Maruti Suzuki Stock Alert: નિષ્ણાતે રેટિંગ 'ACCUMULATE' કર્યું! નિકાસમાં મોટી તેજી, ઘરેલું માંગ ધીમી - હવે શું?

Maruti Suzuki India Limited (MSIL) એ તેના Q2 FY26 ના પ્રદર્શનની જાહેરાત કરી છે, જેમાં કુલ હોલસેલ વેચાણમાં (wholesales) વાર્ષિક (YoY) 1.7% નો વધારો થઈને 550,874 યુનિટ્સ થયા છે. ઘરેલું વેચાણમાં 5.1% નો ઘટાડો થયો, જે 440,387 યુનિટ્સ રહ્યું, કારણ કે ગ્રાહકોએ 22 સપ્ટેમ્બર પછી સંભવિત GST ભાવ લાભોની અપેક્ષાએ ખરીદી મુલતવી રાખી હતી. જોકે, નિકાસ એક મજબૂત હાઇલાઇટ રહી, જે વાર્ષિક (YoY) 42.2% વધીને 110,487 યુનિટ્સના રેકોર્ડ સ્તરે પહોંચી, જેણે ઘરેલું નબળાઈને નોંધપાત્ર રીતે સરભર કરી. પ્રતિ યુનિટ સરેરાશ આવક વાસ્તવિકતા (average revenue realisation) માં વાર્ષિક (YoY) 10.9% નો સુધારો થયો, જેણે એકંદર આવક વૃદ્ધિને ટેકો આપ્યો. આ હોવા છતાં, ઊંચા ઓપરેટિંગ ખર્ચ (operating costs) અને કાચા માલના વધેલા ભાવને કારણે નફાના માર્જિન પર દબાણ આવ્યું.

આઉટલુક અને વ્યૂહરચના: મેનેજમેન્ટ અપેક્ષા રાખે છે કે GST-સંબંધિત મુલતવી (deferral) ની અસર બાદ ઘરેલું માંગ સામાન્ય થઈ જશે. મજબૂત નિકાસ ગતિ એક મુખ્ય વૃદ્ધિ ડ્રાઇવર (growth driver) તરીકે ચાલુ રહેવાની અપેક્ષા છે. Maruti Suzuki એ FY31 સુધીમાં 50% ઘરેલું બજાર હિસ્સો અને 10% EBIT માર્જિન પ્રાપ્ત કરવાના તેના વ્યૂહાત્મક લક્ષ્યોને પુનરાવર્તિત કર્યા છે, જેમાં FY31 સુધીમાં 8 નવા SUV મોડેલો લોન્ચ કરવાની યોજનાઓનો સમાવેશ થાય છે.

વિશ્લેષક ભલામણ: Deven Choksey ના સંશોધન અહેવાલે રોકાણના વલણને (investment stance) 'BUY' થી 'ACCUMULATE' માં સુધાર્યું છે. valuation ને સપ્ટેમ્બર 2027 ના અંદાજિત EPS ના 26 ગણાના આધારે INR 16,312 ના લક્ષ્ય ભાવ (target price) સાથે સપ્ટેમ્બર 2027 ના અંદાજો સુધી આગળ વધારવામાં આવ્યું છે. આ પુન:મૂલ્યાંકનમાં સ્ટોક હાલમાં તેની ભાવિ કમાણી (future earnings) ની સરખામણીમાં પ્રીમિયમ valuation પર ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે તે ધ્યાનમાં લેવામાં આવ્યું છે.

અસર: આ સમાચાર ઘરેલું માંગમાં સુધારા અંગે રોકાણકારોમાં સાવચેતી લાવી શકે છે, પરંતુ મજબૂત નિકાસ પ્રદર્શન અને વ્યૂહાત્મક ઉત્પાદન પાઇપલાઇન સંતુલિત હકારાત્મક દૃષ્ટિકોણ પ્રદાન કરે છે. રોકાણકારો આગામી ત્રિમાસિક ગાળામાં ઘરેલું વેચાણમાં સુધારો અને માર્જિન સુધારણા પર નજીકથી નજર રાખશે.