Whalesbook
શેરનો ગ્રાફ નીચે તરફ જ, IPO ભાવ નજીક
Bajaj Housing Finance ના શેરમાં છેલ્લા કેટલાક સમયથી સતત ઘટાડો જોવા મળી રહ્યો છે. શુક્રવારે, નેશનલ સ્ટોક એક્સચેન્જ (NSE) પર આ શેર લગભગ 4% ઘટીને ₹76.29 ના સ્તર પર આવી ગયો હતો. આ મોટી ગિરાવટ સાથે, શેર તેના IPO ભાવ ₹70 થી માત્ર 10% થી પણ ઓછો રહ્યો છે.
લિસ્ટિંગ પછીના બધા ગેઇન્સ ભૂંસાયા
Bajaj Housing Finance ના શેર 18 સપ્ટેમ્બર 2024 ના રોજ લિસ્ટિંગ થયા પછી તરત જ ₹188.50 ના રેકોર્ડ હાઈ પર પહોંચ્યા હતા. ત્યારથી અત્યાર સુધીમાં, શેરમાં 60% થી વધુનો ઘટાડો થયો છે. આ ઘટાડાને કારણે, શેરની કિંમત લિસ્ટિંગ પછીના 85% થી વધુ ગેઇન્સને ભૂંસી નાખી છે. નોંધનીય છે કે, શેર ₹150 ના ભાવે લિસ્ટ થયો હતો, જે IPO ભાવ કરતાં 114% નો મોટો ઉછાળો હતો.
JM Financial નો 'Add' રેટિંગ સાથે ₹88 નો ટાર્ગેટ
બ્રોકરેજ ફર્મ JM Financial એ Bajaj Housing Finance પર પોતાનો કવરેજ શરૂ કર્યો છે. તેમણે શેરને 'Add' રેટિંગ આપ્યું છે અને ₹88 નો ટાર્ગેટ પ્રાઇસ નક્કી કર્યો છે. આ વેલ્યુએશન (Valuation) FY28 ના અંદાજિત બુક વેલ્યુ પર શેર (BVPS) ના 2.5 ગણા પર આધારિત છે, જે ટૂંકા ગાળામાં વધુ વૃદ્ધિની મર્યાદિત સંભાવના સૂચવે છે. આ મલ્ટિપલ (Multiple) પીયર્સ (Peers) માં જોવા મળતા 2.3x FY28E BVPS ની નજીક છે. જોકે, JM Financial એ કંપનીના મજબૂત મેટ્રિક્સ (Metrics) અને મજબૂત પેરેન્ટેજ (Parentage) જેવા પાસાઓ પર ભાર મૂક્યો છે.
વ્યૂહાત્મક શક્તિઓ અને કાર્યક્ષમતા
JM Financial નું માનવું છે કે સખત સ્પર્ધા અને NBFC યીલ્ડ (Yield) વધવા છતાં, Bajaj Housing Finance તેના નેટ ઇન્ટરેસ્ટ માર્જિન (NIMs) ને જાળવી રાખવામાં સક્ષમ રહેશે. કંપનીની મુખ્ય શક્તિઓમાં Bajaj Finance તરફથી મજબૂત પેરેન્ટેજ, મોંઘા દેવાની સફળ રિફાઇનાન્સિંગ (Refinancing) અને ઊંચા યીલ્ડ (High-Yield) ધરાવતા ક્ષેત્રોમાં વૃદ્ધિનો સમાવેશ થાય છે. ઓપરેટિંગ કાર્યક્ષમતામાં પણ સુધારો જોવા મળ્યો છે, જે કર્મચારી ખર્ચમાં ઘટાડો, એસેટ્સ અંડર મેનેજમેન્ટ (AUM) વૃદ્ધિમાંથી મજબૂત ઓપરેટિંગ લિવરેજ (Operating Leverage) અને વ્યૂહાત્મક ટેકનોલોજી રોકાણોને કારણે છે.
વૃદ્ધિની સંભાવનાઓ અને એસેટ ક્વોલિટી
એસેટ ક્વોલિટી (Asset Quality) કંપનીની એક મજબૂત બાજુ છે, જેમાં FY23 થી 9MFY25 સુધી સરેરાશ ક્રેડિટ ખર્ચ લગભગ 14 બેસિસ પોઈન્ટ્સ (Basis Points) રહ્યો છે. JM Financial એ FY26 થી FY28E દરમિયાન અર્નિંગ્સ પર શેર (EPS) માં 20% નો કમ્પાઉન્ડ એન્યુઅલ ગ્રોથ રેટ (CAGR) ની આગાહી કરી છે. આ વૃદ્ધિ ડાઇવર્સિફાઇડ (Diversified) પોર્ટફોલિયો, સ્થિર 2.9% NIMs, સુધરતા કોસ્ટ-ટુ-ઇન્કમ રેશિયો (Cost-to-Income Ratio) અને સાવચેતીપૂર્વક ક્રેડિટ ખર્ચ વ્યવસ્થાપન પરથી અપેક્ષિત છે. ફર્મ FY28E સુધીમાં 2% ના સતત રિટર્ન ઓન એસેટ્સ (RoA) અને 13-14% ના રિટર્ન ઓન ઇક્વિટી (RoE) ની અપેક્ષા રાખે છે.
Bajaj Housing Finance વિશે
Bajaj Housing Finance ની સ્થાપના 2008 માં થઈ હતી અને તે Bajaj Finance ની પેટાકંપની (Subsidiary) છે. તે LIC Housing Finance પછી ભારતમાં બીજી સૌથી મોટી હાઉસિંગ ફાઇનાન્સ કંપની છે. કંપની મોર્ગેજ પ્રોડક્ટ્સ (Mortgage Products) ની વ્યાપક શ્રેણી ઓફર કરે છે. તેના Q3FY26 ના પરિણામો મુજબ, કંપનીએ ₹4,066 કરોડ નો કોન્સોલિડેટેડ નેટ પ્રોફિટ (Consolidated Net Profit) નોંધાવ્યો હતો, જે ગયા વર્ષની સરખામણીમાં 6% નો ઘટાડો દર્શાવે છે. જોકે, કુલ આવક 15% થી વધુ વધીને ₹21,215 કરોડ થઈ હતી. ક્વાર્ટરના અંતે એસેટ્સ અંડર મેનેજમેન્ટ (AUM) ₹4,88,477 કરોડ સુધી પહોંચી ગયું હતું.