Whalesbook
ક્રેડિટ ગ્રોથમાં તેજી, પણ માર્જિન પર ચિંતા
Axis Bank એ નાણાકીય વર્ષ 2026 ના ચોથા ક્વાર્ટર (Q4 FY26) માં પોતાના લોન પોર્ટફોલિયોમાં 18.6% નો નોંધપાત્ર વધારો કર્યો છે, જે ₹12.33 લાખ કરોડ સુધી પહોંચ્યો છે. આ વૃદ્ધિ મુખ્યત્વે SME (Small and Medium Enterprises) અને મધ્યમ કદની કોર્પોરેટ કંપનીઓ તરફથી મળેલા મજબૂત ધિરાણ (loan) માંગને કારણે થઈ છે. બીજી તરફ, HDFC Bank નો ક્રેડિટ ગ્રોથ 12.1% રહ્યો, જે ₹29.37 લાખ કરોડ સુધી પહોંચ્યો. HDFC Bank માં પણ સ્મોલ અને મિડ-માર્કેટ લોન (૧૭.૨% વૃદ્ધિ) અને બિઝનેસ બેન્કિંગ (૨૦% વૃદ્ધિ) માં સારું પ્રદર્શન જોવા મળ્યું.
બંને બેંકોએ ડિપોઝિટમાં પણ તંદુરસ્ત વૃદ્ધિ નોંધાવી છે. Axis Bank ની ડિપોઝિટ 13.6% વધીને ₹13.35 લાખ કરોડ અને HDFC Bank ની ડિપોઝિટ 14.4% વધીને ₹31.05 લાખ કરોડ થઈ છે, જે ભંડોળની જરૂરિયાતોને પહોંચી વળવા માટે મહત્વપૂર્ણ છે.
NIM માં ઘટાડો અને પ્રોફિટની સરખામણી
Net Interest Margin (NIM) ના આંકડા બંને બેંકોની અલગ-અલગ વ્યૂહરચના દર્શાવે છે. Axis Bank નો Q4 FY26 માટે ડોમેસ્ટિક NIM 3.73% રહ્યો, જે ગયા વર્ષના 4.08% કરતાં ઓછો છે. બેંકે ઊંચા યીલ્ડવાળા SME અને મધ્યમ કદના કોર્પોરેટ લોન પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરીને NIM પરના દબાણને અમુક અંશે ઓછું કર્યું છે, જે રિઝર્વ બેંક ઓફ ઇન્ડિયા (RBI) ના રેટ ફેરફારોને કારણે વ્યાપકપણે જોવા મળી રહ્યું છે. HDFC Bank નો NIM 3.53% રહ્યો, જે ગયા વર્ષના 3.7% થી ઘટ્યો છે.
Axis Bank નો નેટ પ્રોફિટ અગાઉના વર્ષની સરખામણીમાં થોડો ઘટીને ₹7,071 કરોડ થયો છે. આ ઘટાડાનું મુખ્ય કારણ ₹2,001 કરોડ નું સ્વૈચ્છિક, એક-વખતના પ્રોવિઝન (provision) ને કારણે થયું છે. તેની સરખામણીમાં, HDFC Bank નો સ્ટેન્ડઅલોન નેટ પ્રોફિટ 9% વધીને ₹19,221 કરોડ નોંધાયો, જેમાં પ્રોવિઝન્સમાં લગભગ 18% નો ઘટાડો સહાયક રહ્યો.
એસેટ ક્વોલિટી અને વેલ્યુએશન
બંને બેંકો માટે એસેટ ક્વોલિટી મજબૂત રહી છે. Axis Bank ના નેટ નોન-પર્ફોર્મિંગ એસેટ્સ (NPAs) 0.37% અને HDFC Bank ના NPAs 0.38% રહ્યા. Axis Bank નો વાર્ષિક રિટર્ન ઓન એસેટ્સ (RoA) 1.58% હતો, જ્યારે HDFC Bank એ FY26 માટે 1.94% નો ઉચ્ચ RoA પ્રાપ્ત કર્યો.
વેલ્યુએશનના મોરચે, બંને બેંકો લગભગ સમાન સ્તરે ટ્રેડ કરી રહી છે. Axis Bank તેના બુક વેલ્યુના 2.1 ગણા અને HDFC Bank 2.2 ગણા પર ટ્રેડ કરી રહી છે. HDFC Bank નો ટ્રેલિંગ P/E રેશિયો આશરે 16.1x છે, જે Axis Bank ના 16.2x કરતાં થોડો ઓછો છે, જે વધુ નફાકારક બેંક માટે વધુ આકર્ષક વેલ્યુએશન સૂચવી શકે છે.
મુખ્ય જોખમો અને આઉટલૂક
Axis Bank ની આક્રમક ધિરાણ વૃદ્ધિ મુખ્ય ચાલકબળ છે, પરંતુ SME લોન પર તેનું ધ્યાન રાખવું જરૂરી છે, ખાસ કરીને જ્યારે વૈશ્વિક આર્થિક અનિશ્ચિતતા વધી રહી છે. મધ્ય પૂર્વમાં ચાલી રહેલા સંઘર્ષને કારણે ભારતના FY27 ના વૃદ્ધિ અનુમાનને ઘટાડીને 6-6.5% કરવામાં આવ્યો છે. રોકાણકારોએ Axis Bank ના એક-વખતના પ્રોવિઝન સામે HDFC Bank ના સ્થિર પ્રોફિટ ગ્રોથ અને ઉચ્ચ RoA ને ધ્યાનમાં લેવું જોઈએ.
વિશ્લેષકો સામાન્ય રીતે બંને બેંકો અંગે સકારાત્મક દૃષ્ટિકોણ ધરાવે છે, 'સ્ટ્રોંગ બાય' રેટિંગ સાથે. રોકાણકારો માટે એ જોવું મહત્વપૂર્ણ રહેશે કે બદલાતા વ્યાજ દરો અને વૈશ્વિક અનિશ્ચિતતા વચ્ચે બેંકો ક્રેડિટ ગ્રોથ, NIM અને એસેટ ક્વોલિટીને કેટલી સારી રીતે જાળવી રાખે છે.