Whalesbook
ભારતીય ઇલેક્ટ્રિક ટુ-વ્હીલર માર્કેટમાં હવે જૂની અને સ્થાપિત કંપનીઓનો દબદબો સ્પષ્ટપણે દેખાઈ રહ્યો છે. જાન્યુઆરી 2026 સુધીમાં, TVS Motor, Bajaj Auto અને Hero MotoCorp એ સંયુક્ત રીતે આ માર્કેટનો 60% હિસ્સો પોતાના કબજામાં લીધો છે, જે 2023 માં માત્ર 34% જેટલો હતો. આ આંકડા દર્શાવે છે કે ઇલેક્ટ્રિક વાહન (EV) સેગમેન્ટમાં હવે સ્ટાર્ટઅપ્સ કરતાં મોટી અને અનુભવી કંપનીઓ વધુ મજબૂત સ્થિતિમાં આવી રહી છે.
એક સમયે સ્ટાર્ટઅપ્સ દ્વારા નવીનતા લાવવામાં આવતી હતી, પરંતુ હવે આ ક્ષેત્ર સ્થાપિત ઉત્પાદકોના નિયંત્રણ હેઠળ આવી ગયું છે. આ પરિવર્તન સૂચવે છે કે માર્કેટ પ્રારંભિક વપરાશકર્તાઓથી આગળ વધીને સામાન્ય ગ્રાહકો સુધી પહોંચ્યું છે, જેઓ સ્કેલ, વિશ્વસનીયતા અને સ્થાપિત સર્વિસ નેટવર્કને વધુ પ્રાધાન્ય આપે છે. સ્ટાર્ટઅપ્સ દ્વારા શરૂ કરાયેલ પ્રારંભિક વિક્ષેપ હવે એકીકરણના તબક્કામાં ફેરવાઈ ગયો છે, જ્યાં મોટી કંપનીઓ તેમના ઊંડા મૂળ ધરાવતા વિતરણ નેટવર્ક અને ઉત્પાદન ક્ષમતાઓનો લાભ લઈ રહી છે.
ઉદ્યોગના અધિકારીઓ જણાવે છે કે હવે 'પ્રથમ મુવર' બનવાને બદલે 'સુસંગતતા અને સ્કેલ' દર્શાવવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવામાં આવ્યું છે. TVS Motor એ તેના iQube અને Orbiter મોડેલ્સની મજબૂત માંગને કારણે ડિસેમ્બર 2025 ક્વાર્ટરમાં 1,00,000 થી વધુ ઇલેક્ટ્રિક સ્કૂટરનું વેચાણ નોંધાવ્યું. જાન્યુઆરી 2026 માં, TVS Motor ઇલેક્ટ્રિક ટુ-વ્હીલર સેગમેન્ટમાં 34,440 યુનિટ્સના વેચાણ સાથે ટોચ પર હતું, ત્યારબાદ Bajaj Auto 25,520 યુનિટ્સ સાથે બીજા ક્રમે હતું.
બીજી તરફ, સ્ટાર્ટઅપ્સ માટે ચિત્ર અલગ છે. Ather Energy, વધતી સ્પર્ધા છતાં, પોતાના Rizta સ્કૂટર દ્વારા સ્થિર વૃદ્ધિ નોંધાવી રહી છે, જેણે ડિસેમ્બર 2025 સુધીમાં 2 લાખ થી વધુનું વેચાણ પાર કર્યું અને તેના કુલ વેચાણમાં 70% થી વધુ ફાળો આપ્યો. તેના પરિણામે, જાન્યુઆરી 2026 સુધીમાં Ather નો માર્કેટ શેર 18.16% સુધી વધ્યો. કંપનીનું મૂલ્યાંકન ઓગસ્ટ 2024 માં $1.3 બિલિયન હતું, જે એપ્રિલ 2025 માં વધીને $1.4 બિલિયન થયું, જે તેની મજબૂત પોઝિશન દર્શાવે છે.
જ્યારે Ola Electric ને ગંભીર પડકારોનો સામનો કરવો પડી રહ્યો છે. જાન્યુઆરી 2026 સુધીમાં તેનો માર્કેટ શેર નોંધપાત્ર રીતે ઘટીને 6% થી નીચે આવી ગયો છે. ખામીઓ, સલામતી અને સર્વિસની ગુણવત્તા અંગે ગ્રાહકોની ફરિયાદો અને અમલીકરણના પડકારોને કારણે તેનો સ્પર્ધાત્મક ફાયદો ઓછો થયો છે. Ola Electric એ Q3 FY26 માં ₹487 કરોડ નો નેટ લોસ નોંધાવ્યો હતો. ઓગસ્ટ 2024 માં $1.8 બિલિયન નું IPO લાવવા છતાં, કંપનીના મૂલ્યાંકનમાં ઘટાડો જોવા મળ્યો છે.
રોકાણકારો Ather Energy ની પ્રોડક્ટ-માર્કેટ ફિટ અને ઓપરેશનલ કાર્યક્ષમતાને પુરસ્કાર આપી રહ્યા છે. એપ્રિલ 2025 સુધીમાં તેનું $1.4 બિલિયન નું મૂલ્યાંકન, Ola Electric કરતાં ઓછા યુનિટ વેચવા છતાં, તેના મોટા સ્પર્ધકની બજાર મૂડી કરતાં નોંધપાત્ર પ્રીમિયમ દર્શાવે છે. આ સૂચવે છે કે બજાર ટકાઉ નફાકારકતા અને મજબૂત ઓપરેશનલ અમલીકરણ ધરાવતી કંપનીઓને પસંદ કરી રહ્યું છે. TVS Motor નો P/E રેશિયો લગભગ 63.9x થી 75.0x અને Bajaj Auto નો 27.69x થી 30.51x (ફેબ્રુઆરી 2026) છે. આ આંકડા સ્ટાર્ટઅપ્સના ભંડોળ-આધારિત મૂલ્યાંકનથી વિપરીત છે, જે ક્ષેત્રમાં નાણાકીય પરિપક્વતાના વિવિધ તબક્કાઓને પ્રકાશિત કરે છે.
જોકે મોટી કંપનીઓ હવે માર્કેટ શેર પર પ્રભુત્વ ધરાવે છે, તેમનું ઊંચું ખર્ચ માળખું અને ધીમી ટેકનોલોજી અનુકૂલન ભવિષ્યમાં નબળાઈઓ ઊભી કરી શકે છે. સરકારી સબસિડી પરની નિર્ભરતા પણ ભાવ સંવેદનશીલતા વધારે છે. સ્ટાર્ટઅપ્સ માટે, તીવ્ર સ્પર્ધા અને મૂડી ખર્ચ વચ્ચે નફાકારકતા પ્રાપ્ત કરવી એ એક મોટો પડકાર છે. Ola Electric ની મુશ્કેલીઓ સર્વિસ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર અને ઓપરેશનલ સુસંગતતાના મહત્વ પર ભાર મૂકે છે. Hero Electric જેવી કંપનીઓ ₹301 કરોડ થી વધુના દેવા સાથે સંઘર્ષ કરી રહી છે, જે ક્ષેત્રની નાણાકીય નબળાઈઓનો સંકેત આપે છે. EV ટુ-વ્હીલર સેગમેન્ટમાં 25-35% સુધી પ્રવેશની અપેક્ષા છે, પરંતુ સ્પર્ધાત્મક લેન્ડસ્કેપ ગતિશીલ રહેવાની શક્યતા છે.