Whalesbook
360One WAM ના શેર 28% ની મજબૂત ઓપરેટિંગ રેવન્યુ વૃદ્ધિ છતાં 4.35% ઘટીને ₹1,056 પર પહોંચી ગયો. કંપનીએ માર્ચ ક્વાર્ટર (Q4FY26) માં ₹830 કરોડ ની ઓપરેટિંગ રેવન્યુ નોંધાવી, જે ગયા વર્ષની સરખામણીમાં 28% વધારે છે. આ વૃદ્ધિમાં 20% નો રિકરિંગ રેવન્યુ અને 54% નો ટ્રાન્ઝેક્શનલ રેવન્યુ વધારો મુખ્ય હતો. ઓપરેટિંગ પ્રોફિટ પણ 31% વધીને ₹420 કરોડ થયો.
પરંતુ, નેટ પ્રોફિટ ગ્રોથ ફક્ત 17% વધીને ₹290 કરોડ રહ્યો, જે રોકાણકારો માટે ચિંતાનો વિષય બન્યો. આ ધીમી વૃદ્ધિ પાછળ ₹55 કરોડ ની નેગેટિવ 'અધર ઇનકમ' જવાબદાર હતી. રોકાણકારોએ રેવન્યુ અને પ્રોફિટ વચ્ચેના આ અંતર પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કર્યું. તે દિવસે બ્રોડર BSE Sensex ઇન્ડેક્સ પણ 0.94% ઘટ્યો હતો, જેણે શેરના ઘટાડાને થોડો વેગ આપ્યો.
એનાલિસ્ટ્સ 360One WAM ના ભવિષ્યને લઈને આશાવાદી છે. Motilal Oswal Financial Services એ 'Buy' રેટિંગ જાળવી રાખીને ટાર્ગેટ પ્રાઈસ ₹1,300 (જે 17% અપસાઇડ સૂચવે છે) આપ્યો છે. JM Financial Institutional Securities એ પણ ₹1,320 નો ટાર્ગેટ આપ્યો છે, જે 19% અપસાઇડ દર્શાવે છે. તેઓ FY26 થી FY28 દરમિયાન 22% ના EPS CAGR (કમ્પાઉન્ડ એન્યુઅલ ગ્રોથ રેટ) ની આગાહી કરે છે અને વર્તમાન વેલ્યુએશનને વાજબી ગણાવે છે.
જોકે, માર્જિન પ્રેશર અને સ્પર્ધા ચિંતાનો વિષય છે. કંપનીનો કોસ્ટ-ટુ-ઇનકમ રેશિયો 50.1% થી ઘટાડીને 46-48% કરવાનો લક્ષ્યાંક નવા બિઝનેસના સ્કેલિંગ પર નિર્ભર રહેશે. HDFC Asset Management Company અને ICICI Prudential Asset Management Company જેવા સ્પર્ધકોની સરખામણીમાં કંપનીના માર્જિન પર દબાણ છે. 54% નો ટ્રાન્ઝેક્શનલ રેવન્યુ ગ્રોથ, જે ટોપ-લાઇનને વેગ આપે છે, તે રિકરિંગ ફી ઇનકમ કરતાં વધુ વોલેટાઇલ છે.
આ ઉપરાંત, RBI અને SEBI જેવા નિયમનકારી સંસ્થાઓના કડક નિયમોને કારણે કંપનીઓનો ખર્ચ વાર્ષિક 20% સુધી વધી શકે છે. આવકવેરા વિભાગે ₹336.14 કરોડ ની માંગ નોટિસ પણ જારી કરી છે, જોકે કંપનીને તેના પર અપીલમાં સફળતાની આશા છે.
મેનેજમેન્ટ વાર્ષિક 12-15% AUM પર નેટ ફ્લો અને 10-12% માર્કેટ ગેઇનની આગાહી કરે છે. Q4FY26 માં ₹9,000 કરોડ ના નેટ ARR ઇનફ્લો પણ પ્રોત્સાહક છે. કંપનીના એક્વિઝિશન અને સહયોગ ભવિષ્યના પ્રદર્શનને ટેકો આપે છે. મુખ્ય પડકાર એ રહેશે કે કંપની તેની વિશાળ માર્કેટ પહોંચ અને રેવન્યુ ગ્રોથને ઊંચા અને સ્થિર નેટ પ્રોફિટ માર્જિનમાં કેવી રીતે રૂપાંતરિત કરે છે.