Whalesbook
નિકાસમાં તેજી અને મજબૂત નફાકારકતા: Q3 માં Bajaj Auto નો ધમાકો
Bajaj Auto એ નાણાકીય વર્ષ 2025-26 ના ત્રીજા ક્વાર્ટરમાં (Q3) અત્યાર સુધીની સૌથી વધુ આવક નોંધાવી છે. કંપનીની કન્સોલિડેટેડ આવક ₹16,204.45 કરોડ રહી, જે ગયા વર્ષની સરખામણીમાં 23% વધુ છે. તે જ સમયે, કન્સોલિડેટેડ નેટ પ્રોફિટમાં 25% નો વધારો થતાં તે ₹2,749.82 કરોડ પર પહોંચ્યો છે. EBITDA માર્જિનમાં પણ 30 બેસિસ પોઈન્ટ્સ નો સુધારો જોવા મળ્યો છે અને તે 20.8% થયું છે, જે કાર્યક્ષમતા દર્શાવે છે. આ અસાધારણ પરિણામો પાછળ મુખ્ય કારણ કંપનીની નિકાસમાં આવેલી જબરદસ્ત તેજી છે. કંપનીની નિકાસ 600,000 યુનિટ્સ ને વટાવી ગઈ છે, જે છેલ્લા 15 ક્વાર્ટરમાં પ્રથમ વખત બન્યું છે. આ ઉપરાંત, કંપનીના ઇલેક્ટ્રિક વ્હીકલ (EV) પોર્ટફોલિયોએ પણ ઘરેલું આવકમાં 25% નું યોગદાન આપ્યું છે. 31 જાન્યુઆરી, 2026 ના રોજ, શેરનો ભાવ ₹9,500.00 ની આસપાસ ટ્રેડ થઈ રહ્યો હતો.
વિશ્લેષકોમાં મિશ્ર પ્રતિક્રિયા: શું છે ચિંતાનું કારણ?
Bajaj Auto ના આ શાનદાર નાણાકીય પરિણામો છતાં, બજારના વિશ્લેષકોમાં તેના શેર અંગે મિશ્ર પ્રતિક્રિયા જોવા મળી રહી છે. કેટલાક બ્રોકરેજ હાઉસ 'Buy' રેટિંગ જાળવી રહ્યા છે, જ્યારે અન્ય ઘરેલું બજાર હિસ્સો (Domestic Market Share) ઘટવાની ચિંતા અને ઊંચા વેલ્યુએશન (Valuation) ને કારણે સાવચેતીનો સુર વ્યક્ત કરી રહ્યા છે.
- Antique Stock Broking એ 'Buy' રેટિંગ સાથે ટાર્ગેટ પ્રાઈસ ₹10,810 કર્યો છે. તેમના મતે, નિકાસમાં વૃદ્ધિ, EV સેગમેન્ટનો વિકાસ અને નવા પ્રોડક્ટ લોન્ચ મુખ્ય ડ્રાઈવર બનશે. ચલણના લાભો અને કાર્યક્ષમ સંચાલન પણ માર્જિનને ટેકો આપશે.
- Motilal Oswal એ 'Neutral' રેટિંગ જાળવી રાખી ટાર્ગેટ ₹9,416 રાખ્યો છે. તેઓ 125cc થી ઉપરના સેગમેન્ટમાં સતત ઘટતા ઘરેલું બજાર હિસ્સાને એક ગંભીર ચિંતા ગણાવી રહ્યા છે.
- JM Financial એ શેરને 'Reduce' રેટિંગ આપ્યું છે. તેમના મતે, કંપનીનો ઘરેલું બજાર હિસ્સો (જે હાલમાં લગભગ 10.5% છે) અપેક્ષા કરતાં ઓછો રહ્યો છે અને 'પલ્સર' સિવાયના મોડલ્સને બજાર તરફથી ઓછો પ્રતિસાદ મળ્યો છે.
ઘરેલું બજાર હિસ્સો અને સ્પર્ધાત્મક દબાણ
તાજેતરના અહેવાલો અનુસાર, Bajaj Auto નો ઘરેલું ટુ-વ્હીલર બજાર હિસ્સો નાણાકીય વર્ષ 2020 માં લગભગ 18.5% હતો, જે નાણાકીય વર્ષ 2026 માં અત્યાર સુધીમાં ઘટીને લગભગ 16% થયો છે. તેની સામે, TVS Motor Company એ પોતાનો હિસ્સો વધારીને FY25 માં લગભગ 19% કર્યો છે, જ્યારે Hero MotoCorp FY25 માં લગભગ 32.5% બજાર હિસ્સા સાથે અગ્રણી સ્થાન જાળવી રહ્યું છે. ખાસ કરીને 125cc સેગમેન્ટમાં, Bajaj Auto નો હિસ્સો YTD FY26 માં ઘટીને 23.3% થયો છે, જ્યારે TVS Motor આ સેગમેન્ટમાં લગભગ 48.3% હિસ્સા સાથે ખૂબ આગળ છે. જોકે, સમગ્ર ભારતીય ઓટોમોટિવ ઉદ્યોગમાં Q3 FY2026 માં લગભગ 18% નો વાર્ષિક વૃદ્ધિ દર જોવા મળ્યો છે.
વેલ્યુએશન અને ભવિષ્યની રૂપરેખા
Bajaj Auto નો શેર YTD ધોરણે 1.7% વધ્યો છે, જે Nifty 50 ના 5% ઘટાડા સામે વધુ સારું પ્રદર્શન દર્શાવે છે. જોકે, શેરનો P/E રેશિયો 29.71x (TTM) ની આસપાસ છે, જે કેટલાક વિશ્લેષકો માટે ઊંચો ગણાય છે. કંપનીનું માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન 31 જાન્યુઆરી, 2026 સુધીમાં આશરે ₹2.68 ટ્રિલિયન હતું. સરેરાશ વિશ્લેષક ટાર્ગેટ પ્રાઈસ લગભગ ₹10,006 ની આસપાસ છે, જે શેરના ભાવમાં મર્યાદિત વૃદ્ધિની સંભાવના દર્શાવે છે.
આગળ જતાં, Bajaj Auto નિકાસ બજારોનો લાભ ઉઠાવવા અને તેના EV પોર્ટફોલિયોને વિસ્તૃત કરવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરશે. કંપની ઘરેલું બજારમાં તેના હિસ્સાને સુધારવા માટે 'પલ્સર' રેન્જ અને નવી 125cc મોટરસાઇકલ સહિત નવા ઉત્પાદનો લોન્ચ કરવાની યોજના ધરાવે છે. મેનેજમેન્ટ આગામી છ મહિનામાં ઘરેલું ટુ-વ્હીલર ઉદ્યોગમાં 12-15% ની વૃદ્ધિની અપેક્ષા રાખે છે અને તે આ વૃદ્ધિને વટાવી જવાનો લક્ષ્યાંક ધરાવે છે. આફ્રિકા અને એશિયામાંથી મજબૂત નિકાસ માંગ, લેટિન અમેરિકામાં સતત પ્રદર્શન સાથે, ટોપ-લાઇન વૃદ્ધિને વેગ આપશે તેવી અપેક્ષા છે.