ટાટા મોટર્સના ડીમર્જરથી રોકાણકારોમાં રોમાંચ! બે નવા સ્ટાર્સ ઉભરી આવ્યા - પરંતુ કયો સૌથી તેજસ્વી ચમકશે?

ટાટા મોટર્સ એક નોંધપાત્ર ડીમર્જર હાથ ધરવા માટે તૈયાર છે, જેમાં તેના કોમર્શિયલ વાહન (CV) વ્યવસાયને પેસેન્જર વાહન (PV) આર્મથી અલગ કરવામાં આવશે, જેમાં ઇલેક્ટ્રિક વાહનો (EV) અને જગુઆર લેન્ડ રોવર (JLR) નો સમાવેશ થાય છે. 1 ઓક્ટોબર, 2025 થી અમલમાં આવનારી આ વ્યૂહાત્મક ચાલ, બે સ્વતંત્ર લિસ્ટેડ એન્ટિટીઝ બનાવશે: ટાટા મોટર્સ PV (EV અને JLR સાથે) અને ટાટા મોટર્સ CV (કોમર્શિયલ વાહનો). ટાટા મોટર્સ CV વ્યવસાય 12 નવેમ્બર, 2025 ના રોજ સ્ટોક એક્સચેન્જો પર લિસ્ટ થશે, જે ટાટા મોટર્સ લિમિટેડ નામ હેઠળ વેપાર કરશે. વિશ્લેષકો સામાન્ય રીતે કોમર્શિયલ વાહન વિભાગની વૃદ્ધિની સંભાવનાઓ પર સકારાત્મક દૃષ્ટિકોણ ધરાવે છે. તેઓ અનુકૂળ પરિબળો જેમ કે ઘટેલો ગુડ્સ એન્ડ સર્વિસ ટેક્સ (GST) દર, મજબૂત રિપ્લેસમેન્ટ ડિમાન્ડ (replacement demand), અને ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર, બાંધકામ, અને લોજિસ્ટિક્સમાં વધેલી પ્રવૃત્તિ દ્વારા સંચાલિત FY26 ના બીજા ભાગથી સ્થાનિક CV બજારમાં રિકવરીની અપેક્ષા રાખે છે. SBI સિક્યોરિટીઝ વિવિધ સેગમેન્ટ્સમાં ટાટા મોટર્સ CV ના બજાર નેતૃત્વ પર ભાર મૂકે છે. તેનાથી વિપરીત, પેસેન્જર વાહન વ્યવસાય, ખાસ કરીને JLR, ના આઉટલૂકને સાવચેતી સાથે જોવામાં આવે છે. JLR PV સેગમેન્ટના નફામાં લગભગ 90% યોગદાન આપે છે. જોકે, JLR સાયબર હુમલાઓથી ઉત્પાદનમાં વિક્ષેપો, ચીનમાં તીવ્ર સ્પર્ધા, અને ઉત્તર અમેરિકા અને યુરોપમાં સામાન્ય ગ્રાહક મંદી જેવી મુશ્કેલીઓનો સામનો કરી રહ્યું છે. JP Morgan, સંભવિત US ટેરિફ અને ચીનના લક્ઝરી ટેક્સની JLR પર અસર, અને લોકપ્રિય રેન્જ રોવર, રેન્જ રોવર સ્પોર્ટ, અને ડિફેન્ડર પછીના ભવિષ્યના મોડેલોની સમયરેખા અને સ્પર્ધાત્મક સ્થિતિ અંગે અનિશ્ચિતતાઓ નોંધે છે. JLR ના પડકારો છતાં, સ્થાનિક ભારત PV વ્યવસાય, ઓછું નફાકારક યોગદાનકર્તા હોવા છતાં, બજાર વૃદ્ધિ અને નવા મોડેલ લોન્ચથી લાભ મેળવશે તેવી અપેક્ષા છે. JP Morgan એ પોતાના અંદાજોમાં સુધારો કર્યો છે, ભારત PV વિભાગ માટે અંદાજો વધાર્યા છે જ્યારે JLR માટે ઘટાડ્યા છે, જેના કારણે FY27-FY28 માટે સંકલિત EBITDA અને EPS માં ઘટાડો થશે. ભારત PV વિભાગ FY26-FY28 સુધી વોલ્યુમમાં 11% કમ્પાઉન્ડ એન્યુઅલ ગ્રોથ (CAGR) હાંસલ કરશે તેવી અપેક્ષા છે, જે બજાર રિકવરી અને નવા લોન્ચ દ્વારા સંચાલિત છે, અને તે મધ્યમ ફ્રી કેશ ફ્લો (free cash flow) ઉત્પન્ન કરશે તેવી અપેક્ષા છે. અસર: આ ડીમર્જર અને લિસ્ટિંગ ભારતીય શેરબજાર પર નોંધપાત્ર અસર કરશે તેવી અપેક્ષા છે. બે અલગ-અલગ એન્ટિટીઝ બનાવવાથી, રોકાણકારો સંબંધિત સેગમેન્ટ્સના પ્રદર્શન અને ગ્રોથ ટ્રેજેકટરીઝમાં વધુ કેન્દ્રિત એક્સપોઝર મેળવી શકશે. શેરધારકો માટે મૂલ્ય અનલોક (value unlock) એ મુખ્ય ચાલક છે. બજાર નજીકથી નિરીક્ષણ કરશે કે દરેક ડીમર્જ થયેલી એન્ટિટી કેવી રીતે કાર્ય કરે છે, જે ટાટા મોટર્સ અને ભારતના વ્યાપક ઓટોમોટિવ સેક્ટર પ્રત્યે રોકાણકારોની ભાવનાને પ્રભાવિત કરશે. સ્પષ્ટ વિભાજન વધુ લક્ષિત રોકાણ વ્યૂહરચનાઓને અને વ્યક્તિગત વ્યવસાયોના સ્વતંત્ર મેરિટ્સના આધારે સંભવિત પુનઃ-રેટિંગને (re-rating) મંજૂરી આપે છે.