ઓપરેશનલ ગ્રોથ વિ. માર્કેટ રિએક્શન
Bajaj Finance ના લેટેસ્ટ પરિણામો મજબૂત ઓપરેશનલ વિસ્તરણ દર્શાવે છે, પરંતુ સ્ટોક માર્કેટની પ્રતિક્રિયા અંતર્ગત રોકાણકારોની ચિંતાઓ સૂચવે છે. જ્યાં Assets Under Management (AUM) અને ગ્રાહકોની સંખ્યા સતત વધી રહી છે, ત્યાં ડિપોઝિટ બુકમાં ઘટાડો અને તાજેતરના શેર ભાવમાં ઘટાડો સૂચવે છે કે માર્કેટ સેન્ટિમેન્ટ કંપનીના ફંડામેન્ટલ ગ્રોથથી અલગ હોઈ શકે છે.
રેકોર્ડ AUM અને લોન ગ્રોથ
31 માર્ચ, 2026 સુધીમાં, Bajaj Finance એ ₹5 લાખ કરોડ AUM નો સીમાચિહ્ન હાંસલ કર્યો, જે પાછલા વર્ષના ₹416,661 કરોડ કરતાં 22% વધુ છે. fiscal year 2026 ના ચોથા ક્વાર્ટરમાં નવા લોન બુકિંગમાં 20.5% નો ઉછાળો, જે 12.89 મિલિયન સુધી પહોંચ્યું (જે ગત વર્ષે 10.70 મિલિયન હતું), આ વૃદ્ધિનું મુખ્ય કારણ રહ્યું. ગ્રાહક આધાર 31 માર્ચ, 2026 સુધીમાં વધીને 119.33 મિલિયન થયો, જેમાં છેલ્લા ક્વાર્ટરમાં 3.93 મિલિયન નવા ગ્રાહકો ઉમેરાયા. આ આંકડા મજબૂત લોન માંગ અને વિસ્તરતા રિટેલ ગ્રાહક નેટવર્કને ઉજાગર કરે છે.
ડિપોઝિટમાં ઘટાડો અને શેરની નબળાઈ
રોકાણકારો માટે મુખ્ય ચિંતા Bajaj Finance ની ડિપોઝિટ બુકમાં થયેલો ઘટાડો છે, જે એક વર્ષ પહેલાના ₹71,403 કરોડ પરથી ઘટીને 31 માર્ચ, 2026 સુધીમાં આશરે ₹68,550 કરોડ થઈ ગઈ છે. મુખ્ય ફંડિંગ સ્ત્રોતમાં થયેલો આ ઘટાડો, મજબૂત AUM વિસ્તરણ સાથે, કંપનીની ફંડિંગ વ્યૂહરચના અને સંભવિત રીતે વધુ મોંઘા વિકલ્પો પરની નિર્ભરતા અંગે પ્રશ્નો ઊભા કરે છે. શેરના ભાવમાં પણ નોંધપાત્ર ટૂંકા ગાળાની નબળાઈ જોવા મળી છે, જે છેલ્લા મહિનામાં 15% અને ત્રણ મહિનામાં 13% ઘટ્યો છે, જે સેન્સેક્સ કરતાં પાછળ રહ્યો છે. આ બિઝનેસ પરફોર્મન્સ અને શેરના ભાવ વચ્ચેનું અંતર, તેના ઊંચા P/E રેશિયો (ઉદ્યોગના 17.1x સામે આશરે 28.5x) સાથે, સૂચવે છે કે રોકાણકારો પડકારોની અપેક્ષા રાખી રહ્યા છે અથવા તેના ઊંચા વેલ્યુએશન (valuation) અંગે સાવચેત છે.
વેલ્યુએશન અને એનાલિસ્ટ વ્યૂ
Bajaj Finance નું માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન ₹5.14 ટ્રિલિયન અને ₹5.40 ટ્રિલિયન ની વચ્ચે છે. તેનો પ્રાઈસ-ટુ-અર્નિંગ્સ (P/E) રેશિયો આશરે 27.35x થી 29.32x છે, જે નોન-બેંકિંગ ફાઇનાન્સિયલ કંપની (NBFC) સેક્ટરની સરેરાશ 18.75x કરતાં પ્રીમિયમ છે. મોટાભાગના એનાલિસ્ટ શેરને 'Outperform' રેટિંગ આપે છે અને 12-મહિનાનો પ્રાઇસ ટાર્ગેટ આશરે ₹1,059.03 રાખે છે, જે વર્તમાન ₹826.85 ના ભાવ કરતાં 28% થી વધુનો અપસાઇડ સૂચવે છે. એનાલિસ્ટ્સ FY27-28E થી AUM માં 24%, Net Interest Income (NII) માં 22% અને અર્નિંગ્સમાં 27% ના કમ્પાઉન્ડ એન્યુઅલ ગ્રોથ રેટ (CAGR) ની આગાહી કરે છે. આ પરિપ્રેક્ષ્ય સ્થિર Net Interest Margins (NIMs) અને ઓપરેટિંગ લીવરેજ દ્વારા સમર્થિત છે, જેમાં ક્રેડિટ કોસ્ટ સામાન્ય સ્તરે પાછા ફરવાની અપેક્ષા છે. વર્તમાન માર્કેટ સેન્ટિમેન્ટ છતાં, Bajaj Finance નું ફોરવર્ડ ગાઇડન્સ અને એનાલિસ્ટ કન્સensus ફંડિંગ પડકારોનું સંચાલન કરી શકે અને એસેટ ક્વોલિટી જાળવી શકે તો તેની લાંબા ગાળાની સંભાવનાઓ અંગે સકારાત્મક છે.