Whalesbook
નાણાકીય પ્રદર્શનમાં ઉચ્ચતમ સ્તર
Bajaj Auto એ નાણાકીય વર્ષ 2025-26 (FY26) ના ત્રીજા ક્વાર્ટરમાં કંપનીના ઇતિહાસનો સૌથી વધુ ત્રિમાસિક રેવન્યુ ₹16,204.45 કરોડ નોંધાવ્યો છે, જે ₹15,000 કરોડ નો આંકડો પાર કરનાર પ્રથમ ત્રિમાસિક બન્યો છે. કોન્સોલિડેટેડ નેટ પ્રોફિટ વાર્ષિક ધોરણે 25% નો ઉછાળો દર્શાવી ₹2,749.82 કરોડ સુધી પહોંચ્યો છે. જોકે, સ્ટેન્ડઅલોન બેઝિસ પર ટેક્સ બાદનો પ્રોફિટ ₹2,502.81 કરોડ રહ્યો, જે 19% નો વાર્ષિક વધારો દર્શાવે છે. આ આંકડો લેબર કોડ એડજસ્ટમેન્ટ સંબંધિત એક અસાધારણ આઇટમને કારણે કેટલાક analystsના અંદાજ કરતાં થોડો ઓછો રહ્યો. કંપનીએ અત્યાર સુધીનો સર્વોચ્ચ EBITDA પણ ₹3,161 કરોડ નોંધાવ્યો છે, જે 22% નો વાર્ષિક વધારો છે, અને EBITDA માર્જિન 20.8% રહ્યું. જાન્યુઆરી 2026 સુધીમાં, Bajaj Auto નું માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન લગભગ ₹2.68 લાખ કરોડ હતું.
Valuation પર Brokeragesની જુદી જુદી રાય
આ મજબૂત નાણાકીય પ્રદર્શન છતાં, શેરના ઊંચા valuationને કારણે analysts વચ્ચે મતભેદ જોવા મળી રહ્યો છે. Jefferiesના મતે, શેર FY27ની કમાણીના 24 ગણા પર ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે, જે તેના લાંબા ગાળાના સરેરાશ 21 ગણા કરતાં વધુ છે. આથી, તેમણે 'Hold' રેટિંગ અને ₹9,100 નું ટાર્ગેટ આપ્યું છે. UBS એ 'Sell' રેટિંગ જાળવી રાખી ₹9,015 નું ટાર્ગેટ આપ્યું છે, જે બજાજ ઓટોના મોટરસાઇકલ-હેવી મિક્સને એક સ્ટ્રક્ચરલ પડકાર માને છે. બીજી તરફ, Nomura માને છે કે FY28ની કમાણીના 20 ગણા ના valuation વાજબી છે અને 'Neutral' સ્ટેન્સ સાથે ₹10,446 નું ટાર્ગેટ જાળવી રાખ્યું છે. 30 જાન્યુઆરી, 2026 ના રોજ શેર ₹9,584 પર બંધ થયો હતો, જે બજારની આ મિશ્ર પ્રતિક્રિયા દર્શાવે છે.
