ADAG ગ્રુપ પર સુપ્રીમ કોર્ટનો ફટકો! ₹40,000 કરોડના ફ્રોડની તપાસ શરૂ

નિયમનકારી દબાણમાં વધારો: ADAG સામે તપાસ તેજ

એન્ફોર્સમેન્ટ ડિરેક્ટોરેટ (ED) દ્વારા સ્પેશિયલ ઇન્વેસ્ટિગેશન ટીમ (SIT) ની રચના એ અનિલ ધીરુભાઈ અંબાણી ગ્રુપ (ADAG) અને તેની સાથે જોડાયેલી કંપનીઓ માટે એક નિર્ણાયક વળાંક સમાન છે. સુપ્રીમ કોર્ટના આદેશ મુજબ, SIT ને ₹40,000 કરોડના કથિત બેન્કિંગ અને કોર્પોરેટ ફ્રોડની સંપૂર્ણ તપાસ સોંપવામાં આવી છે. આ નિર્દેશ ન્યાયતંત્રની 'નિષ્પક્ષ, સ્વતંત્ર, તાત્કાલિક અને તટસ્થ' તપાસની માંગને રેખાંકિત કરે છે, અને હાલની તપાસ વચ્ચે ADAG પર દબાણ વધારે છે. ED દ્વારા ગયા વર્ષથી અનિલ અંબાણી અને તેમની કંપનીઓ સામે કેસ ચલાવવામાં આવી રહ્યા છે, જેના પરિણામે અંદાજે ₹12,000 કરોડ ની સંપત્તિઓ જોડવામાં આવી છે. નવી રચાયેલી SIT આ તપાસને વધુ ઊંડાણપૂર્વક હાથ ધરશે, જેનાથી ADAG ગ્રુપ કંપનીઓ અને તેમના અધિકારીઓ દ્વારા કરવામાં આવેલા વધુ શંકાસ્પદ નાણાકીય વ્યવહારો અને ગેરરીતિઓ ઉજાગર થવાની શક્યતા છે.

માર્કેટ રિએક્શન અને સેક્ટરલ ચિત્ર

આ ગંભીર આરોપો અને સુપ્રીમ કોર્ટની સંડોવણી છતાં, તાજેતરના ટ્રેડિંગ ડેટા એક જટિલ માર્કેટ રિસ્પોન્સ દર્શાવે છે. 6 ફેબ્રુઆરી, 2026 ના રોજ, Reliance Infrastructure Ltd (RELINFRA) ₹120.10 ના ભાવે બંધ થયું, જે તે દિવસ માટે 4.72% નો ઘટાડો દર્શાવે છે અને ₹114.35 નો 52-અઠવાડિયાનો નીચો સ્તર પણ નોંધાયો. આ ઘટાડો નોંધપાત્ર છે, કારણ કે છેલ્લા એક વર્ષમાં શેર 61.1% ઘટ્યો છે, જે તેના સેક્ટર અને બ્રોડર માર્કેટ ઇન્ડેક્સ બંને કરતાં નબળો દેખાવ રહ્યો છે. તેવી જ રીતે, Reliance Power Ltd (RPOWER) 6 ફેબ્રુઆરી, 2026 ના રોજ આશરે ₹28.0 ની આસપાસ ટ્રેડ થઈ રહ્યું હતું. કંપનીનો P/E રેશિયો 6 ફેબ્રુઆરી, 2026 સુધીમાં 40.94 હતો, જે તાજેતરની કમાણીના વલણોથી અલગ મૂલ્યાંકન દર્શાવે છે. જોકે કેટલાક અહેવાલો સૂચવે છે કે ADAG ગ્રુપના બિઝનેસ આ તપાસથી પ્રભાવિત નથી, Reliance Infrastructure અને Reliance Power ના શેર પ્રદર્શન રોકાણકારોની સાવચેતી સૂચવે છે. ભારતીય પાવર સેક્ટર, જોકે, મજબૂત વૃદ્ધિ અને રોકાણ જોઈ રહ્યું છે, જેમાં નવેમ્બર 2025 સુધીમાં 253.96 GW ની પ્રોજેક્ટેડ ક્ષમતા અને રિન્યુએબલ એનર્જી તરફ મોટો ધક્કો છે. Adani Power અને Tata Power જેવા સ્પર્ધકો Reliance Infrastructure ની તુલનામાં નોંધપાત્ર રીતે ઊંચી માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન અને P/E રેશિયો ધરાવે છે, જેમાં Adani Power ₹29,4554.43 કરોડ ની માર્કેટ કેપ અને 25.72 નો P/E ધરાવે છે.

