Whalesbook
Ola Electricના Q3 FY26 ના પરિણામોમાં એક મોટો વિરોધાભાસ સામે આવ્યો છે. જ્યાં એક તરફ કંપનીએ તેના ગ્રોસ માર્જિનમાં રેકોર્ડ 34.3% નો વધારો દર્શાવ્યો છે, ત્યાં બીજી તરફ તેની આવક વાર્ષિક ધોરણે 55% ઘટી ગઈ છે. આ સ્થિતિ રોકાણકારો માટે ચિંતાનો વિષય બની છે.
કંપનીએ Q3 FY26 માં ₹470 કરોડ ની રેવન્યુ નોંધાવી છે, જે Q3 FY25 માં ₹1,045 કરોડ હતી. આ સમયગાળા દરમિયાન, સ્કૂટરનું વેચાણ પણ 84,029 યુનિટ્સ થી ઘટીને માત્ર 32,680 યુનિટ્સ પર આવી ગયું છે. આ બધા વચ્ચે, કંપનીએ ₹487 કરોડ નો કન્સોલિડેટેડ નેટ લોસ નોંધાવ્યો છે, જોકે ગયા વર્ષના ₹564 કરોડ ના લોસ કરતાં તે ઓછો છે. કંપનીના મતે, 'સ્ટ્રક્ચરલ રિસેટ' અને અસરકારક કોસ્ટ-કટિંગના કારણે ગ્રોસ માર્જિન 15.7 ટકા પોઈન્ટ વધીને 34.3% થયું છે, જેનાથી EBITDA બ્રેકઇવન પોઇન્ટ 15,000 યુનિટ્સ પ્રતિ મહિને પહોંચી ગયો છે. કંપનીનું વર્તમાન માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન ₹13,519.00 કરોડ છે.
આપણા બજારમાં Ola Electric ભલે સંઘર્ષ કરી રહી હોય, પરંતુ તેના હરીફ Ather Energy જેવી કંપનીઓ મજબૂત પ્રદર્શન કરી રહી છે. Ather Energy એ Q2 FY26 માં તેની આવક 57% વધારીને ₹940.7 કરોડ કરી છે અને તેનું રાષ્ટ્રીય માર્કેટ શેર 17.4% સુધી પહોંચાડ્યું છે. તેની સરખામણીમાં, Ola Electric નો માર્કેટ શેર ઘટી રહ્યો છે.
આ ચિંતાજનક પરિસ્થિતિને કારણે, પ્રમુખ બ્રોકરેજ હાઉસ Emkay Global Financial Services એ Ola Electric ના શેરને 'Sell' રેટિંગ આપ્યું છે. તેમણે શેરનો ટાર્ગેટ પ્રાઇસ 60% ઘટાડીને ₹20 કરી દીધો છે (પહેલા ₹50 હતો). એનાલિસ્ટ્સ કંપનીના ટકી રહેવા અને લાંબા ગાળાના ટર્નઅરાઉન્ડને લઈને ગંભીર રીતે ચિંતિત છે.
Ola Electric નું માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન ₹13,519.00 કરોડ તેના શેરહોલ્ડર ફંડ્સ ₹5,143.00 કરોડ (માર્ચ 2025 મુજબ) કરતાં ઘણું વધારે છે. ઘણા વિશ્લેષકોનું માનવું છે કે આવકમાં સતત ઘટાડો અને નકારાત્મક રિટર્ન જોતાં, 4.3x ના પ્રાઈસ-ટુ-સેલ્સ રેશિયો સાથે આ વેલ્યુએશન ઘણા ઊંચા અને બિનજરૂરી ગણી શકાય.
એકંદરે, એનાલિસ્ટ્સનો મત Ola Electric પ્રત્યે સાવચેતીભર્યો અથવા તો નિરાશાવાદી છે. Emkay Global એ 'Sell' રેટિંગ સાથે ₹20 નો ટાર્ગેટ આપ્યો છે, જ્યારે અન્ય એનાલિસ્ટ્સ ₹38.13 થી ₹42.50 ની આસપાસ 12-મહિનાના ટાર્ગેટ સાથે 'Hold' રેટિંગ આપી રહ્યા છે. આ સૂચવે છે કે શેરહોલ્ડરોને નજીકના ભવિષ્યમાં મોટી તેજીની સંભાવના ઓછી દેખાઈ રહી છે.