Whalesbook
CAMS એ Q4 FY26 માટે તેનો અત્યાર સુધીનો સૌથી વધુ ત્રિમાસિક રેવન્યુ (Revenue) ₹395.22 કરોડ નોંધાવ્યો છે, જે ગયા વર્ષની સરખામણીમાં 11% વધારે છે. કંપનીનો નેટ પ્રોફિટ (PAT) પણ 11.2% વધીને ₹125.44 કરોડ પર પહોંચ્યો છે. આ સાથે, EBITDA પણ ₹183.66 કરોડ ના સર્વોચ્ચ સ્તરે રહ્યો, જે 46.5% ના માર્જિન સાથે ઓપરેશનલ કાર્યક્ષમતા દર્શાવે છે. આ શાનદાર દેખાવ એવા સમયે આવ્યો છે જ્યારે બ્રોડર Nifty50 ઇન્ડેક્સ 0.81% ઘટ્યો હતો. કંપનીએ શેર દીઠ ₹4 ના ડિવિડન્ડની પણ જાહેરાત કરી છે.
CAMS એ મ્યુચ્યુઅલ ફંડ (Mutual Fund) માં Registrar and Transfer Agent (RTA) તરીકે પોતાનું વર્ચસ્વ જાળવી રાખ્યું છે, જે 68% જેટલા Assets Under Management (AuM) ને સંભાળે છે, જે Q4 FY26 માં કુલ ₹55.1 લાખ કરોડ હતું. ઇક્વિટી AUM પણ 67.0% શેર સાથે સર્વોચ્ચ સ્તરે પહોંચ્યું છે, જ્યારે નવા SIP રજીસ્ટ્રેશનમાં 46% નો વધારો થઈને 1.26 કરોડ સુધી પહોંચ્યો છે. મહત્વની વાત એ છે કે, કંપનીના નોન-મ્યુચ્યુઅલ ફંડ બિઝનેસમાં પણ વર્ષ-દર-વર્ષ 24% થી વધુનો વધારો જોવા મળ્યો છે અને તે Q4 FY26 માં કુલ આવકનો 15.3% હિસ્સો ધરાવે છે.
જોકે CAMS મ્યુચ્યુઅલ ફંડ બિઝનેસમાં સૌથી મોટો હિસ્સો ધરાવે છે, તેનો પ્રતિસ્પર્ધી KFin Technologies વધુ ઝડપી રેવન્યુ વૃદ્ધિ અને વધુ ડાયવર્સિફિકેશન (Diversification) ને કારણે ઊંચા વેલ્યુએશન (Valuation) પર છે. તેમ છતાં, CAMS સામાન્ય રીતે મજબૂત પ્રોફિટેબિલિટી દર્શાવે છે. ભારતીય મ્યુચ્યુઅલ ફંડ ઉદ્યોગમાં FY27 સુધીમાં AUM ₹74 ટ્રિલિયન સુધી પહોંચવાની ધારણા છે, જે CAMS ના મુખ્ય બિઝનેસને ટેકો આપશે.
CAMS ને સંભવિત નિયમનકારી ફેરફારોનો સામનો કરવો પડી શકે છે, જેમ કે Total Expense Ratio (TER) અને KYC Registration Agency (KRA) ચાર્જીસમાં આવનારા ફેરફારો, જે તેની આવકને અસર કરી શકે છે. KRA ચાર્જીસમાં ફેરફારની સીધી અસર CAMS ની આવક પર માત્ર 4% જેટલી રહેવાની ધારણા છે. આ જોખમોને પહોંચી વળવા માટે, કંપની તેના નોન-મ્યુચ્યુઅલ ફંડ બિઝનેસનું વિસ્તરણ કરી રહી છે.
CAMS તેના મજબૂત બજાર નેતૃત્વ અને ઓપરેશનલ ક્ષમતાઓ છતાં, કેટલાક પડકારોનો સામનો કરી રહ્યું છે. આશરે 38-40 ના P/E રેશિયો સાથે તેનું વેલ્યુએશન કેટલાક માટે પ્રતિસ્પર્ધીઓની સરખામણીમાં ધીમી વૃદ્ધિ દરને કારણે ઊંચું માનવામાં આવે છે. Mojo Score જેવા સ્વતંત્ર સૂચકાંકોએ વેલ્યુએશન અને જોખમની ચિંતાઓને કારણે CAMS ને 'Sell' રેટિંગ આપ્યું છે. મ્યુચ્યુઅલ ફંડ ઉદ્યોગ પરની નિર્ભરતા તેને બજાર ચક્રો અને નિયમનકારી ફેરફારો સામે ખુલ્લું પાડે છે.
બજાર વિશ્લેષકો (Analysts) CAMS પ્રત્યે મોટાભાગે હકારાત્મક વલણ ધરાવે છે, જેમાં ઘણી ફર્મ્સ 'Buy' રેટિંગ જાળવી રહી છે. Motilal Oswal એ ઉદ્યોગના Tailwinds અને નોન-MF રેવન્યુ વૃદ્ધિની અપેક્ષા રાખીને 'Buy' રેટિંગ પુનરાવર્તિત કર્યું છે. Jefferies એ ₹870 ના પ્રાઈસ ટાર્ગેટ સાથે કવરેજ શરૂ કર્યું છે. વિશ્લેષકોનો એકંદરે 1-વર્ષનો પ્રાઈસ ટાર્ગેટ આશરે ₹841.32 રહેવાની ધારણા છે. કંપનીના મેનેજિંગ ડિરેક્ટર, Anuj Kumar, સતત નવીનતા અને ડાયવર્સિફાઇડ ગ્રોથ એન્જિન્સને સ્કેલ કરવા પર ભાર મૂકે છે.