Whalesbook
Jefferies નું અપગ્રેડ અને શેરની પ્રતિક્રિયા
Hero MotoCorp ના શેરમાં છેલ્લા કેટલાક સમયથી તેજી જોવા મળી રહી છે, અને તેનું મુખ્ય કારણ બ્રોકરેજ ફર્મ Jefferies દ્વારા કરાયેલું અપગ્રેડ છે. Jefferies એ 7 મે, 2026 ના રોજ Hero MotoCorp ને 'Underperform' રેટિંગમાંથી 'Hold' પર અપગ્રેડ કર્યું છે. આ નિર્ણય કંપનીના તાજેતરના નાણાકીય પરિણામો, ખાસ કરીને નાણાકીય વર્ષ 2026 (FY26) ના ચોથા ક્વાર્ટર (Q4) માં નોંધાયેલા રેકોર્ડ રેવન્યુ (Revenue) અને પ્રોફિટ (Profit) ને કારણે લેવાયો છે.
બ્રોકરેજ ફર્મનું માનવું છે કે ટુ-વ્હીલર માર્કેટમાં માંગ સ્થિર થઈ રહી છે, કંપની પોતાના માર્કેટ શેરમાં રિકવરી કરી રહી છે અને તેના ઇલેક્ટ્રિક વ્હીકલ (EV) તથા ઇન્ટર્નલ કમ્બશન એન્જિન (ICE) પોર્ટફોલિયો ભવિષ્યમાં વૃદ્ધિ લાવી શકે છે. જોકે, Jefferies એ શેર માટે ₹5,000 ની Target Price જાળવી રાખી છે. આ Target Price વર્તમાન ટ્રેડિંગ ભાવ ₹5,170 ની આસપાસ છે, જે સૂચવે છે કે સુધારેલા આઉટલુક છતાં, નજીકના ભવિષ્યમાં શેરમાં નોંધપાત્ર વધારા માટે ઓછી શક્યતા છે.
FY26 માં Hero MotoCorp નું પ્રદર્શન
Hero MotoCorp એ FY26 માટે ખૂબ જ મજબૂત નાણાકીય પરિણામો જાહેર કર્યા છે. 31 માર્ચ, 2026 ના રોજ પૂરા થયેલા ક્વાર્ટરમાં, કંપનીની કન્સોલિડેટેડ રેવન્યુ વાર્ષિક ધોરણે 29% વધીને ₹12,797 કરોડ રહી છે, જ્યારે નેટ પ્રોફિટ 30% વધીને ₹1,401 કરોડ થયો છે. સમગ્ર નાણાકીય વર્ષ માટે, કંપનીએ અત્યાર સુધીની સૌથી વધુ વાર્ષિક રેવન્યુ ₹46,830 કરોડ અને ટેક્સ પછીનો પ્રોફિટ (Profit After Tax) ₹5,268 કરોડ નોંધાવ્યો છે. કંપનીના ઇલેક્ટ્રિક મોબિલિટી ડિવિઝન, Vida, માં પણ FY26 માં રિટેલ સેલ્સમાં લગભગ 190% નો ઉછાળો જોવા મળ્યો છે. કંપનીના ગ્લોબલ બિઝનેસમાં પણ 4.03 લાખ યુનિટ્સ ડિસ્પેચ સાથે રેકોર્ડ 40% નો વધારો થયો છે.
આ ઉપરાંત, કંપનીના બોર્ડે શેર દીઠ ₹75 નો ફાઇનલ ડિવિડન્ડ (Final Dividend) ની ભલામણ કરી છે, જેનાથી FY26 માટે કુલ ડિવિડન્ડ ₹185 પ્રતિ શેર થાય છે.
