Whalesbook
આ મજબૂત વૃદ્ધિ બજારમાં સ્થિરતા સૂચવે છે, જે ધિરાણ (financing) ના વિકલ્પોમાં સુધારો અને ગ્રાહકોના સકારાત્મક અભિગમને કારણે શક્ય બન્યું છે. જોકે, ઇલેક્ટ્રિક વાહન (EV) સેગમેન્ટમાં કંપનીઓ માટે અલગ-અલગ પરિણામો જોવા મળી રહ્યા છે, અને મુખ્ય ઉત્પાદકોના માર્કેટ વેલ્યુએશનમાં પણ મોટો તફાવત છે. આ દર્શાવે છે કે માત્ર વેચાણના આંકડાઓ જ નહીં, પરંતુ બજારમાં સૂક્ષ્મ વલણો પણ મહત્વપૂર્ણ છે.
એપ્રિલ 2026 માં, ભારતીય ટુ-વ્હીલર માર્કેટમાં કુલ 1.916 મિલિયન યુનિટ્સની નોંધણી થઈ, જે ગત વર્ષની સરખામણીમાં 12.9% નો નોંધપાત્ર વધારો છે. આ નાણાકીય વર્ષ 2027 ની મજબૂત શરૂઆત દર્શાવે છે. ફેબ્રુઆરી 2026 ની સરખામણીમાં વેચાણમાં 2.3% નો ઘટાડો જોવા મળ્યો હતો, જે મોસમી પરિબળોને કારણે હોઈ શકે છે, પરંતુ વર્ષ-દર-વર્ષ વૃદ્ધિ બજારની મજબૂતાઈ દર્શાવે છે. Hero MotoCorp 552,713 રજીસ્ટ્રેશન સાથે અગ્રણી રહી, જોકે તેનો માર્કેટ શેર થોડો ઘટીને 29.21% થયો. Honda 472,274 યુનિટ્સ ( 24.96% શેર) સાથે બીજા ક્રમે રહી. TVS Motor Company એ 18.32% નો મજબૂત વિકાસ નોંધાવી 369,158 યુનિટ્સનું વેચાણ કર્યું, અને Bajaj Auto એ 9.74% ના વધારા સાથે 201,713 યુનિટ્સ નોંધાવ્યા. Royal Enfield અને Yamaha એ પણ સકારાત્મક ડબલ-ડિજિટ વેચાણ વૃદ્ધિ હાંસલ કરી.
ઇલેક્ટ્રિક ટુ-વ્હીલર (e2W) સેગમેન્ટ, જે હવે કુલ રજીસ્ટ્રેશનમાં લગભગ 9% હિસ્સો ધરાવે છે, તેણે મુખ્ય કંપનીઓ માટે વિરોધાભાસી પરિણામો દર્શાવ્યા. Ather Energy ના રજીસ્ટ્રેશનમાં 100.78% નો જબરદસ્ત ઉછાળો જોવા મળ્યો અને તે 27,394 યુનિટ્સ સુધી પહોંચ્યા. તેનાથી વિપરીત, Ola Electric ને 38.63% નો ઘટાડો સહન કરવો પડ્યો અને તેણે 12,166 યુનિટ્સ નોંધાવ્યા. આ તફાવત e2W માર્કેટમાં ચાલતા વલણોને પ્રતિબિંબિત કરે છે, જ્યાં Ather એ પોતાનો માર્કેટ શેર વધાર્યો છે અને કંપની વેલ્યુએશનમાં Ola ને પણ પાછળ છોડી દીધું છે. Ola, બીજી તરફ, વેચાણ વોલ્યુમ કરતાં પ્રોફિટેબિલિટી પર વધુ ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી રહી છે. ચીન દ્વારા રેર અર્થ મેગ્નેટ પરના પ્રતિબંધો જેવા ઉત્પાદન પડકારોએ Bajaj Auto અને TVS Motor સહિત અનેક ઉત્પાદકોને અસર કરી છે, જેનાથી ઇલેક્ટ્રિક વાહન સપ્લાય ચેઇનમાં જટિલતાઓ વધી છે.
રોકાણકારોનો સેન્ટિમેન્ટ આ કંપનીઓના માર્કેટ વેલ્યુએશનમાં પણ દેખાઈ રહ્યો છે. Hero MotoCorp, જે સૌથી વધુ વેચાણ ધરાવે છે, તેનો પ્રાઇસ-ટુ-અર્નિંગ (P/E) રેશિયો લગભગ 18.5x છે, જે તેના 10-વર્ષીય સરેરાશની નજીક છે, જે વેલ્યુ-ઓરિએન્ટેડ પ્રાઈસ સૂચવે છે. Bajaj Auto તેના ઐતિહાસિક સરેરાશ કરતાં ઊંચા P/E રેશિયો 27.6x થી 31.4x પર ટ્રેડ થઈ રહી છે. TVS Motor Company નો P/E રેશિયો ઘણો વધારે છે, 56.7x થી 77.8x ની વચ્ચે. આ ઊંચા વેલ્યુએશન, તેના 10-વર્ષના મધ્યક કરતાં 15% વધુ, સૂચવે છે કે રોકાણકારો નોંધપાત્ર વૃદ્ધિની અપેક્ષા રાખે છે. જોકે, Ola Electric નો એપ્રિલ 2026 માં નોંધપાત્ર ઘટાડો, FY26 માં વોલ્યુમ ઘટ્યા પછી, દર્શાવે છે કે નફાકારકતા સાથે માર્કેટ શેર જાળવી રાખવામાં તેને મુશ્કેલી આવી રહી છે. અસ્થિર ગ્રામીણ માંગ અને ખરાબ ચોમાસાની શક્યતા જેવા જોખમો પણ યથાવત છે.
એપ્રિલના મજબૂત વેચાણના આંકડાઓ છતાં, ભવિષ્ય માટે વૃદ્ધિની આગાહીઓ મધ્યમ છે. Crisil Ratings અપેક્ષા રાખે છે કે બજાર 7-9% સુધી વિસ્તરશે, જ્યારે ICRA 3-5% ની વધુ મધ્યમ વૃદ્ધિની આગાહી કરે છે. આ આગાહીઓ ગયા વર્ષના ઊંચા બેઝ અને ગ્રામીણ માંગમાં સંભવિત પડકારોને ટાંકે છે. મોટાભાગના ટુ-વ્હીલર ઉત્પાદકો પણ ધીમી સિંગલ-ડિજિટ વૃદ્ધિની આગાહી કરી રહ્યા છે. Bajaj Auto એ પહેલેથી જ માંગની ગતિમાં ઘટાડો નોંધીને જણાવ્યું છે કે વેચાણની સરખામણી ઊંચા બેઝ સામે થઈ રહી છે. ઇલેક્ટ્રિક વાહનોનો સતત વધતો પ્રભાવ, ગ્રાહકોની બદલાતી પસંદગીઓ અને સંભવિત નવા નિયમો બજારની સ્પર્ધા અને નફાકારકતાને પ્રભાવિત કરતા રહેશે.