Whalesbook
કંપનીનું ઓપરેશનલ પરફોર્મન્સ
Q4 FY26 ના પરિણામો મુજબ, બજાજ હાઉસિંગ ફાઇનાન્સનું ઓપરેશનલ વિસ્તરણ સ્પષ્ટ દેખાય છે. કંપનીના ગ્રોસ ડિસ્બર્સમેન્ટ્સ વાર્ષિક ધોરણે 23% વધીને ₹17,530 કરોડ થયા છે. તે જ સમયે, એસેટ્સ અંડર મેનેજમેન્ટ (AUM) માં પણ 23% નો વધારો થયો છે અને તે ₹1.4 લાખ કરોડ સુધી પહોંચી ગયું છે. 31 માર્ચ, 2026 સુધીમાં, કંપનીની લોન બુક આશરે ₹1.23 લાખ કરોડ સુધી વિસ્તરી છે. આ વૃદ્ધિ દર્શાવે છે કે તેના હાઉસિંગ ફાઇનાન્સ પ્રોડક્ટ્સની માંગ મજબૂત છે.
શેરના ભાવમાં ઘટાડો અને વેલ્યુએશનની ચિંતાઓ
આ સકારાત્મક ઓપરેશનલ આંકડા હોવા છતાં, કંપનીનો શેર હાલમાં તીવ્ર ઘટાડાનો સામનો કરી રહ્યો છે. શેરનો ભાવ હાલમાં લગભગ ₹78 આસપાસ ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે, જે સપ્ટેમ્બર 2024 માં તેના લિસ્ટિંગ પછીના ઉચ્ચતમ સ્તર ₹188.50 થી નોંધપાત્ર ઘટાડો દર્શાવે છે. તે તેના IPO પ્રાઈસ ₹70 થી માત્ર 10% ઉપર છે. માર્ચ 2026 માં શેરમાં લગભગ 15% નો ઘટાડો જોવા મળ્યો હતો, જે વર્ષ-ટુ-ડેટ (YTD) ઘટાડાને 18.7% સુધી લઈ ગયો છે.
આ માર્કેટ રિએક્શન બજાજ હાઉસિંગ ફાઇનાન્સના ઓપરેશનલ દેખાવ અને તેના શેરના વેલ્યુએશન વચ્ચેના અંતરને ઉજાગર કરે છે. કંપનીનો પ્રાઈસ-ટુ-અર્નિંગ (P/E) રેશિયો લગભગ 26.2x છે, જે તેના પીઅર્સ LIC હાઉસિંગ ફાઇનાન્સ (લગભગ 4.8x) અને HDFC બેંક (લગભગ 15.7x) કરતાં ઘણો વધારે છે. આ પ્રીમિયમ વેલ્યુએશન સપ્ટેમ્બર 2024 ના IPO દરમિયાન સ્થાપિત થયું હતું, જ્યાં કંપની 114% પ્રીમિયમ પર લિસ્ટ થઈ હતી. જોકે, વર્તમાન બજાર પરિસ્થિતિઓ અને શેરના પ્રદર્શન સૂચવે છે કે રોકાણકારો આ મલ્ટિપલનું પુનઃમૂલ્યાંકન કરી રહ્યા છે.
સેક્ટર અને એનાલિસ્ટ્સનું શું કહેવું છે?
બજાજ હાઉસિંગ ફાઇનાન્સ પર વ્યાપક ઉદ્યોગના પડકારોની પણ અસર થઈ રહી છે. ભારતીય હાઉસિંગ ફાઇનાન્સ સેક્ટર, જે વૃદ્ધિ માટે અપેક્ષિત છે, તે વિકસતી ગતિશીલતાનો સામનો કરી રહ્યું છે. 2026 ના પ્રથમ ક્વાર્ટરમાં ભારતના ટોચના શહેરોમાં હાઉસિંગ સેલ્સમાં મંદી જોવા મળી હતી, જે વાર્ષિક ધોરણે 13% ઘટી હતી. આ મંદી, જે સપ્લાયની અછત અને અનિશ્ચિતતાઓ સાથે જોડાયેલી છે, તે લોન માટેની માંગને અસર કરી શકે છે.
એનાલિસ્ટ્સે સાવચેતી સાથે કવરેજ શરૂ કર્યું છે. JM ફાઇનાન્સ દ્વારા 'Add' રેટિંગ અને ₹88 નું ટાર્ગેટ પ્રાઈસ આપવામાં આવ્યું છે, પરંતુ તેમણે જણાવ્યું કે ઊંચા વેલ્યુએશનને કારણે નજીકના ગાળામાં અપસાઇડ મર્યાદિત છે. અન્ય રિપોર્ટ્સમાં સરેરાશ પ્રાઈસ ટાર્ગેટ ₹100 ની આસપાસ દર્શાવાયા છે, પરંતુ કેટલાક બ્રોકર્સ વર્તમાન મલ્ટિપલ્સ અંગે સાવચેત છે.
જોકે બજાજ હાઉસિંગ ફાઇનાન્સે ઐતિહાસિક રીતે ખરાબ લોન (NPAs) નું નીચું સ્તર જાળવી રાખ્યું છે, બજારમાં સામાન્ય મંદી અથવા સ્પર્ધામાં વધારો ભવિષ્યની નફાકારકતા પર દબાણ લાવી શકે છે. ડિવિડન્ડની ગેરહાજરી પણ કેટલાક રોકાણકારોને અટકાવી શકે છે.
ભવિષ્યની સંભાવનાઓ
ભવિષ્યમાં, બજાજ હાઉસિંગ ફાઇનાન્સ તેના પેરેન્ટ કંપની, બજાજ ફાઇનાન્સના સમર્થન સાથે, વિકસતા ભારતીય હાઉસિંગ ફાઇનાન્સ માર્કેટમાં સ્થિત છે. એનાલિસ્ટ્સ FY26 થી FY28 સુધી 20% ના CAGR દરે અર્નિંગ્સ પર શેર (EPS) માં વૃદ્ધિની આગાહી કરી રહ્યા છે, જેમાં રિટર્ન ઓન એસેટ્સ (ROA) લગભગ 2% અને રિટર્ન ઓન ઇક્વિટી (ROE) 13-14% રહેવાની ધારણા છે. આ વૃદ્ધિની આગાહીઓ છતાં, એનાલિસ્ટ પ્રાઈસ ટાર્ગેટમાં વિશાળ તફાવત છે, જે ₹146 થી ₹340 થી વધુ સુધી વિસ્તરે છે, જે ભવિષ્યના શેર પ્રદર્શન અંગે નોંધપાત્ર અનિશ્ચિતતા દર્શાવે છે. રોકાણકારોના અવિશ્વાસ અને સેક્ટર-વાઇડ મંદીનો સામનો કરતી વખતે તેની વૃદ્ધિની ગતિ જાળવી રાખવી કંપની માટે નિર્ણાયક બનશે.