Whalesbook
મજબૂત ત્રિમાસિક પ્રદર્શનથી નફામાં વૃદ્ધિ
Bank of Maharashtra (BoM) એ નાણાકીય વર્ષ 2026 (FY26) ના ચોથા ક્વાર્ટરમાં શાનદાર દેખાવ કર્યો છે. તેનો નેટ પ્રોફિટ વાર્ષિક ધોરણે 34.89% વધીને ₹2,014 કરોડ રહ્યો. આ સાથે, સમગ્ર નાણાકીય વર્ષ માટે તેનો કુલ પ્રોફિટ ₹7,019 કરોડ રહ્યો, જે FY25 ની સરખામણીમાં 27.17% વધુ છે. બેંકની પ્રોફિટેબિલિટીમાં નેટ ઇન્ટરેસ્ટ ઇનકમ (NII) માં 18.81% નો વધારો અને નેટ એડવાન્સિસમાં 22.03% નો ગ્રોથ જોવા મળ્યો.
BoM FY27 માટે 16% થી 17% નો કુલ બિઝનેસ ગ્રોથ હાંસલ કરવાની અપેક્ષા રાખે છે. છેલ્લા એક વર્ષમાં બેંકના શેરમાં લગભગ 55-57% નો વધારો થયો છે, જે તાજેતરમાં ₹80.40 ની આસપાસ 52-અઠવાડિયાની ઊંચી સપાટીએ પહોંચ્યો હતો.
વધતા જોખમો: ઓઇલના ભાવ અને ચોમાસાની ચિંતાઓ
જોકે, આ મજબૂત નાણાકીય પરિણામો છતાં, BoM ના મેનેજમેન્ટ ઊંચા થઇ રહેલા બાહ્ય જોખમો પર નજર રાખી રહ્યું છે. ચીફ એક્ઝિક્યુટિવ નિધુ સેક્સેનાએ ક્રૂડ ઓઇલના ભાવ $100 પ્રતિ બેરલ થી ઉપર જવા અંગે ચિંતા વ્યક્ત કરી છે. આ સ્તર બેંકના એક્સપોઝર માટે ચિંતાનો વિષય બની શકે છે, ખાસ કરીને MSME સેગમેન્ટમાં જે પરોક્ષ રીતે ઉર્જા ખર્ચ સાથે જોડાયેલ છે. આ ઉપરાંત, FY27 માં ચોમાસાના વરસાદમાં 8% ની સંભવિત ઘટ કૃષિ પોર્ટફોલિયોમાં તણાવ લાવી શકે છે.
બેંકે હજુ સુધી વ્યાપક તણાવ જોયો નથી, પરંતુ આ પરિબળો એસેટ ક્વોલિટી અને ભવિષ્યના ગ્રોથ માટે સ્પષ્ટ જોખમ ઊભું કરે છે, ખાસ કરીને કૃષિ અને MSME ક્ષેત્રોમાં.
વેલ્યુએશન અને કોન્સન્ટ્રેશન જોખમો
મજબૂત મેટ્રિક્સ હોવા છતાં, બેંકના વેલ્યુએશન પર ઉભરતા જોખમોની અસર જોવા મળી રહી છે. Bank of Maharashtra નો ટ્રેલિંગ ટ્વેલ્વ-મન્થ (TTM) P/E રેશિયો લગભગ 8.16-8.76x છે, જે Nifty PSU Bank ઇન્ડેક્સની સરેરાશ 8.81x અને ભારતીય બેંકિંગ ઉદ્યોગની સરેરાશ 12x થી 18.5x ની નીચે છે. આ ડિસ્કાઉન્ટ, ભૂતકાળની વોલેટિલિટી (મે 2025 માં ₹47.51 ની આસપાસ 52-અઠવાડિયાનું નીચલું સ્તર) સાથે મળીને, બજાર ભાવિ સંભવિત વિક્ષેપોને ધ્યાનમાં લઈ રહ્યું છે. જોકે, 1.45% ગ્રોસ NPA અને 0.13% નેટ NPA જેવા એસેટ ક્વોલિટી મેટ્રિક્સ સેક્ટર-લીડિંગ છે, પરંતુ એક મોટા સરકારી એકાઉન્ટ પર SMAs (સ્પેશિયલ મેન્શન એકાઉન્ટ્સ) માં તાજેતરના વધારા માટે બેંકની નિર્ભરતા એકાગ્રતા દર્શાવે છે.
નોન-ઇન્ટરેસ્ટ ઇનકમ વધારવામાં પડકારો અને Vidarbha Gramin Bank ના અધિગ્રહણથી થયેલ ₹290 કરોડ નો માર્ક-ટુ-માર્કેટ લોસ, નેટ ઇન્ટરેસ્ટ ઇનકમ સિવાય આવકને વૈવિધ્યીકરણ કરવાના પ્રયાસો દર્શાવે છે.
નાણાકીય બફરનું નિર્માણ
સંભવિત પડકારોને પહોંચી વળવા, BoM નાણાકીય બફર બનાવી રહી છે. બેંકે ભૌગોલિક રાજકીય અનિશ્ચિતતાઓ માટે આ ક્વાર્ટરમાં વધારાના ₹200 કરોડ ફાળવ્યા છે, જે કુલ ફ્લોટિંગ પ્રોવિઝન્સને લગભગ ₹1,500 કરોડ સુધી લઈ જાય છે. આ પ્રોએક્ટિવ પ્રોવિઝનિંગ, નિયમનકારી આદેશો વિના કરવામાં આવી છે, જે અનિશ્ચિત આર્થિક વાતાવરણમાં સાવચેતીભર્યો અભિગમ દર્શાવે છે અને નેટ NPA ને 0.25% થી નીચે રાખવાના લક્ષ્યાંકને જાળવી રાખે છે.
વિશ્લેષકોનો આઉટલૂક હકારાત્મક
વિશ્લેષકો સામાન્ય રીતે હકારાત્મક દ્રષ્ટિકોણ ધરાવે છે. HDFC સિક્યોરિટીઝે 'Buy' રેટિંગ યથાવત રાખીને તેની પ્રાઇસ ટાર્ગેટ ₹90 સુધી વધારી છે, જે મજબૂત કમાણી અને એસેટ ક્વોલિટીનો ઉલ્લેખ કરે છે. વિશ્લેષકોમાં 'Strong Buy' ની સર્વસંમતિ છે, જેની સરેરાશ પ્રાઇસ ટાર્ગેટ ₹76.00 છે. MarketsMOJO એ પણ ફેબ્રુઆરી 2026 માં તેનું રેટિંગ 'Strong Buy' માં અપગ્રેડ કર્યું હતું.
આ ઓપ્ટિમિઝમ બેંકના મજબૂત ગ્રોથ આંકડા અને ઓપરેશનલ કાર્યક્ષમતા સુધારાઓ દ્વારા સમર્થિત છે, જેમ કે 36.51% નો કોસ્ટ-ટુ-ઇન્કમ રેશિયો. જોકે, ઓઇલ ભાવ પ્રત્યે સંવેદનશીલતા અંગે બેંકના પોતાના નિવેદનો સાવચેતીનો સંકેત આપે છે, જે વર્તમાન પ્રદર્શન અને ભવિષ્યની સ્થિતિસ્થાપકતા વચ્ચેના સંતુલનને પ્રકાશિત કરે છે.