Whalesbook
બિહારના નવા નિયમોએ ધિરાણકર્તાઓને હચમચાવી દીધા
Micro Finance Institutions (MFI) કંપનીઓ Utkarsh Small Finance Bank, Fusion Finance અને L&T Finance ના શેર શુક્રવાર, 27 ફેબ્રુઆરી, 2026 ના રોજ તીવ્ર ઘટાડાનો સામનો કરવો પડ્યો. આ ઘટાડો બિહાર સરકાર દ્વારા Micro Finance Institutions (Regulation of Money Lending and Prevention of Coercive Actions) Bill, 2026 પસાર કર્યા બાદ જોવા મળ્યો. આ નવા કાયદામાં ઉધાર આપવાની પ્રથાઓ પર નિયંત્રણ અને ગ્રાહક સુરક્ષા વધારવાના ઉદ્દેશ્ય સાથે કડક જોગવાઈઓ શામેલ છે. Utkarsh Small Finance Bank નો શેર 3.1% ઘટીને ₹14.35 પર, Fusion Finance 10% ઘટીને ₹184.73 પર અને L&T Finance 3.2% ઘટીને ₹290.35 પર પહોંચી ગયો.
કર્ણાટક જેવો જ ડર: ડિફોલ્ટમાં વધારાની ચિંતા
બિહારના આ નવા MFI બિલમાં એવી કડક જોગવાઈઓ છે કે જેમાં RBI દ્વારા નિયંત્રિત સંસ્થાઓ સહિત તમામ ધિરાણકર્તાઓ માટે રાજ્ય સ્તરે રજીસ્ટ્રેશન ફરજિયાત બનાવવામાં આવ્યું છે. ઉપરાંત, વ્યાજની કુલ રકમ મૂળ રકમના 100% થી વધુ ન હોવી જોઈએ અને એક ઉધાર લેનાર મહત્તમ બે MFI પાસેથી જ લોન લઈ શકશે. IIFL ના વિશ્લેષકોએ ચેતવણી આપી છે કે આ નિયમનકારી પગલાં લોન ડિફોલ્ટ (દેવું ચૂકવવામાં મુશ્કેલી) માં મોટો વધારો લાવી શકે છે, જે કર્ણાટકના અનુભવ જેવું જ છે. 2025 માં કર્ણાટકના સમાન MFI બિલ બાદ, 30 દિવસથી વધુ બાકી લોન (PAR) માં બે ક્વાર્ટરમાં ત્રણ ગણા થી વધુનો વધારો થયો હતો. IIFL નું અનુમાન છે કે બિહારમાં MFI/MSME એક્સપોઝરનો 5% થી 45% હિસ્સો ડિફોલ્ટમાં તીવ્ર વધારો જોઈ શકે છે.
બિહારમાં ભારે એક્સપોઝર, જોખમ વધુ
આ શેરબજારની પ્રતિક્રિયા એટલા માટે વધુ તીવ્ર બની છે કારણ કે આ ધિરાણકર્તાઓ બિહારમાં નોંધપાત્ર રીતે સક્રિય છે. બિહાર MFI ઉદ્યોગ માટે સૌથી મોટું બજાર છે, જે રાષ્ટ્રીય એક્સપોઝરના 15% જેટલું છે. અહીં 13% ઉધાર લેનારાઓ એક કરતાં વધુ MFI પાસેથી લોન લઈ રહ્યા છે. Utkarsh Small Finance Bank બિહારમાં સૌથી વધુ સંવેદનશીલ છે, કારણ કે તેના 46% પુસ્તક બિહારમાં છે. L&T Finance તેની MFI પુસ્તકનો 17% હિસ્સો રાજ્યમાંથી મેળવે છે, જ્યારે Fusion Finance નો 19% એક્સપોઝર બિહારમાં છે. આ ભૌગોલિક એકાગ્રતા આ કંપનીઓને સિસ્ટમિક જોખમમાં મૂકે છે.
નાણાકીય સ્થિતિ અને વિશ્લેષકનો મત
તાત્કાલિક શેર ભાવની પ્રતિક્રિયા ઉપરાંત, કંપનીઓની નાણાકીય સ્થિતિ પર નજર કરીએ તો Utkarsh Small Finance Bank નો P/E રેશિયો -2.72 અને માર્કેટ કેપ ₹2,607 Cr છે. Fusion Finance નો P/E -11.64 અને માર્કેટ કેપ ₹3,293.30 Cr છે. L&T Finance નફામાં છે (P/E 26.73, માર્કેટ કેપ ₹75,083 Cr), પરંતુ બિહારમાં તેના એક્સપોઝરને કારણે વધુ તપાસ હેઠળ છે. IIFL એ MFI એક્સપોઝર ધરાવતા ધિરાણકર્તાઓ પર સાવચેતી રાખવાની સલાહ આપી છે, કારણ કે તેઓ નીચી વૃદ્ધિ અને નફાકારકતાનો સામનો કરી શકે છે. MarketsMojo એ Utkarsh Small Finance Bank ને 'Strong Sell' રેટિંગ આપ્યું છે, જ્યારે L&T Finance ને તાજેતરમાં 'Buy' રેટિંગ મળ્યું છે. વિશ્લેષકોએ Utkarsh Small Finance Bank માટે ₹26.00 નો પ્રાઇસ ટાર્ગેટ આપ્યો છે, જે વર્તમાન ભાવો પર 75.44% નો સંભવિત વધારો દર્શાવે છે, પરંતુ આ નવા નિયમનકારી દબાણને અવગણે છે.