માંગમાં રિકવરી અને માર્જિન સ્થિરતા
કંપનીનું પ્રદર્શન મજબૂત વોલ્યુમ વૃદ્ધિ અને સ્થિર માર્જિન દ્વારા સમર્થિત હતું, જેમાં નિકાસમાં નોંધપાત્ર પુનરાગમન જોવા મળ્યું. ટુ-વ્હીલર સેલ્સ Q3 FY26 માં 7% વધીને 11.3 લાખ યુનિટ થયું, જ્યારે કોમર્શિયલ વ્હીકલ (મોટાભાગે થ્રી-વ્હીલર) વોલ્યુમ 23% વધીને 2,08,869 યુનિટ થયું. ડોમેસ્ટિક સેલ્સમાં 3% ની ધીમી વૃદ્ધિ સાથે 7,31,037 યુનિટ નોંધાયા, જેમાં ડોમેસ્ટિક ટુ-વ્હીલર સેલ્સ 2% વધ્યા. નિકાસ મુખ્ય ચાલક બળ બની, જેમાં ટુ-વ્હીલર એક્સપોર્ટ 14% અને કોમર્શિયલ વ્હીકલ એક્સપોર્ટ 56% વધ્યા. KTM + Triumph યુગલે વિસ્તૃત પોર્ટફોલિયોને કારણે ડોમેસ્ટિક વોલ્યુમ અને રેવન્યુમાં લગભગ 50% ની વૃદ્ધિ નોંધાવી. ઇલેક્ટ્રિક વ્હીકલ (EV) સેગમેન્ટમાં પણ વૃદ્ધિ જોવા મળી, જેમાં ઇલેક્ટ્રિક સ્કૂટર્સના વેચાણમાં જોરદાર વધારો થયો અને Q3 FY26 માં ડોમેસ્ટિક રેવન્યુમાં EV નો હિસ્સો લગભગ 25% રહ્યો. આ દરમિયાન, ભારતીય ઓટોમોબાઈલ ઉદ્યોગમાં Q3 FY26 માં ડોમેસ્ટિક સેલ્સમાં 17.6% ની વૃદ્ધિ જોવા મળી, જેમાં ટુ-વ્હીલર સેગમેન્ટ 16.9% વધીને 57 લાખ યુનિટ ના રેકોર્ડ સ્તરે પહોંચ્યો. TVS Motor Company એ Q3 FY26 માં 49% નો નફો અને 34% ની રેવન્યુ વૃદ્ધિ નોંધાવી, જ્યારે Hero MotoCorp પાસેથી સ્થિર વોલ્યુમ છતાં ઉત્પાદન મિક્સમાં સુધારાને કારણે નફામાં નજીવો વધારો થવાની અપેક્ષા છે.
Brokeragesના મંતવ્યો અને ભવિષ્યની દિશા
Analystsના મંતવ્યો હજુ પણ વહેંચાયેલા છે, જે Bajaj Auto ની વૃદ્ધિની સંભાવનાઓ વિરુદ્ધ તેના વર્તમાન valuation અંગે જુદા જુદા દ્રષ્ટિકોણ દર્શાવે છે. Goldman Sachs એ 'Buy' રેટિંગ અને ₹11,500 નું ટાર્ગેટ જાળવી રાખ્યું છે, જે લગભગ 20% નો અપસાઇડ સૂચવે છે અને ડોમેસ્ટિક ટુ-વ્હીલર માંગમાં પ્રારંભિક ટર્નઅરાઉન્ડના સંકેતો આપે છે. CLSA એ ₹11,410 ના ટાર્ગેટ સાથે 'Outperform' રેટિંગ પુનરાવર્તિત કર્યું છે, જે 20.8% EBITDA માર્જિન અને નિકાસ માટે અનુકૂળ ચલણ પવનનો ઉલ્લેખ કરે છે. ભવિષ્યમાં, Bajaj Auto આગામી ચારથી પાંચ મહિનામાં 8 નવી બાઈક્સ લોન્ચ કરવાની યોજના ધરાવે છે, જે 2025-26 માટેના 15-મોડેલ ની વ્યાપક પ્રોડક્ટ પ્લાનનો ભાગ છે. આ વ્યૂહરચના ખાસ કરીને 150cc-પ્લસ સેગમેન્ટમાં Pulsar બ્રાન્ડને મજબૂત કરવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરશે. કંપની તેના મજબૂત બેલેન્સ શીટ પર પણ ભાર મૂકે છે, જેમાં ડિવિડન્ડ ચૂકવણી અને મૂડી રોકાણો પછી પણ લગભગ ₹15,000 કરોડ ની સરપ્લસ રકમ છે.