટ ઓફ ફંડ્સ 10 બેસિસ પોઈન્ટ સુધરીને 6.7% થયું હતું. જોકે, ગોલ્ડ લોન અને અન્ય નવા વર્ટિકલ્સમાં વિસ્તરણ ચાલુ રહેવાના કારણે ઓપરેટિંગ એક્સપેન્સ (Opex) ઊંચા રહેવાની શક્યતા છે, જેમાં Opex-to-AUM રેશિયો 3.3% પર છે. Q3 માં 1.8% જેટલો ઊંચો રહેલો ક્રેડિટ કોસ્ટ Q4 માં ઘટવાની અપેક્ષા છે. ડિસેમ્બર 2024 સુધીમાં, સ્ટેજ 3 એસેટ્સ 2.91% અને ગ્રોસ નોન-પર્ફોર્મિંગ એસેટ્સ (GNPA) 4% પર સહેજ વધ્યા હતા. કંપનીનો પ્રાઈસ-ટુ-બુક વેલ્યુ (P/BV) રેશિયો લગભગ 5.6x છે, જે તેના પાંચ વર્ષના સરેરાશ કરતાં પણ વધારે છે.
Bajaj Finance અને Shriram Finance જેવા પ્રતિસ્પર્ધીઓ બજારમાં સક્રિય છે. NBFC સેક્ટર માટે વૃદ્ધિની સંભાવનાઓ ઉજ્જવળ દેખાઈ રહી છે, અને 2026 માં 12% ક્રેડિટ વિસ્તરણની આગાહી છે. યુનિયન બજેટ 2026 માં NBFCs ને પ્રોત્સાહન મળવાની શક્યતા છે. મોટાભાગના અનલિસ્ટ્સ 'Strong Buy' રેટિંગ સાથે સરેરાશ ₹2,107.50 નો ટાર્ગેટ આપી રહ્યા છે, જ્યારે Axis Securities જેવા કેટલાક અહેવાલો ₹1,650 જેવા મધ્યમ ટાર્ગેટ પણ સૂચવે છે. છેલ્લા વર્ષે શેરમાં 19.19% નો વધારો થયો હતો.
ભવિષ્યની રૂપરેખા: વૃદ્ધિ અને જોખમનું સંતુલન
ડિસેમ્બર 2025 સુધીમાં કંપનીનો મજબૂત ટાયર 1 કેપિટલ રેશિયો 14.21% અને ઓવરઓલ કેપિટલ એડિક્વસી 19.76% (ડિસેમ્બર 2024) રેગ્યુલેટરી જરૂરિયાતો કરતાં વધારે હોવાથી એક સ્થિર પાયો પૂરો પાડે છે. મેનેજમેન્ટ દ્વારા સતત AUM ગ્રોથ અને NIM વિસ્તરણની આગાહી, સાથે ક્રેડિટ કોસ્ટમાં ઘટાડો, લાંબા ગાળા માટે સકારાત્મક ચિત્ર રજૂ કરે છે. જોકે, વિસ્તરણ દરમિયાન ઓપરેટિંગ ખર્ચ અને એસેટ ક્વોલિટીને મેનેજ કરવાની ક્ષમતા, તેમજ વર્તમાન વેલ્યુએશનને જાળવી રાખવું, એ ભવિષ્યની સફળતા માટે નિર્ણાયક રહેશે.