Whalesbook
AUM માઈલસ્ટોનથી Bajaj Finance ના શેરને બૂસ્ટ
Bajaj Finance ના શેરના ભાવમાં આજે મોટો ઉછાળો જોવા મળ્યો છે, જેનું મુખ્ય કારણ એસેટ્સ અંડર મેનેજમેન્ટ (AUM) માં થયેલી મજબૂત વૃદ્ધિ છે. જોકે, બજાર વિશ્લેષકોના મતે, ડિપોઝિટ એકત્રિત કરવામાં આવી રહેલી ચિંતાજનક વૃત્તિઓ અને કંપનીની લાંબા ગાળાની વૃદ્ધિ વ્યૂહરચના અંગે પ્રશ્નો ઉભા થયા છે.
Q4 અપડેટ: AUM વૃદ્ધિ અને શેરનો ઉછાળો
ચોથા ક્વાર્ટરના બિઝનેસ અપડેટમાં, Bajaj Finance એ જણાવ્યું કે 31 માર્ચ, 2026 સુધીમાં તેનો AUM ₹5 લાખ કરોડના આંકડાને વટાવીને ₹5.10 લાખ કરોડ પર પહોંચી ગયો છે. આ પાછલા વર્ષના ₹4.17 લાખ કરોડની સરખામણીમાં 22% નો તંદુરસ્ત વધારો દર્શાવે છે, જે FY26 માટે મેનેજમેન્ટ દ્વારા નિર્ધારિત AUM વૃદ્ધિ માર્ગદર્શિકાને પૂર્ણ કરે છે. ઓપરેશનલી, કંપનીએ 1.289 કરોડ નવા લોન બુક કર્યા, જે પાછલા વર્ષની સરખામણીમાં 20.5% નો વધારો છે, અને તેના ગ્રાહક આધારને 11.93 કરોડ સુધી વિસ્તાર્યો છે. શેરના ભાવે સકારાત્મક પ્રતિક્રિયા આપી, 8 એપ્રિલના રોજ 7% થી વધુનો વધારો નોંધાવ્યો અને ₹900 ના સ્તરને ફરીથી હાંસલ કર્યું, જે છેલ્લા બે મહિનામાં સૌથી મોટો એક દિવસીય વધારો છે.
7 એપ્રિલ, 2026 સુધીમાં Bajaj Finance નો પ્રાઇસ-ટુ-અર્નિંગ (P/E) રેશિયો આશરે 32.35 હતો. 28 માર્ચ સુધીમાં તેનો 14-દિવસનો રિલેટિવ સ્ટ્રેન્થ ઇન્ડેક્સ (RSI) 37.89 હતો, જે ન્યુટ્રલ માર્કેટ સ્થિતિ સૂચવે છે.
સેક્ટરના ટ્રેન્ડ અને પીઅર P/E ની સરખામણી
પીઅર્સની સરખામણીમાં, Bajaj Finance નો 28-32 નો P/E રેશિયો HDFC Bank (15-19) અને ICICI Bank (15-19) જેવા મોટા બેંકો કરતાં વધારે છે, પરંતુ Cholamandalam Investment and Finance (24-26) અને Shriram Finance (18-19) જેવી કેટલીક NBFCs ની રેન્જમાં આવે છે.
વ્યાપક ભારતીય બેંકિંગ ક્ષેત્રમાં, Q4 FY26 માં ક્રેડિટમાં 13.8% વર્ષ-દર-વર્ષ અને ડિપોઝિટમાં 10.8% નો વધારો જોવા મળ્યો, જેમાં ખાનગી બેંકો સામાન્ય રીતે ડિપોઝિટ વૃદ્ધિમાં જાહેર ક્ષેત્રની બેંકો કરતાં આગળ છે. NBFC ક્ષેત્રમાં એકંદરે FY26 માં AUM વૃદ્ધિ 18.5% સુધી ધીમી પડવાનો અંદાજ છે. આ મંદી બેંક ફંડિંગમાં ઘટાડો અને માઈક્રોફાઇનાન્સ અને અસુરક્ષિત બિઝનેસ લોન જેવા ક્ષેત્રોમાં એસેટ ક્વોલિટીની ચિંતાઓને કારણે વધુ સાવચેતીભર્યા ધિરાણ અભિગમને કારણે પ્રભાવિત થઈ રહી છે.
મેક્વેરીની ચિંતાઓ: ગ્રોથ સ્લોડાઉન અને ડિપોઝિટની સમસ્યા
જોકે, Macquarie એ ગંભીર ચિંતાઓ ઉભી કરી છે. બ્રોકરેજ ફર્મ 'અંડરપરફોર્મ' રેટિંગ જાળવી રાખે છે અને ₹860 નો પ્રાઇસ ટાર્ગેટ આપે છે. Macquarie એ ધ્યાન દોર્યું છે કે Bajaj Finance દ્વારા નોંધાયેલ FY26 નો વૃદ્ધિ દર, રોગચાળા-પ્રભાવિત FY21 ને બાદ કરતાં, છેલ્લા 15 વર્ષમાં સૌથી ધીમો છે. કંપનીના વિસ્તરણ સાથે 4.0% થી ઉપર વૃદ્ધિ અને રિટર્ન ઓન એસેટ્સ (ROA) જાળવી રાખવામાં વધતી જતી મુશ્કેલીઓ પર ફર્મે નોંધ લીધી છે.
મહત્વપૂર્ણ રીતે, Bajaj Finance ની ડિપોઝિટ બુકમાં વર્ષ-દર-વર્ષ 4% અને ક્રમિક રીતે 3.5% નો ઘટાડો થયો છે, જે હવે ₹68,550 કરોડ પર છે. આનો અર્થ એ છે કે કુલ ઉધારમાં ડિપોઝિટનો હિસ્સો 20-22% ની ટોચ પરથી ઘટીને લગભગ 16% થયો છે. આ ઘટાડો ભવિષ્યમાં ફંડિંગ ખર્ચમાં દબાણ અને વૃદ્ધિ મર્યાદાઓ સૂચવે છે, જો ડિપોઝિટ એકત્રીકરણ ઝડપી ન બને, જે નોંધાયેલી મજબૂત એસેટ વૃદ્ધિથી વિપરીત છે.
Macquarie લોન વૃદ્ધિ જે અપેક્ષા કરતાં વધુ ફંડિંગને તાણ આપે છે, અને માર્જિન અને રિટર્ન રેશિયોમાં કોઈપણ વધુ વધારા જેવા મુખ્ય જોખમોને ઓળખે છે જે તેમના મૂલ્યાંકનને પડકારી શકે છે.
આગળ શું? ગ્રોથ અને ફંડિંગ વચ્ચે સંતુલન
રોકાણકારો ધ્યાનપૂર્વક જોશે કે Bajaj Finance આક્રમક એસેટ વૃદ્ધિને તેની ડિપોઝિટ બેઝને વધારવાની નિર્ણાયક જરૂરિયાત સાથે કેવી રીતે સંતુલિત કરે છે. સતત નફાકારકતા અને એસેટ ક્વોલિટી પર મેનેજમેન્ટના માર્ગદર્શન એ નક્કી કરવામાં મુખ્ય ભૂમિકા ભજવશે કે વર્તમાન બજાર આશાવાદ વાજબી છે કે કેમ, અથવા અંતર્ગત ફંડિંગ અને વૃદ્ધિની ચિંતાઓ આખરે પ્રદર્શનને અસર કરશે.