નાણાકીય કટોકટીનું ઊંડું વિશ્લેષણ

₹40,000 કરોડનો કથિત ફ્રોડ અને ₹12,000 કરોડની સંપત્તિ જોડવી એ ADAG માટે ગંભીર નાણાકીય મુશ્કેલીઓનો સંકેત આપે છે. અનિલ અંબાણી પોતે પણ ગયા વર્ષે ED દ્વારા કથિત બેન્ક લોન અનિયમિતતા અંગે પૂછપરછનો સામનો કરી ચૂક્યા છે. ભૂતપૂર્વ RCOM પ્રેસિડેન્ટ પુનિત ગર્ગની ED દ્વારા ધરપકડ એ તપાસના વધતા જતા દબાણને વધુ રેખાંકિત કરે છે. ઐતિહાસિક રીતે, ADAG કંપનીઓ ગંભીર નાણાકીય કટોકટી અને કાનૂની લડાઈઓમાં ફસાયેલી રહી છે, જેમાં જાહેર પૈસાના ભ્રષ્ટ ઉપયોગ અને મની લોન્ડરિંગના આરોપોનો સમાવેશ થાય છે. ઉદાહરણ તરીકે, નવેમ્બર 2025 માં, ED એ મની લોન્ડરિંગ તપાસના ભાગરૂપે Reliance Communications (RCom) અને અન્ય ગ્રુપ એન્ટિટીઝ સાથે જોડાયેલી ₹7,500 કરોડ થી વધુની સંપત્તિઓ જોડવામાં આવી હતી. Reliance Communications અને તેની આનુષંગિક કંપનીઓ ખાસ કરીને 2017 થી 2019 દરમિયાન Yes Bank માંથી લોન ડાયવર્ઝનના કથિત કેસમાં સામેલ છે. જ્યારે Reliance Infrastructure અને Reliance Power એ જણાવ્યું છે કે આ તપાસની તેમના ઓપરેશન્સ પર કોઈ મોટી અસર નથી, તેમનું સતત નબળું શેર પ્રદર્શન અને નકારાત્મક બજાર સેન્ટિમેન્ટ, Reliance Infrastructure ના 'Strong Sell' Mojo Score દ્વારા પુરાવા મુજબ, તેનાથી વિપરીત સૂચવે છે. કંપનીનો ડેટ-ટુ-EBITDA રેશિયો 7.32 ટાઇમ્સ ની ઊંચી સપાટીએ યથાવત છે, જે નોંધપાત્ર લિવરેજ પડકારો દર્શાવે છે. Adani Power જેવા મજબૂત નફા વૃદ્ધિ અને ઊંચી માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન ધરાવતા સ્પર્ધકોથી વિપરીત, ADAG એન્ટિટીઝ નાણાકીય ગેરવહીવટ અને ઊંડાણપૂર્વકની નિયમનકારી સમસ્યાઓના વારસા સાથે સંઘર્ષ કરી રહી છે.

ભવિષ્યનું આઉટલૂક અને નિયમનકારી વાદળો

ADAG માટે આગળનો માર્ગ ચાલુ તપાસ અને કથિત નાણાકીય ગેરવર્તણૂકના વિશાળ પાયાને કારણે ભારે અનિશ્ચિત છે. સંપૂર્ણ તપાસ માટે સુપ્રીમ કોર્ટનો સ્પષ્ટ આદેશ સૂચવે છે કે તાત્કાલિક ઉકેલની શક્યતા ઓછી છે, જે ગ્રુપ માટે અનિશ્ચિતતાને લંબાવશે. ED ની 'નાણાકીય ગુનાઓના આરોપીઓનો સક્રિયપણે પીછો કરવા અને ગુનાની આવક પુનઃસ્થાપિત કરવા' ની પ્રતિબદ્ધતા ગેરકાયદેસર ભંડોળની વસૂલાત માટે દ્રઢ વલણ સૂચવે છે. આ સતત નિયમનકારી દબાણ, ગ્રુપની ઐતિહાસિક નાણાકીય નબળાઈઓ સાથે મળીને, કોઈપણ ભાવિ ઓપરેશનલ રિકવરી અથવા મૂડી રોકાણ પ્રયાસો માટે નોંધપાત્ર પડકારો ઊભા કરે છે. ભારતીય ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર અને પાવર સેક્ટર, નોંધપાત્ર રોકાણની તકો સાથે આકર્ષક હોવા છતાં, સ્વચ્છ બેલેન્સ શીટ અને સ્પષ્ટ નિયમનકારી સ્થિતિ ધરાવતી એન્ટિટીઝને પસંદ કરે તેવી શક્યતા છે.