વેલ્યુએશન અને માર્કેટની સ્થિતિ
Hero MotoCorp નો ટ્રેલિંગ ટ્વેલ્વ મંથ્સ (TTM) પ્રાઇસ-ટુ-અર્નિંગ્સ (P/E) રેશિયો લગભગ 17.4 થી 20.62 ની રેન્જમાં છે. આ વેલ્યુએશન તેના પ્રતિસ્પર્ધીઓ Bajaj Auto (TTM P/E લગભગ 26.8-32.45) અને TVS Motor (P/E રેન્જ 55.52-63.2) ની સરખામણીમાં વધુ કન્ઝર્વેટિવ (Conservative) છે.
ભારતીય ટુ-વ્હીલર માર્કેટ FY2026 માં મજબૂત ડોમેસ્ટિક હોલસેલ વોલ્યુમ્સ સાથે બંધ થયું, જે લગભગ 2.2 કરોડ યુનિટ્સના રેકોર્ડ પર પહોંચ્યું. એપ્રિલ 2026 માં રિટેલ સેલ્સમાં પણ વાર્ષિક ધોરણે 13.01% નો સ્વસ્થ ગ્રોથ જોવા મળ્યો. ઇલેક્ટ્રિક ટુ-વ્હીલર સેગમેન્ટ પણ વિસ્તરી રહ્યું છે, જેમાં FY2026 માં રિટેલ વોલ્યુમ્સ 21.9% અને 2026 ના પ્રથમ ચાર મહિનામાં EV સેલ્સ 29.7% વધ્યા છે. જોકે, ઉદ્યોગના અનુમાનો FY27 માટે હોલસેલ વોલ્યુમ ગ્રોથમાં 3-5% સુધીના ઘટાડાની આગાહી કરે છે, જે ઊંચા બેઝ અને ગ્રામીણ માંગ પર હવામાનની સંભવિત અસરોને કારણે છે.
ચિંતાઓ અને ભવિષ્યનો દૃષ્ટિકોણ
Jefferies દ્વારા અપગ્રેડ છતાં, વિશ્લેષકો કેટલીક ચિંતાઓ દર્શાવે છે. ₹5,000 ની જાળવી રાખેલી Target Price, જે વર્તમાન ભાવ ₹5,434 થી ઓછી છે, તે સૂચવે છે કે કંપનીના તાજેતરના ફાયદા ફંડામેન્ટલ્સમાં સુધારા કરતાં વધુ છે. Goldman Sachs એ 'Sell' રેટિંગ સાથે ₹4,300 ની Target Price જાળવી રાખી છે, જે લગભગ 17% નો સંભવિત ડાઉનસાઇડ સૂચવે છે. સતત માર્જિન પ્રેશર (Margin Pressure) પણ એક ચિંતાનો વિષય છે, કારણ કે Q4 FY26 માં EBITDA માર્જિન 14.5% હતું.
મેનેજમેન્ટ FY26 ને 'નિર્ણાયક અધ્યાય' ગણાવે છે, જે પ્રીમિયમ મોટરસાયકલ્સ, ઇલેક્ટ્રિક વાહનો અને આંતરરાષ્ટ્રીય કામગીરીમાં વૃદ્ધિ દ્વારા સંચાલિત છે. કેટલાક વિશ્લેષકો હજુ પણ તેજીમાં છે, જેમ કે Motilal Oswal એ 'Buy' રેટિંગ અને ₹6,248 ની Target Price જાળવી રાખી છે. Citi એ પણ ₹6,900 ની Target Price સાથે 'Buy' રેટિંગ જાળવી રાખ્યું છે. જોકે, Citi એ સંભવિત ઇન્ફ્લેશન (Inflation) અને પ્રતિકૂળ ગ્રામીણ આવકના વલણોને હેડવિંડ (Headwinds) તરીકે પણ ઓળખ્યા છે. FY27 માટે ઉદ્યોગ વોલ્યુમ ગ્રોથમાં ઘટાડો થવાની ધારણા છે, પરંતુ સતત માંગ અને ઉત્પાદન વિસ્તરણ ક્ષેત્રને ટેકો આપવો જોઈએ.