Adani Power ના શેરમાં આજે લગભગ 0.8% નો ઘટાડો જોવા મળ્યો છે. જોકે, Morgan Stanley જેવા મોટા બ્રોકરેજે શેર માટે ₹275 નો નવો ટાર્ગેટ આપ્યો છે. આ જાણકારી AGM માં થયેલી મોટી જાહેરાતો વચ્ચે આવી છે, જેના કારણે Adani Group ના અન્ય શેરોમાં તેજી જોવા મળી હતી, પરંતુ રોકાણકારો Adani Power ને લઈને સાવચેત જણાયા.
શું થયું?
Adani Group ની વાર્ષિક જનરલ મીટિંગ (AGM) પછી ગ્રુપના શેરોમાં જોરદાર તેજી જોવા મળી હતી. ગ્રુપના ચેરમેન ગૌતમ અદાણીએ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરના મોટા વિસ્તરણની યોજનાઓ જાહેર કરી હતી. Adani Enterprises નો શેર 3.5% વધીને ₹3,068 પર બંધ થયો હતો. જોકે, Adani Power આ તેજીથી અલગ રહ્યો અને તેનો શેર 0.78% ઘટીને ₹229.59 પર બંધ થયો.
આ દરમિયાન, Morgan Stanley ના એનાલિસ્ટ્સે Adani Power પર પોતાનો અભિપ્રાય અપડેટ કર્યો છે. બ્રોકરેજે શેર માટે અગાઉના ₹173 ના ટાર્ગેટને વધારીને ₹275 કરી દીધો છે. આ ઉપરાંત, તેમણે શેર પર 'overweight' રેટિંગ જાળવી રાખ્યું છે, જે કંપનીની ગ્રોથ સંભાવનાઓ પ્રત્યે સકારાત્મક દૃષ્ટિકોણ દર્શાવે છે.
Morgan Stanley નો વૃદ્ધિનો અંદાજ
Morgan Stanley નો આ તેજીનો અંદાજ કંપનીની હાલમાં નિર્માણાધીન 24 GW ની વિશાળ ક્ષમતા પર આધારિત છે. બ્રોકરેજનું અનુમાન છે કે નાણાકીય વર્ષ 2026 થી 2032 દરમિયાન કંપનીના ઓપરેટિંગ પ્રોફિટ (EBITDA) માં વાર્ષિક 23% નો મજબૂત વૃદ્ધિ દર જોવા મળી શકે છે.
એનાલિસ્ટ્સે જણાવ્યું હતું કે નવી ક્ષમતાનો મોટો ભાગ 'annuity returns' જનરેટ કરશે. આનો અર્થ એ છે કે આવક સ્થિર અને અનુમાનિત રહેશે, કારણ કે આ પ્રોજેક્ટ્સ ફ્યુઅલ પાસ-થ્રુ મિકેનિઝમ દ્વારા સુરક્ષિત છે. આનાથી કંપની ફ્યુઅલના ભાવમાં થતા ફેરફારોને ગ્રાહકો પર પસાર કરી શકે છે, જે પ્રોફિટ માર્જિનને સુરક્ષિત રાખવામાં મદદ કરે છે.
શેર કેમ ઘટ્યો?
મોટા બ્રોકરેજ હાઉસ તરફથી સકારાત્મક સંકેત મળવા છતાં, Adani Power ના શેરના ભાવમાં ઘટાડો જોવા મળ્યો. શેરબજારમાં આવું ઘણીવાર ત્યારે થાય છે જ્યારે રોકાણકારો તાજેતરની તેજી પછી પ્રોફિટ બુકિંગ કરવાનું પસંદ કરે છે અથવા જ્યારે બજાર વ્યાપક સેક્ટરના જોખમો અંગે સાવચેત રહે છે.
જોકે એનાલિસ્ટ્સે આશાવાદ વ્યક્ત કર્યો છે, પણ બજાર ભાવ ક્યારેક એનાલિસ્ટ અપગ્રેડને અવગણી શકે છે, ખાસ કરીને જો રોકાણકારો કંપનીના વેલ્યુએશન (valuation) અંગે ચિંતિત હોય અથવા Adani Group ના દેવાના સ્તર વિશે ચિંતિત હોય. ઘણીવાર, વિસ્તરણ યોજના જેવી ખબરો આવે ત્યારે, ટૂંકા ગાળાના વેપારીઓ નફો બુક કરવા માટે શેર વેચી દે છે, જે શેરના ભાવ પર અસ્થાયી દબાણ બનાવે છે.
24 GW વિસ્તરણનો જુગાર
24 GW ની નવી પાવર ક્ષમતાનું નિર્માણ એ એક મૂડી-રોકાણ પ્રોજેક્ટ છે. ભવિષ્યની વૃદ્ધિ માટે આ સ્કેલ જરૂરી હોવા છતાં, તે નોંધપાત્ર જોખમો પણ લાવે છે. કંપની નવા પ્રોજેક્ટ્સ પર ભારે ખર્ચ કરી રહી છે, જેનાથી દેવાનો ઉપયોગ વધે છે. રોકાણકારો વારંવાર મોનિટર કરે છે કે કંપની આ પ્રોજેક્ટ્સને સમયસર અને બજેટમાં પૂર્ણ કરી શકે છે કે નહીં.
કોઈપણ બાંધકામમાં વિલંબ અથવા ખર્ચમાં વધારો કંપનીના રોકડ પ્રવાહ અને નફાના માર્જિન પર દબાણ લાવી શકે છે. વધુમાં, પાવર સેક્ટર નિયમનકારી ફેરફારો અને કોલસાના ભાવ પ્રત્યે સંવેદનશીલ છે. 'પાસ-થ્રુ' કરારો હોવા છતાં, કંપનીએ સરળ કામગીરી જાળવવા માટે તેના ફ્યુઅલ સપ્લાય ચેઇનને અસરકારક રીતે મેનેજ કરવી પડશે.
રોકાણકારો આગળ શું ટ્રૅક કરશે?
રોકાણકારો આ નવા પાવર પ્લાન્ટ્સને ક્યારે કાર્યરત કરવામાં આવશે તેની સમયરેખા પર સ્પષ્ટતા શોધી શકે છે. મુખ્ય મોનિટર કરવા જેવી બાબત એ હશે કે કંપની આ બાંધકામ પ્રોજેક્ટ્સને કેટલી ઝડપથી કાર્યરત સંપત્તિઓમાં રૂપાંતરિત કરી શકે છે જે આવક પેદા કરવાનું શરૂ કરે.
વધુમાં, કંપનીનું દેવાનું સ્તર જોવાનું એક મહત્વપૂર્ણ ક્ષેત્ર રહેશે. જેમ જેમ કંપની ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરમાં ભારે ખર્ચ કરવાનું ચાલુ રાખે છે, તેમ તેમ વ્યાજની ચૂકવણીનું સંચાલન કરવાની તેની ક્ષમતા, તેના રોકડ અનામતને નુકસાન પહોંચાડ્યા વિના, નિર્ણાયક રહેશે. છેવટે, નવી ક્ષમતા માટેના પાવર પરચેઝ એગ્રીમેન્ટ્સ (PPAs) પર કોઈપણ અપડેટ ભવિષ્યની કમાણી વિશે વધુ સ્પષ્ટતા પ્રદાન કરશે.