એક્સપોર્ટ તેજીએ Bajaj Auto ના વેચાણને વેગ આપ્યો, ડોમેસ્ટિક ગ્રોથ ધીમો પડ્યો
Bajaj Auto એ માર્ચ 2026 માં કુલ 4,45,377 યુનિટ્સનું વેચાણ કર્યું, જે ગયા વર્ષની સરખામણીમાં 20% વધુ છે. સમગ્ર નાણાકીય વર્ષ 2026 (FY26) ના અંતે, કંપનીનું કુલ વેચાણ 51,17,667 યુનિટ્સ સુધી પહોંચ્યું, જે FY25 કરતાં 10% નો વધારો દર્શાવે છે. આ મજબૂત વૃદ્ધિમાં આંતરરાષ્ટ્રીય બજારોનો મોટો ફાળો રહ્યો, જ્યાં એક્સપોર્ટમાં વર્ષ દરમિયાન 21% નો વધારો થયો અને કુલ 22,50,183 યુનિટ્સ સુધી પહોંચ્યો. ડોમેસ્ટિક વેચાણ માત્ર 3% વધ્યું. કોમર્શિયલ વાહન (CV) એક્સપોર્ટમાં 49% નો તીવ્ર ઉછાળો જોવા મળ્યો, જેણે ડોમેસ્ટિક માર્કેટમાં ધીમી ગતિને સરભર કરી.
હરીફોની સરખામણીમાં Bajaj Auto ની વેલ્યુએશન
Bajaj Auto ની વેલ્યુએશન (Valuation) ની સરખામણી તેના હરીફો સાથે કરતાં, કંપનીનો ટ્રેલિંગ ટ્વેલ્વ મંથ્સ (TTM) પ્રાઈસ-ટુ-અર્નિંગ્સ (P/E) રેશિયો લગભગ 27.89 છે. આ Hero MotoCorp ના P/E રેશિયો ~17.5 કરતાં વધારે છે, જે દર્શાવે છે કે રોકાણકારો Bajaj Auto ની કમાણી માટે વધુ કિંમત ચૂકવવા તૈયાર છે. જોકે, Bajaj Auto નો P/E રેશિયો TVS Motor Company (TTM P/E ~58.6 થી 67.3) કરતાં ઓછો છે. આ તફાવત ભવિષ્યની વૃદ્ધિની અપેક્ષાઓ અથવા કાર્યક્ષમતામાં ભિન્નતા દર્શાવી શકે છે. Bajaj Auto નું માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન આશરે ₹2,45,000 Cr છે, જે Hero MotoCorp ના ₹1,00,000 Cr અને TVS Motor ના ₹1,66,000 Cr કરતાં વધારે છે. આ તેની મોટી બજાર હાજરી અને રોકાણકારોની અપેક્ષાઓ સૂચવે છે.
ડોમેસ્ટિક વેચાણ અને એક્સપોર્ટ નિર્ભરતા પર ચિંતાઓ
જોકે, હેડલાઇન વેચાણના આંકડા મજબૂત હોવા છતાં, કેટલાક ચિંતાજનક પાસાઓ છે. ભારતીય ઓટો કંપનીઓ માટે મહત્વપૂર્ણ એવા ડોમેસ્ટિક ટુ-વ્હીલર સેગમેન્ટમાં FY26 માં માત્ર 2% ની વૃદ્ધિ થઈ અને 23,49,040 યુનિટ્સ સુધી પહોંચ્યું. આ તે જ સમયગાળામાં ટુ-વ્હીલર એક્સપોર્ટમાં થયેલા 18% ના ગ્રોથ કરતાં ઘણો ઓછો છે. આ દર્શાવે છે કે કંપનીની ઘરેલું બજારમાં સ્થિતિ તેના હરીફોની સરખામણીમાં નબળી પડી શકે છે. વધુમાં, એક્સપોર્ટ પર ભારે નિર્ભરતા Bajaj Auto ને કરન્સીના ઉતાર-ચઢાવ, ભૌગોલિક-રાજકીય મુદ્દાઓ અને તે જે 79 દેશોમાં એક્સપોર્ટ કરે છે ત્યાંની આર્થિક પરિસ્થિતિઓ જેવા જોખમોનો સામનો કરવો પડે છે. માર્ચ 2025 માં પણ ડોમેસ્ટિક વેચાણ સ્થિર હતું અને કુલ વેચાણમાં માત્ર 1% નો વધારો થયો હતો, જેમાં કોમર્શિયલ વાહન (CV) એક્સપોર્ટ, ડોમેસ્ટિક CV વેચાણ કરતાં વધુ ઝડપથી વધ્યા હતા – આ ટ્રેન્ડ ચાલુ રહ્યો છે.
વિશ્લેષક અભિગમ અને મુખ્ય પડકારો
વિશ્લેષકો (Analysts) સામાન્ય રીતે Bajaj Auto પ્રત્યે સાવચેતીપૂર્વક હકારાત્મક અભિગમ ધરાવે છે, જેમાં સરેરાશ રેટિંગ 'મોડરેટ બાય' (Moderate Buy) અથવા 'ન્યુટ્રલ' (Neutral) શ્રેણીમાં આવે છે. વિશ્લેષકો દ્વારા આપવામાં આવેલા સરેરાશ 12-મહિનાના પ્રાઈસ ટાર્ગેટ ₹10,088 થી ₹11,420 ની વચ્ચે છે, જે વર્તમાન શેર ભાવ કરતાં સંભવિત વૃદ્ધિ સૂચવે છે. આ સંભાવનાને હાંસલ કરવા અને તેની વર્તમાન વેલ્યુએશનને યોગ્ય ઠેરવવા માટે, કંપનીએ તેના એક્સપોર્ટની મજબૂતી જાળવી રાખવી પડશે અને સાથે જ ડોમેસ્ટિક માર્કેટ, ખાસ કરીને ટુ-વ્હીલર સેક્ટરમાં પોતાનો હિસ્સો વધારવો પડશે. 2 એપ્રિલ, 2026 ના રોજ, કંપનીનો શેર ₹8,758.50 પર ટ્રેડ થઈ રહ્યો હતો, જે દિવસ દરમિયાન 1.54% ઘટ્યો હતો. આ ઘટાડો રોકાણકારોની ચિંતા દર્શાવી શકે છે કે શું એક્સપોર્ટ-આધારિત વૃદ્ધિ ટકાઉ છે કે પછી કંપનીની ડોમેસ્ટિક માર્કેટમાં સ્થિતિ અંગે કોઈ પ્રશ્નો છે.