Whalesbook
શા માટે ઘટ્યા Axis Bank ના શેર?
Axis Bank ના શેર 3% ઘટીને આશરે ₹1,368.50 પર બંધ થયા. બેંકના ચોથા ક્વાર્ટર (Q4) ના નાણાકીય વર્ષ 2026 ના પરિણામો મિશ્ર રહ્યા હતા. પ્રોફિટ આફ્ટર ટેક્સ (PAT) યર-ઓન-યરમાં સ્થિર રહ્યો, જોકે આમાં ઓછી પ્રોવિઝન્સ અને ટેક્સ પ્રોવિઝન્સની રિવર્સલનો લાભ મળ્યો હતો. મુખ્ય ઓપરેટિંગ પરફોર્મન્સ અપેક્ષા કરતા ઓછું રહ્યું, કારણ કે ફી ઇન્કમ (Fee Income) માં ખાસ તેજી નહોતી, ટ્રેઝરીમાં નુકસાન થયું અને ઓપરેટિંગ ખર્ચાઓમાં વધારો થયો. નેટ ઇન્ટરેસ્ટ ઇન્કમ (NII) માં માત્ર 5% નો સામાન્ય વધારો જોવા મળ્યો. નેટ ઇન્ટરેસ્ટ માર્જિન (NIMs) માં પણ ક્રમિક 8 બેસિસ પોઈન્ટ્સ નો ઘટાડો થયો, જેનું કારણ એસેટ રિપ્રાઇસિંગ અને મોટા કોર્પોરેટ ક્લાયન્ટ્સ તરફથી થયેલો ગ્રોથ છે.
મજબૂત લોન અને ડિપોઝિટ ગ્રોથ
આ પ્રોફિટેબિલિટીના પડકારો છતાં, બેંકે બિઝનેસ મોમેન્ટમ (Business Momentum) જાળવી રાખ્યો. એડવાન્સિસ (Advances) યર-ઓન-યરમાં 19% અને ક્વાર્ટર-ઓન-ક્વાર્ટર 6% વધ્યા, જેમાં મુખ્યત્વે કોર્પોરેટ અને SME સેગમેન્ટનો ફાળો રહ્યો. બીજી તરફ, કુલ ડિપોઝિટમાં યર-ઓન-યરમાં 14% અને ક્વાર્ટર-ઓન-ક્વાર્ટર 6% નો વધારો થયો, જેમાં CASA બેલેન્સનો સારો ટ્રેક રેકોર્ડ રહ્યો.
સુધરતી એસેટ ક્વોલિટી અને રિઝર્વ
વિશ્લેષકો દ્વારા એક મુખ્ય પોઝિટિવ મુદ્દો એસેટ ક્વોલિટીમાં સતત સુધારો છે. ગ્રોસ નોન-પર્ફોર્મિંગ એસેટ્સ (GNPA) અને નેટ નોન-પર્ફોર્મિંગ એસેટ્સ (NNPA) માં પાછલા ક્વાર્ટરની સરખામણીમાં અનુક્રમે 17 બેસિસ પોઈન્ટ્સ અને 6 બેસિસ પોઈન્ટ્સ નો ઘટાડો થયો. આ ઉપરાંત, બેંકે સ્ટાન્ડર્ડ એસેટ પ્રોવિઝન્સમાં ₹20 બિલિયન ઉમેરીને પોતાની નાણાકીય સુરક્ષા વધારી છે.
વેલ્યુએશન અને સેક્ટરલ ચિત્ર
Axis Bank ની હાલની માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન આશરે $75 બિલિયન છે, અને તેનો પ્રાઇસ-ટુ-અર્નિંગ્સ (P/E) રેશિયો 22x છે. આ વેલ્યુએશન તેના મોટા સ્પર્ધકો HDFC Bank (P/E 28x, માર્કેટ કેપ $120 બિલિયન) અને ICICI Bank (P/E 25x, માર્કેટ કેપ $90 બિલિયન) ની સરખામણીમાં ડિસ્કાઉન્ટ પર છે. ભારતીય બેંકિંગ સેક્ટર ફંડિંગ કોસ્ટમાં વધારાને કારણે નેટ ઇન્ટરેસ્ટ માર્જિન (NIMs) પર સતત દબાણનો સામનો કરી રહ્યું છે, જોકે એસેટ ક્વોલિટી સ્થિર રહી છે.
બ્રોકરેજ શું કહે છે?
JM Financial એ 'Buy' રેટિંગ જાળવી રાખી છે અને પ્રાઈસ ટાર્ગેટ ₹1,575 રાખ્યો છે. Jefferies એ ₹1,650 નો ટાર્ગેટ આપ્યો છે, જ્યારે CLSA એ ₹1,500 ના ટાર્ગેટ સાથે 'Outperform' રેટિંગ આપ્યું છે.
મુખ્ય ચિંતાઓ
નેટ ઇન્ટરેસ્ટ માર્જિન (NIMs) પર સતત દબાણ, જે હોલસેલ લેન્ડિંગ ગ્રોથ અને એસેટ રિપ્રાઇસિંગને કારણે વધુ વકર્યું છે, તે પ્રોફિટેબિલિટીને અસર કરી શકે છે. ઊંચા ઓપરેટિંગ ખર્ચાઓ અને ફી ઇન્કમ (Fee Income) માં ઓછું પરફોર્મન્સ કોર ઓપરેટિંગ પ્રોફિટના ગ્રોથને અવરોધી શકે છે.
ભવિષ્યનું આઉટલૂક
આગળ જતા, બ્રોકરેજ ફર્મ્સનો અંદાજ છે કે Axis Bank આગામી વર્ષોમાં સ્થિર રિટર્ન આપશે. રિટર્ન ઓન એસેટ્સ (RoA) 1.6% અને રિટર્ન ઓન ઇક્વિટી (RoE) 14% રહેવાની ધારણા છે. આ આઉટલૂકને લાયબિલિટી ક્વોલિટીમાં સુધારા અને ક્રેડિટ કોસ્ટમાં ઘટાડાથી સમર્થન મળે છે.